1、 中银研究产品系列 经济金融展望季报 中银调研 宏观观察 银行业观察 国际金融评论 国别/地区观察 作 者：李金珂 中国银行养老金融中心 刘 棣 中国银行养老金融中心 电 话：010 -8326 7613 签发人：陈卫东 审稿人：周景彤 梁 婧 联系人：程栖云 刘佩忠 电 话：010 -6659 4016 对外公开 全辖传阅 内参材料 2025 年 10 月 24 日 2025 年第 40 期（总第 612 期）日韩养老金融发展与中国之借鉴 作为人类社会发展新现象，人口老龄化已成为全球性挑战，科学应对人口老龄化需系统施策，整合公共政策、科技、金融等多方面力量，其中，养老金融是各国主要应对手段之

2、一。考虑到日本、韩国与我国在社会发展进程、文化背景等维度具有显著相似性，且均面临快速人口老龄化挑战，本文聚焦其养老金金融、养老个人金融以及养老产业金融三个维度，通过系统阐述和比较其政策设计、市场主体行为与数字技术交互作用特点及异同，进而提出契合我国国情的养老金融发展借鉴建议，旨在为我国养老金融体系优化与完善提供建设性参考。研究院 宏观观察 2025 年第 40 期（总第 612 期）1 日韩养老金融发展与中国之借鉴 发展养老金融是我国应对人口老龄化国家战略的重要举措，对优化养老服务资源配置、促进银发经济高质量发展、维护社会大局稳定具有重要意义。在当前形势和政策指引1下，如何探索、建立并持续优化

3、养老金融发展框架、路径和策略，是值得研究的重要问题。习近平总书记指出，中国式现代化要“借鉴吸收一切人类优秀文明成果”。日韩先于我国进入老龄化社会，且两国与我国在社会转型路径、文化基因、人口老龄化速度等层面呈现显著相似性，因而在一定程度上，日韩与我国养老金融体系的构建和发展面临相似机遇与挑战。本文聚焦日韩养老金金融、养老个人金融以及养老产业金融三个维度，通过系统阐述和比较其政策设计、市场主体行为与数字技术交互作用特点及异同，进而提出契合我国国情的养老金融发展借鉴建议，为中国特色养老金融体系构建提供东亚范式参照系。一、日韩养老金融可借鉴经验（一）日韩制度体系：成熟框架下动态完善 面对不断加剧的人口

4、老龄化挑战，日本养老金融制度不断加强顶层设计和配套细则改革和完善，以适应其社会变化和经济发展需要。一是在养老金金融方面，建立健全政府、企业、个人权责清晰的三支柱养老金体系，截至2023年末，日本三支柱养老金总规模约为 3.4 万亿美元，排名世界第六2。二是在养老个人金融方面，引入住房反向抵押贷款和介护保险制度，建立“老龄化社会与金融服务官民圆桌会议”机制，先后颁布金融行政方针高龄社会白皮书等文件，引导金融机构系统提供针对老 1 2023 年10月，中央金融工作会议指出，要做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章”，凸显了当前形势下加快发展养老金融的重要意义；2024 年

5、 12 月，九部门联合印发关于金融支持中国式养老事业 服务银发经济高质量发展的指导意见，整合各方资源，形成政策合力，共同推动养老金融高质量发展；2025 年 3 月，国务院办公厅印发关于做好金融“五篇大文章”的指导意见，进一步加强金融“五篇大文章”顶层设计和系统规划；2025 年 3 月，两会政府工作报告指出，完善金融“五篇大文章”标准体系和基础制度，并就多个相关领域提出要求；2025 年 3 月，国家金融监督管理总局办公厅印发银行业保险业养老金融高质量发展实施方案，对推动银行业保险业更好服务多层次多支柱养老保险体系建设，支持银发经济发展增进老年人福祉作出系统部署。2 资料来源：OECD(20

6、24),Pension Markets in Focus 2024,OECD Publishing,Paris,https:/doi.org/10.1787/b11473d3-en.2 2025 年第 40 期（总第 612 期）年人资产运用和保值增值提供完善的金融产品和服务。三是在养老产业金融方面，先后颁布高龄社会对策基本法高龄社会对策大纲等法规和制度文件，每年召开由日本首相主持的高龄社会对策会议，通过制定严格的法律法规和产业标准、鼓励民间资本投入养老产业、培育养老产业行业组织、规范养老产业市场秩序等方式，促进了日本养老产业的快速兴起和蓬勃发展。经过多年发展和改革，韩国借鉴日本，形成了较为完