【广发期货】聚烯烃季报-250929（30页）.pdf

1、广发期货有限公司 研究所 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号本报告及路演当中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明本报告及路演当中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明聚烯烃季报2025年9月27日 张晓珍 从业资格：F0288167 投资咨询资格：Z0003135聚烯烃政策带动下反弹后交易基本面弱现实5961636567697168006900700071007200730074007500聚烯烃 2025年第三季度复盘求和项:PP主力合约价格求和项:LLDPE主力合约价格求和项:WTI现货OPEC+增产预期压缩成本端，叠加PP新装置投产，聚烯烃

2、弱基差+高仓单压制下，行情走势偏弱反内卷预期主导行情，聚烯烃周期7月下旬迎来一波反弹聚烯烃01合约投产企业企业LLDPELLDPEHDPEHDPE全密全密度度LDPELDPELDPE/LDPE/EVAEVAPE合计PE合计预计投产时间预计投产时间投产时间投产时间万华化学25252025年1月2025年1月 已投内蒙宝丰2#FDPE55552025年1月2025年1月 已投内蒙宝丰3#FDPE55552025年3月2025年3月 已投埃克森美孚73732025年4月2025年4月中 已投埃克森美孚55502025年5月2025年4月中 已投05合约预计增量05合约预计增量1281280 0110

3、11025250 0258258裕龙石化2#HDPE45452025年6月 2025年6月初 已投山东新时代25252025年第三季度山东新时代45452025年第三季度埃克森美孚55552025年7月吉林石化40402025年7月09合约预计增量09合约预计增量25251301300 055550 0210210广西石化3040702025年10月浙江石油化工有限公司三期30302025年四季度巴斯夫一体化基地(广东)有限公司50502025年12月2025年PE投产表2025年PE投产表地区地区省份省份企业企业生产路径生产路径产能产能预计投产时预计投产时间间华北山东山东裕龙石化一期#1ST

4、油制一体化402025年1月已开车华北山东山东裕龙石化一期#2ST油制一体化402025年1月已开车华北山东山东裕龙石化一期#2ST油制一体化402025年1月已开车西北内蒙内蒙古宝丰#2煤制502025年2月已开车西北内蒙内蒙古宝丰#3煤制502025年4月已开车华南福建中景石化（粉料）PDH1502025年4月华南广东埃克森美孚#1油制(外采石脑油)482025年4月2505合约预计增量2505合约预计增量418418华北山东利华益维远#1PDH202025年6月PDH60WT,24下半年投产华东浙江镇海炼化三期2线煤制502025年6月华南广东埃克森美孚#2油制(外采石脑油)482025

5、年4月华东宁波大榭石化二期#1油制452025年9月华东宁波大榭石化二期#2油制452025年9月2509合约预计增量2509合约预计增量208208华北山东山东裕龙石化二期#1Nbvol en油制一体化402025年9月华北山东山东裕龙石化二期#2Nbvol en油制一体化402025年9月华东浙江浙江圆锦扩建PDH102025年12月主要看利润华南广西广西石化油402025年11月2601合约预计增量2601合约预计增量130130PP投产进度-国产PP投产进度-国产已开车已开车已开车已开车已开车已开车已开车推迟到2026年一季度2025年10月初2025年10月中旬2025年7月底已投P

6、E：01合约标品投产较少PP：关注广西石化40万吨新产能投放PE季度价格数据PE PE 季度价格季度价格线性华北线性华北华东非标华东非标上游上游新回价差新回价差价格价差线性华北线性华东线性华南华东-华北华南-华北高压低压膜低压注塑低压管材 低压中空低压拉丝石脑油CFR日本乙烯CFR东北亚 临沂回料 新回价差2025/8/17190 7250 7350 60 160 9450 7500 7370 7630 7350 7600 603 821 5350 1900 2025/8/297180 7200 7350 20 170 9600 7450 7250 7600 7230 7450 595 841