基础化工行业专题报告：超高分子量聚乙烯行业分析框架-220901（34页）.pdf

1、请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告|2022年年09月月01日日超高分子量聚乙烯行业分析框架超高分子量聚乙烯行业分析框架证券分析师：杨林010-S0980520120002行业研究行业研究 专题专题报告报告 基础化工基础化工 特种材料特种材料证券分析师：薛聪010-S0980520120001证券分析师：曹熠021-S0980522080002请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容摘要摘要u 超超高分子量聚乙烯高分子量聚乙烯（UHMWPEUHMWPE）是一种线性结构的具有优良综合性能的工程塑料。是一种线性结构的具有优良综合性能的工程塑料。UHMWPE耐磨

2、性位居塑料之首比碳钢、黄铜还耐磨数倍，其耐磨性能是普通聚乙烯的数十倍以上；摩擦系数也比其它工程塑料小。UHMWPE还具有优良的抗水性能、耐冲击性能、耐化学药品性、耐低温性能以及良好的不粘性、无毒、优良的电气绝缘性能等，应用场景十分广泛。u 超高分子量聚乙烯国内产能扩张加速超高分子量聚乙烯国内产能扩张加速。2021年全球超高分子量聚乙烯产量和需求量分别达到38万吨和36.7万吨左右。塞拉尼斯、帝斯曼等国外巨头长期占据着世界UHMWPE主要供应商地位，近年来国内厂商逐渐实现技术突破，掌握了UHMWPE生产技术，产能得到较快扩张，截至2022年6月，国内超高分子量聚乙烯产能合计约为16.8万吨/年，

3、另有约21万吨/年拟新建产能。u 国防装备费投入增加有望国防装备费投入增加有望率先带动超高分子量聚乙烯纤维需求。率先带动超高分子量聚乙烯纤维需求。超高分子量聚乙烯纤维具有超高强度、超高模量、低密度、耐磨等众多的优异性能，被广泛应用于军事装备、海洋产业、安全防护、体育器械等领域。我国超高分子量聚乙烯纤维的产能已经超过全球总产能的50%，但是国内的超高分子量聚乙烯纤维整体呈现中低端产能富余、高端产能紧缺的情况，目前这一情况正逐步得到改善。UHMWPE纤维传统需求不减，而近年来全球范围内的国防装备费投入增加有望率先带动UHMWPE纤维需求。u 超高分子量聚乙烯锂电池隔膜专用料国产化进程加速，可满足国

4、内高端锂电池需求。超高分子量聚乙烯锂电池隔膜专用料国产化进程加速，可满足国内高端锂电池需求。UHMWPE锂电池隔膜专用料具有分子链间缠结度强、熔体黏度大等特点，其隔膜制品具有电化学稳定性好、寿命长、安全性高等优点，是锂电池隔膜材料的主要开发方向。但由于该材料颗粒粒径要求严苛、工业生产难度大、行业准入门槛高，国内市场以进口料为主，2020年总进口量达到1.17万吨，进口依存度45%。随着原材料树脂制备技术的提升，国产UHMWPE树脂的品质有望得到改善，从而实现隔膜用原料的完全国产化;同时，由于隔膜加工工艺与表面改性技术的提升，高端湿法隔膜有望完全实现国产化，满足国内高端锂电池需求。u 相关标的：

5、相关标的：1 1）东方盛虹：）东方盛虹：子公司斯尔邦石化2万吨/年的超高分子量聚乙烯计划于2022年年底投产，主要应用是为下游的锂电隔膜。2 2）联泓新科：联泓新科：2万吨/年超高分子量聚乙烯项目已于2022年7月开工，预计2024年上半年建成投产，装置可生产隔膜料与纤维料。3 3）同益中：同益中：2021年公司拥有UHMWPE纤维产能3320吨/年，另有2240吨/年在建，预计2023年年底投产。u 风险提示：风险提示：市场竞争加剧风险；项目建设和市场开拓不达预期的风险；技术升级迭代风险；环保风险等。2WPY2X3U2UmOsQ8O9R9PmOnNnPsQjMoOvMjMmMpN9PoPoO

6、vPmMpMwMoOqM请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容超高分子量聚乙烯行业格局梳理0101超高分子量聚乙烯纤维行业格局梳理0202超高分子量聚乙烯锂电隔膜行业格局梳理0303其他子行业及相关上市公司0404目录目录风险提示0505请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容超高分子量聚乙烯行业格局梳理1目录目录返回目录请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容超高分子量聚乙烯是高性能工程塑料，下游应用范围广阔超高分子量聚乙烯是高性能工程塑料，下游应用范围广阔 超高分子量聚乙烯是一种线性结构的具有优良综合性能的工程塑料。超高分子量聚乙烯是一种线性结构的具有优良综合性能的工程塑料。