2022年防晒服行业增长潜力与市场格局及蕉下竞争优势分析报告（40页）.pdf

1、2022 年深度行业分析研究报告 WYBVSVEZ5ZPUFZ5ZbR8Q7NpNnNoMnPeRrRsNiNmOyRaQqQzRNZpMrMwMnOsN目 录 2 行业：增长潜力突出，功能&时尚兼备 蕉下：国内防晒服饰龙头，竞争优势显著 服饰中增长较快的细分品类，竞争格局分散 多因素促渗透率&客单提升，行业空间大 功能性为核心属性，集中度有望提升 国内防晒服饰第一品牌，业绩持续高增长 DTC模式主导，推爆品能力强 线上线下协同，内容营销优势突出 3 服饰中增长较快的细分品类，渗透率逐步提升 数据来源：公司招股说明书，西南证券整理 2016-2021年 国内防晒服市场规模及增速 3 国内防晒服

2、市场增速快，在服饰市场渗透率稳中有升。国内防晒服饰市场主要包括具有防晒功能的衣服、伞具、帽子、墨镜、口罩、披肩、袖套及手套等产品。据蕉下控股招股书，2021年国内服饰市场规模达25000亿元，近三年GAGR达2.8%，防晒服饰市场规模达611亿元，近三年GAGR达4%，防晒服饰在服饰行业渗透率从2018年2.36%提升至2021年2.44%。2016-2021年防晒服饰对服饰行业渗透率 2016-2021年 国内服饰市场规模及增速 2.30%2.32%2.34%2.36%2.38%2.40%2.42%2.44%2.46%201620172018201920202021-10%-5%0%5%10

3、%15%20%0100200300400500600700201620172018201920202021中国防晒服饰市场规模（亿元）yoy（右轴）-10%-5%0%5%10%15%050001000015000200002500030000201620172018201920202021中国服饰市场规模（亿元）YOY（右轴）4 线下渠道为主，线上渠道增长更快 数据来源：公司招股说明书，西南证券整理 16-21年线上线下防晒服饰市场规模及增速 4 线下渠道为主，线上渠道增速更快。防晒服饰以线下市场为主，根据蕉下招股书，2021年线上/线下营收分别达到232/378亿元，近三年线上/线下渠道复合

4、增速分别达11%/0.4%，线上快速增长带来渠道占比提升，2021年线上渠道占比达38%，较2016年提升11pp。线上渠道增速快主要因为以DTC模式为主的电商品牌借助社交媒体营销更能及时触达消费者，匹配市场需求变化。线上品牌以蕉下、ohsunny等专业防晒品牌为主；线下品牌以迪卡侬、北面、优衣库等运动户外及快时尚品牌为主。2016-2021年线上线下防晒服饰市场占比 0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%201620172018201920202021线下占比 线上占比-15%-10%-5%0%5%10%15%20%050100150200250300350400

5、450201620172018201920202021线上规模（亿元）线下规模（亿元）线上yoy（右轴）线下yoy（右轴）5 三类品牌竞逐市场，专业品牌脱颖而出 数据来源：淘宝、各公司官网，西南证券整理 5 三类品牌竞逐市场，专业品牌脱颖而出。我国防晒服饰的市场参与者包括户外品牌的防晒系列、快时尚的防晒系列、专业防晒品牌三类，其中专业防晒品牌成立较晚但防晒品类更完善，且凭借优秀产品设计和专业的防晒功能，迅速占据消费者心智。蕉下作为国内防晒服饰第一品牌，2021年在总零售额及线上零售额中占比分别达到5%/12.9%。品牌名称品牌名称 成立时间成立时间 类型类型 产品品类产品品类 防晒衣单价（元防

6、晒衣单价（元/件）件）蕉下 2013年 专业防晒品牌 服装、伞具、帽子、其他配饰 89-419 Ohsunny 2011年 专业防晒品牌 服装、伞具、帽子、其他配饰 56-279 VVC 2011年 专业防晒品牌 服装、伞具、帽子、其他配饰 98-418 蕉内 2016年 专业防晒品牌 服装、伞具、帽子、其他配饰 60-329 COOLIBAR 2001年 专业防晒品牌 服装、伞具、帽子、其他配饰 328-838 北面 1968年 户外运动品牌 服装 418-748 迪卡侬 1976年 户外运动品牌 服装、伞具、帽子、其他配饰 49.9-249.9 优衣库 1974年 快时尚品牌 服装 39-