1、 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 汽车 2025 年 10 月 14 日 构建汽车行业央企 ESG 评价体系：核心在于环境和供应链指标 看好 A 股央企 ESG 系列报告之五 -证券分析师 戴文杰 A0230522100006 樊夏沛 A0230523080004 牟瑾瑾 A0230524100002 陆灏川 A0230520080001 王胜 A0230511060001 联系人 邵翼(8621)23297818 本期投资提示：汽车行业当下迎来新一轮技术变革，电动化兴起，如何实现兼顾技术创新与绿色可持续性发展是行业重要议题。中国汽车工业协会和国务院办公厅分别发布了“十四五”汽车

2、产业发展建议和新能源汽车产业发展规划（20212035 年），就“十四五”期间及日后的行业的技术创新、绿色高质量发展给出具体指引。近几年，国家其他相关部门也相继出台了一系列政策和规划，主要提出了“坚持电动化、网联化、智能化发展方向”、“全产业链实现安全可控”、“绿色发展水平大幅度提高”、“突破重点领域引领产业转型升级，打造本土国际领军企业”等主题。汽车行业的央企尤其是整车厂供应链复杂度高、长度长，造成了不确定性增大，因此尤其需要做好供应链的 ESG 管理，加强审核、提升供应链能力，消减供应链风险。汽车上游为零部件制造，涉及橡胶、钢铁、有色金属等原料，污染较大；加之新能源汽车兴起，汽车行业应抓住

3、环境友好的趋势。汽车行业央企 ESG 政策主要关注环境与供应链主题议题。汽车行业央企 ESG 评价体系在通用指标的基础上增加了为行业标准、国际化、技术进步做出贡献、员工培训、员工发展、供应链审核、供应链能力提升5 个指标，共设有 5 大类加分项和 1 类减分项，且均为客观评价指标。其中，加分项包括 5 个议题，分别是“重要性评估”、“环境”、“应对气候变化”、“社会”和“公司治理”，下设 19个一级指标和 53 个二级指标。减分项包括 1 个议题，是“违法违规事件或处罚”，对应有 3 个二级指标。“环境”议题的设置是在双碳政策的指引下，结合相关政策及汽车行业的特点进行筛选，添加为行业标准、国际

4、化、技术进步做出贡献这一汽车行业特色指标，共 5 个一级指标和 9 个二级指标，满分是 20 分。本系列此前报告中提到的三废处理、能源管理、环境管理，这些也均为汽车行业重点关注指标。“社会“议题的设置有利于反映汽车行业央企承担的社会责任，因汽车行业生产过程中有较多生产和技术人员的参与，我们新增员工培训和员工发展作为汽车行业特色指标，共对应 4 个一级指标和 11 个二级指标，满分为 30 分。一级指标包括社会责任、科技责任、管理责任、员工培训和发展。针对汽车行业，我们阅读了大量 A股汽车行业央企上市公司发布的最新 ESG 报告，结合信息披露实际情况，新增 1 个一级指标员工培训与发展。“公司治

5、理”议题是企业可持续发展之根本，是全面提高 ESG 的核心关键，同时突出中国特色治理指标，共对应 4 个一级指标和 12 个二级指标，满分为 42 分。一级指标包括：公司治理框架、公司治理机制、公司治理规范和供应链 ESG 管理。减分项是”违法违规事件或处罚”议题，包含 3 个二级指标，分别是环境方面、社会方面和治理方面。评分是违反一条，扣 3 分，与央企通用指标保持一致。风险提示：ESG 相关政策推动的节奏不及预期。请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共11页 简单金融 成就梦想 1汽车行业央企 ESG 政策：主要关注环境

6、与供应链主题议题.4 2构建汽车行业央企 ESG 评价体系：突出行业、员工发展和供应链特色指标.4 3核心假定的风险.9 4附表.9 目录 XVUYnMrNpOsNpMoQzQmRmMbR9R6MsQqQoMmRiNqRrRlOmNrM6MpPwPuOoPzRuOmOoM 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第3页 共11页 简单金融 成就梦想 图表目录 表 1：汽车行业央企 ESG 相关政策.4 表 2：央企 ESG 评价体系加分项重要性评估议题.5 表 3：汽车央企 ESG 评价体系加分项环境议题.5 表 4：央企 ESG 评价体系加分项应对气候变化议题.6 表 5：汽车