1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业跟踪报告行业跟踪报告 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2025.09.28 液态气周均价同比持续上涨；液态气周均价同比持续上涨；杭氧杭氧 1-9 月月新疆地区新疆地区空分订单制氧量破百万方空分订单制氧量破百万方 Table_Industry 机械行业机械行业 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Report 相关报告相关报告 机械行业谷歌推出最新机器人大脑模型，1X 拟融资 10 亿美元2025.09.28 机械行业AI、核聚变迎催化，风电景气持续向好2025.09.27 机械行业出口链

2、月度跟踪：美联储开启降息周期；美国 8 月美国 CPI 同比 2.9%；2025.09.22 机械行业行业维持高景气，内销与出口维持快速增长2025.09.22 机械行业AI 发展，测试设备需求快速增长2025.09.22 工业气体行业周度跟踪（9 月第 4 周）table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 肖群稀(分析师)0755-23976830 S0880522120001 赵玥炜(分析师)021-23185630 S0880525040040 本报告导读：本报告导读：数据端看，数据端看，2025 年年 9 月第月第 4 周周，液态气周均价同比持续上涨；稀有气体周均价环比液态气

3、周均价同比持续上涨；稀有气体周均价环比基本持平基本持平，周度工业气体开工负荷率环比，周度工业气体开工负荷率环比提提高高；事件端看，；事件端看，杭氧杭氧 19 月新疆区域空月新疆区域空分订单制氧量破百万方分订单制氧量破百万方。投资要点：投资要点：Table_Summary 投资建议。投资建议。价格端看，液态气周均价同比持续上涨；稀有气体周均价环比基本持平。负荷率端看，中国工业气体周度开工负荷率环比上涨至 70.45%；事件端看，杭氧 19 月新疆区域空分订单制氧量破百万方。推荐标的为杭氧股份、陕鼓动力，相关标的为正帆科技、中船特气、福斯达、中泰股份。液态气周均价液态气周均价同比持续上涨，同比持续

4、上涨，稀有气体周均价稀有气体周均价环比基本环比基本持平持平。根据卓创资讯工业气体官网微信公众号，截至 2025 年 9 月 25 日，气体周度价格情况如下：1）液态气：）液态气：液氧：均价 429 元/吨，环比跌5.3%，同比涨 18%；液氮：均价 411 元/吨，环比跌 4%，同比基本持平；液氩：均价 625 元/吨，环比涨 1.46%，同比涨 1.21%。2）稀有气：）稀有气：管束高纯氦气：均价 84.5 元/立方米，环比持平，同比跌 15.5%；氙气：均价 24214.29 元/立方米，环比跌 1.17%，同比跌 20.61%；氪气：均价 232.86 元/立方米，环比跌 2.98%，同

5、比跌 33.47%；氖气：均价 110 元/立方米，环比持平，同比跌 12%。中国工业气体周度开工负荷率环比中国工业气体周度开工负荷率环比上升上升。根据卓创数据，截至 2025年 9 月 25 日，中国工业气体周度开工负荷率 70.54%，环比+0.82pp。重要事件回顾：重要事件回顾：杭氧杭氧 19 月新疆区域空分订单制氧量破百万方。月新疆区域空分订单制氧量破百万方。根据杭氧集团官方微信公众号，杭氧与新疆东明塑胶有限公司签订了新疆准东经济技术开发区现代煤化工产业示范区 80 万吨/年煤制烯烃项目配套 2114000Nm3/h 空分装置合同；另外，杭氧深度参与新疆维吾尔自治区的能源化工建设，相

6、继与新疆准能化工有限公司、新疆昊源化工有限公司、新疆山能化工有限公司、中溶新能源（可克达拉）有限公司、国能新疆煤制气有限公司、中国石油塔里木油田等签订多套空分设备供货合同，总制氧规模突破一百万方。风险提示。风险提示。宏观经济和市场需求波动风险；稀有气体产能快速释放带来价格下行风险；工业经济复苏不及预期；气体行业供给过剩等风险。432658行业跟踪报告行业跟踪报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 4 表表1：重点公司盈利预测表重点公司盈利预测表 代码代码 股票简称股票简称 收盘价收盘价 EPS（元）（元）PE(倍）倍）评级评级 2024A 2025E 2026E 2027E 2024