【华金期货】黑色原料周报-250905（19页）.pdf

1、华 金 期 货 黑 色 原 料 周 报华金期货研究院2025/9/53铁矿石供应海外发运维持在高位，本周澳巴发运小幅回升，非主流地区发运持续维持在高位，国产铁精粉产量保持稳定，关注海外发运变化。需求钢厂利润持续收缩，预计铁水产量仍将高位波动，持续关注产量端变化。库存疏港量整体维持在较高水平，烧结粉库存小幅回落，需求端短期高位波动，港口库存保持稳定。基差与价差青岛港pb粉震荡偏强，01合约迫近震荡区间上沿，整体供应较为平衡。总结铁水产量高位波动，国庆节前存在补库预期，铁矿石价格有所支撑，预计铁矿石维持高位震荡，关注市场情绪的转变。风险因素成材需求再度大幅回落，铁水产量持续维持在低位。铁矿周度汇总

2、铁矿周度汇总一、铁矿石海外供应数据来源&制图：我的钢铁、万得、华金期货澳巴发运小幅回升，本期小幅回升115.4万吨至2808.1吨，非澳巴地区发运量持续位于高位，本周回升161.6万吨至748.7万吨左右，预计到港量四季度将会维持在高位。150020002500300035004000010203040506070809101112铁矿：发货量：全球（周）20212022202320242025170019002100230025002700290031003300010203040506070809101112澳洲&巴西铁矿石发货量202120222023202420253003504004

3、50500550600650700750800010203040506070809101112非澳洲巴西地区发运量20212022202320242025+150017001900210023002500270029003100330020-0520-0820-1121-0221-0521-0821-1122-0222-0522-0822-1123-0223-0523-0823-1124-0224-0524-0824-1125-0225-0525-0845港口铁矿石到港量（万吨）铁矿：到港量：45个港口（周）上年平均二、四大矿山发运数据来源&制图：我的钢铁、万得、华金期货Fortescue F

4、Y25Q3年铁矿石发运达4610万吨，环比下降7%，2025财年的发运目标指导量为1.9-2亿吨。淡水河谷25Q1铁矿石产量6766万吨，同比减少4.5%。全年产量目标在3.25-3.35亿吨维持不变。力拓25Q1铁矿石产量6977万吨，同比减少10%。全年发运维持3.23-3.38亿吨不变。必和必拓FY25Q3皮尔巴拉业务铁矿石产为6780万吨，同比持平。维持2025财年铁矿石目标指导量2.82-2.94亿吨不变。150200250300350400450500010203040506070809101112铁矿：发货量：FMG中国（周）202020212022202320242025200

5、250300350400450500550600650700010203040506070809101112铁矿：发货量：BHP中国（周）2020202120222023202420250100200300400500600700800010203040506070809101112铁矿：发货量：力拓中国（周）202020212022202320242025100200300400500600700800900010203040506070809101112铁矿：发货量：巴西：淡水河谷（周）202020212022202320242025三、铁矿石需求数据来源&制图：我的钢铁、万得、华金期货本

6、周铁水产量因阅兵前限产大幅回落，预计后续仍将恢复至240万吨左右，本周回落11.29万吨至228.84万吨左右，库存消费比持续回升，疏港量维持在高位。180190200210220230240250260010203040506070809101112247家钢厂铁水产量（万吨）202020212022202320242025200220240260280300320340360010203040506070809101112万吨45港口日均疏港量20202021202220232024202528303234363840424446010203040506070809101112铁矿库存消费