【开源证券】中科美菱（920992）-北交所信息更新：重点布局全自动超低温存储设备，2025Q1-3归母净利润同比增长8%-251025（4页）.pdf

1、北交所信息更新北交所信息更新 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/4 中科美菱中科美菱（920992.BJ）2025 年 10 月 25 日 投资评级：投资评级：增持增持（维持维持）日期 2025/10/24 当前股价(元)22.12 一年最高最低(元)28.00/12.51 总市值(亿元)21.40 流通市值(亿元)6.17 总股本(亿股)0.97 流通股本(亿股)0.28 近 3 个月换手率(%)674.4 经过 生物安全柜与离心机打造新增长极，2025H1 归母净利润同比增长 6%北交所信息更新-2025.9.3 加快新品研发和现有产品迭代升级，2024 年归母净利润增长 12%

2、北交所信息更新-2025.3.1 重点布局全自动超低温存储设备重点布局全自动超低温存储设备，2025Q1-3 归母净利润归母净利润同比同比增长增长 8%北交所信息更新北交所信息更新 诸海滨（分析师）诸海滨（分析师） 证书编号：S0790522080007 公司公司 2025Q1-3 实现实现营营业收入业收入 2.24 亿元，归母净利润亿元，归母净利润 1,275.61 万元万元 中科美菱发布 2025 年三季报，前三季度公司实现营业收入 2.24 亿元，同比增长4.75%，实现归母净利润 1,275.61 万元，同比增长 8.19%。我们维持 2025-2027年盈利预测，预计 2025-20

3、27 年归母净利润分别为 24/31/41 百万元，EPS 分别为0.25/0.32/0.42 元，当前股价对应 P/E 分别为 89.5/68.9/52.5 倍，我们看好公司战略产品技术壁垒，所处的生物医疗设备行业市场前景广阔，维持“增持”评级。持续深化用户场景样本生态链条持续深化用户场景样本生态链条，重点布局全自动超低温存储设备重点布局全自动超低温存储设备 公司持续深化用户场景样本生态链条，聚焦用户场景需求，加快推进单体自动化重点项目，重点布局全自动超低温存储设备与生物样本库解决方案，通过技术创新实现样本库自动化升级与生物样本精准管理，显著提升样本存储质量与工作效率，为精准医疗提供高标准技

4、术支持；加速推进风冷式超低温制冷技术的医疗冷链产业化应用，持续拓展无感化霜产品矩阵；推进生物样本库智能管理系统的自主研发进度，强化国家级生物安全基础设施领域的技术领先优势。公司坚持公司坚持国内渠道纵深突破国内渠道纵深突破，海外市场布局加速海外市场布局加速 国内渠道纵深突破。持续深化生命科学领域渠道建设，通过“细分市场+场景化”策略，精准挖掘用户需求，优化渠道布局，提升产品竞争力，进一步扩大用户覆盖率。通过设立高校奖学金，进一步深化校企合作，在助力科研和基础医学领域高质量人才培养的同时，提高公司产品在科研场景知名度。海外市场布局加速。继续从质与量两个维度夯实渠道基础，构建更加全面的渠道分销网络。

5、聚焦新兴市场突破，依托国际展会、实地走访等多元化推广方式，实现超低温设备核心产品和战略新品的市场协同，加快海外市场开拓步伐；同时，加强本地化布局，提升市场响应能力，实现产品交付时效到售后服务体验全面升级，着力构建“产品-推广-交付-售后”全链条竞争力，形成以客户黏性为基础、合作共赢为纽带的全球化渠道体系。风险提示：风险提示：需求恢复不及预期、市场竞争风险、新品研发风险 财务摘要和估值指标财务摘要和估值指标 指标指标 2023A 2024A 2025E 2026E 2027E 营业收入(百万元)303 296 314 360 419 YOY(%)-25.5-2.3 6.3 14.4 16.5 归

6、母净利润(百万元)16 18 24 31 41 YOY(%)-69.3 12.2 32.2 30.0 31.2 毛利率(%)36.5 36.2 36.8 37.2 37.6 净利率(%)5.3 6.1 7.6 8.6 9.7 ROE(%)2.7 3.0 3.8 4.8 6.0 EPS(摊薄/元)0.17 0.19 0.25 0.32 0.42 P/E(倍)132.7 118.3 89.5 68.9 52.5 P/B(倍)3.6 3.5 3.4 3.3 3.2 数据来源：聚源、开源证券研究所 相关研究报告相关研究报告 北交所北交所研究研究团队团队 北交所研究北交所研究 北交所信息更新北交所信息更