【国泰期货】天然橡胶产区系列报告（五）：非洲橡胶市场揭秘-250930（16页）.pdf

1、期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 非洲橡胶市场非洲橡胶市场揭揭秘秘天然天然橡胶橡胶产区产区系列报告（五）系列报告（五）高琳琳 投资咨询从业资格号：Z0002332 报告导读：报告导读：橡胶树于 20 世纪初被引入非洲。21 世纪初非洲产量增长整体缓慢，直到 2010 年左右的高价吸引农民大量种植，导致 2016-2023 年非洲产量与收获面积迅速增长，2016-2023 年非洲总产量从 69.18 万吨增长至198.65万吨，占世界比例由5.12%提高为13.46%。科特迪瓦是非洲橡胶最大生产国，2023年产量154.80万吨，占非洲比例 78%，2018-2023 年产量 CA

2、GR+19.92%。其余非洲主产国包括加纳、利比里亚、尼日利亚、喀麦隆等。非洲橡胶产区主要分布在西非地区，气候条件是种植面积扩张的天然瓶颈。除此之外，割胶收益低劳动力日益短缺，基础设施建设不足影响橡胶运输也是其发展瓶颈。目前市场较为关心的问题是科特迪瓦产量的高增速能维持多久，但是关键种植面积数据缺失导致产能趋势难以直接推断。我们根据多角度间接推测，科特迪瓦新增种植面积大概率在 2014 年左右开始下降，2016-2021 年处于偏低位，2022 年开始有所回升。结合树龄与单产关系，预计 2030 年前能看到科特迪瓦产能增速的拐点。科特迪瓦出口瓶颈基本化解，预计后续出口增速恢复。科特迪瓦原料出口

3、的政策限制成为近年的出口瓶颈，导致产量与出口增速出现差异，随着本土加工产能的提高，2025 年科特迪瓦橡胶出口增速已经明显修复。非洲橡胶面临的一大挑战是其他经济作物的相对收益较高，若可可树龄老化等长期因素无法有效解决，价格持续处于高位，则将吸引农民更可能改种可可而非橡胶。主要的机遇来自于价格优势，非洲胶在轮胎制造方面可能不存在重大性能缺陷，使用习惯导致下游应用较少。若非洲零关税范围进一步拓宽，非洲胶价格优势将突显，帮助非洲胶打开中国橡胶消费市场。短期非洲胶潜在的零关税冲击以及产能的继续增长，将对非洲胶价格形成向下压力，但长期来看非洲胶同样面临树龄老化、割胶劳动力减少等因素，预计 2030 年左

4、右以后非洲胶供应压力会逐步减少。风险提示：非洲数据统计失真 2022025 5 年年 9 9 月月 3030 日日 二二二二五五年度年度 国泰君安期货国泰君安期货研究所研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录目录 1.非洲天然橡胶主要分布和产区.3 1.1 非洲橡胶种植历史及主产国.3 1.2 非洲产区的种植特点及瓶颈.4 1.3 科特产量的高增速能维持多久.6 2.非洲天然橡胶出口情况及国际份额.8 2.1 非洲橡胶出口类型及贸易流向.8 2.2 非洲主要橡胶公司情况简介.12 3.非洲橡胶市场的挑战与机遇.13 3.1 可可、咖啡、木薯等其他作物替代.13 3.2 非洲

5、橡胶价格竞争力以及发展潜力.14 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3（正文）1.非洲天然橡胶主要分布和产区非洲天然橡胶主要分布和产区 1.1 非洲橡胶种植历史及主产国非洲橡胶种植历史及主产国 橡胶树于 20 世纪初被引入非洲。1903 年，橡胶首先进入乌干达和尼日利亚；1904 年传入刚果；到 1924年，凡士通轮胎橡胶公司又将其引入利比里亚。1961 年至 1966 年间，尼日利亚一直是非洲最大的天然橡胶生产国，产量从 5.8 万吨增长到 7.35 万吨，利比里亚则紧随其后。非洲零星种植天然橡胶的历史始于1883 年至 1905 年之间，但现代橡胶规模化种植的历史仅有约 50 年

6、，这是因为第二次世界大战延缓了橡胶产业的发展进程。21 世纪初非洲产量增长整体缓慢，直到 2010 年左右的高价吸引农民大量种植，导致 2016-2023 年非洲产量与收获面积迅速增长，据 FAO 数据，非洲总产量从 69.18 万吨增长至 198.65 万吨，占世界比例由 5.12%提高为 13.46%。图 1：非洲 2023 年橡胶产量（单位：万吨）图 2：2018-2023 年产量 CAGR 加纳位列第一（+25.07%），其次为科特迪瓦（+19.92%）资料来源：FAO，国泰君安期货研究 资料来源：FAO，国泰君安期货研究 图 3：非洲橡胶收获面积自 2016 年起迅速增长 图 4：科