蓝晓科技-深耕吸附分离材料下游多业务协同发展-220822（30页）.pdf

1、 敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 深耕吸附分离材料，下游多业务协同发展 主要观点：主要观点：深耕吸附分离材料，下游业务多线布局深耕吸附分离材料，下游业务多线布局 公司是国产吸附分离材料龙头公司，吸附分离材料种类齐全，包括 30 多个系列 100 多个品种，产品品系涵盖离子交换树脂、吸附树脂、螯合树脂、均粒树脂、固相合成载体、色谱填料、层析介质等，市场覆盖中国、美洲、欧洲、东南亚等区域。公司目前拥有吸附材料产能合计达 50000吨，并具备一定的柔性生产空间。同时，公司 50000L/年层析介质生产车间已完成土建，正在进行设备安装，预计 2022 年 10 月底完成调试进行试生产，将

2、有效提升公司产品供应能力。公司积极布局吸附材料下游不同应用，目前产品广泛应用于食品、制药、植物提取、离子膜烧碱、环保、化工催化、湿法冶金、水处理等领域。下游多业务的布局，降低了公司对于单一行业的依赖程度，有效提升了公司的盈利能力和抗风险能力。吸附法盐湖提锂成本优势凸显，公司在手吸附法盐湖提锂成本优势凸显，公司在手订单订单强势增长强势增长 在碳酸锂价格高企的背景下，各国均加大对锂资源的开发。目前，制备碳酸锂主流工艺一共有三种，分别是锂辉石煅烧、云母提锂和盐湖提锂，三种制备工艺的成本差距极大。吸附法盐湖提锂单吨碳酸锂成本能控制在 3 万元及以下，相对于锂辉石提锂（45 万元/吨）和云母提锂（5 万

3、元/吨）的成本具备明显优势，未来渗透率有望持续上升。公司是国内吸附法盐湖提锂行业龙头，能提供吸附材料、系统装置和技术服务的一体化设计和安装。根据公司 2022 年中报的数据，公司目前盐湖提锂在手合同总金额达 15.78 亿元，合计碳酸锂/氢氧化锂产能 5.8 万吨，包括锦泰锂业二期、五矿盐湖二期改造、西藏城投国能矿业、亿纬锂能金海锂业、西藏珠峰、金昆仑锂业等项目，同时还签订包括盐湖股份“盐湖沉锂母液高效分离中试实验研究项目”、比亚迪（中蓝长化）600 吨碳酸锂中试和配套除硼中试生产线、五矿盐湖 10000 吨/年 ED 浓水深度除镁成套装置等多个中试项目，预计未来公司盐湖提锂订单将强劲增长。生

4、物医药生物医药用用吸附材料吸附材料市场广阔，市场广阔，打造公司新增长极打造公司新增长极 根据赛多利斯预测，中国 2024 年生物制品市场规模将达到 670 亿欧元，2021-2024 年年均复合增速达 20.81%。相比美国、欧洲生物医药市场，我国生物医药市场增速明显，未来成长前景广阔。我国政策也积极推进我国生物医药行业发展，国务院于 2021 年 3 月发布“十四五”生物医药产业发展规划，政策规定要进一步推动生物技术和信息技术融合创新，加快发展生物医药等产业，加快生物药的审批速度。全国各省市也结合自身实际情况，相继出台系列生物药市场发展利好政策。政策发力进一步推动生物医药市场规模扩张，制备相

5、关产品的吸附材料需求持续高涨。公司色谱填料+层析介质打破国外技术垄断，国产替代进程加速；固定化 Table_StockNameRptType 蓝晓科技（蓝晓科技（300487）公司研究/公司深度 投资评级：买入（首次）投资评级：买入（首次）报告日期：2022-08-22 收盘价（元）87.00 近 12 个月最高/最低（元）110.00/49.12 总股本（百万股）330 流通股本（百万股）196 流通股比例（%）59.35 总市值（亿元）287 流通市值（亿元）170 公司价格与沪深公司价格与沪深 300 走势比较走势比较 Table_Author 分析师：尹沿技分析师：尹沿技 执业证书号：

6、S0010520020001 电话：021-60958389 邮箱： 分析师：许勇其分析师：许勇其 执业证书号：S0010522080002 邮箱： 联系人：王强峰联系人：王强峰 执业证书号：S0010121060039 电话：13621792701 邮箱： 联系人：刘天文联系人：刘天文 执业证书号：S0010122070031 电话：18811321533 邮箱： -50%-24%2%28%54%8/2111/212/225/22蓝晓科技沪深300Table_CompanyRptType1 蓝晓科技（蓝晓科技（300487）敬请参阅末页重要声明及评级说明 2/30 证券研究报告 酶载体突破