【中航证券】2025年9月进出口数据点评：进出口同比数据双增超预期-251013（6页）.pdf

1、 证券研究报告 中航证券研究所发布 股市有风险 入市需谨慎 2025 年 10 年 13 年 年年年年年年|年年年年|年年年年 请务必阅读正文之后的免责声明部分 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年2年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年 年年年年年010-59219558 年年年010-59562637 1 进出口同比数据双增超预期 2025 年 9 月进出口数据点评 2025 年 9 月进、出口同比增速远超市场预期 年年年年年年年年年年年年2025 年 9 年年年年年年年年年 3258.70年年年年 年年+8.30%年 年年年年 年年年年(+5.65%)年9 年年年年年年年23

2、81.20 年年年年年年+7.40%年年年年年 年年年年年 6.10PCTS 年年年年年年年年+1.37%年2025 年 9 年年年年年年年 904.50 年年年年 年年+10.63%年年年年年年 9 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 2025 年 9 年年年年年年年年年 7.68PCTS 年2025 年年年年年 7 年年年年年年 年年年年年年年年

3、年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年 9 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年68%年 年年年年年 年年年年年年年年年年年年10%年年年年年年 年年年年年年年年+21.9%年年年年年 年年年年年年+16.1%年年年年年年年 年年年年年年+13.7%年年年年年年年年年年年年年年年年年+4.5%年 年年年年年年年年年年年年年年 9 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年 年年年年2.66%年 2.39%年 1.97%年年年年年

4、年年年年年 9 年年年年 6 年年年年年年年 年年年年年年9 年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年 年年年年年 年 4.19PCTS 年2025 年年 9 年年年年年年年年年年 年年年年年 年年年年年年年年年5366.07 年年年年年 9 年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年 4802.38 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年 3478.66 年年年年年年 9 年年年年年 主要数据 上证指数 3897.0281 沪深 300 4616.8341 深证成指 13355.4185 主要指数走势图 作者 刘庆东 分析师 SAC执业证

5、书：S0640520030001 联系电话：010-59219572 邮箱： 相关研究报告 年年年年年年年年年年年年年年年年年 2025 年8 年年年年年年年年 年2025-09-16 2025 年 8 年年年年年年年年年年年年年年年年年年PPI 年年 年2025-09-16 年年年年年年年年年2025.09.01-2025.09.05年 年2025-09-12 -30%-20%-10%0%10%20%30%24-1024-1225-0325-0525-0725-10年年年年年年年年年年300证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 2 证券研究报告 中航证券研究所发布 年年年年年年年年

6、年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年0.68PCTS 年 年年年年年年年年年 年年年年年年年年年 年 年年年年 年 3.78年 PCTS 年年年年年年 2025 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 高端产品对冲对美出口下滑，特朗普关税或增添不确定性 9 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年