【广发期货】碳酸锂市场季报-250926（25页）.pdf

1、2025年年9月月26日日碳酸锂市场季报本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。广发期货APP微信公众号林嘉旎投资咨询资格：Z0020770邮箱：品种关键指标行情展望碳酸锂行情：三季度以来碳酸锂期货剧烈波动，在宏观反内卷氛围、供应端扰动以及需求强支撑之下，价格中枢整体上移，当前驱动弱化主力震荡盘整。截至9月26日，SMM电池级碳酸锂现货均价7.36万元/吨，工业级碳酸锂均价7.14万元/吨，周环比均上涨0.14%和1.5%；目前电碳和工碳价差维持在2250元/吨。供给：近期交易逻辑逐步从供应端转向需求，上周产量数据延续增加趋势，主要是新投项目陆续推进以及锂辉石代工增加的

2、影响，云母减产已经兑现目前产量企稳，近期进口对供应也有补充。截至9月18日，SMM碳酸锂周度产量20363吨，周环比增加400吨。8月产量85240吨，环比继续增加3710吨，同比增长39%；9月碳酸锂排产预计86730吨，环比增加2530吨。需求：需求稳健偏乐观，9月铁锂和三元排产预计继续环增。旺季新能源终端和重卡订单增量有所带动，储能维持高基数但环比增速小降。材料整体排产数据较市场预期乐观，近期持续关注订单边际变化。根据SMM，8月碳酸锂需求量104023吨，较上月增加7924吨，同比增加40.13%；9月需求量预计109470吨。库存：上周全环节去库幅度仍然较大，上游冶炼厂库存继续降低，

3、下游维持补库，其他贸易环节近期库存持稳为主上周有一定减少。截至9月18日，样本周度库存总计137531吨，冶炼厂库存34456吨，下游库存59495吨，其他环节库存43580吨。三季度以来碳酸锂期货剧烈波动，在宏观反内卷氛围、供应端扰动以及需求强支撑之下，价格中枢整体上移，当前驱动弱化主力震荡盘整。近期西藏矿业公告扎布耶盐湖碳酸锂项目正式投产，江西矿山动态也仍有发酵。基本面紧平衡不改，上周产量数据继续小增，增量边际下滑，近期增量主要仍来自新投项目陆续推进以及锂辉石代工增加，云母和盐湖产量整体企稳。需求表现稳健偏乐观，进入旺季9月铁锂和三元订单预期仍环增，10月需求边际提升程度仍需跟踪。上周全环

4、节继续去库，上游冶炼厂维持降库存，下游旺季补库，其他贸易环节库存近期小幅回落趋势。整体而言，供应端路径演绎逐步清晰交易空间弱化，但短期临近930时点信息交易或有增加。三季度开始新投项目陆续更新进度，进入四季度后基本面支撑或有弱化，四季度预计盘面价格中枢整体下移，消息干扰催化价格波动放大，主力价格参考6.5-7.5万运行。目录主要产品价格终端情况碳酸锂需求碳酸锂供给01020304一、主要产品价格碳酸锂价格：三季度剧烈波动，价格中枢整体上移碳酸锂期货主力合约表现（元/手）碳酸锂价格及价差（元/吨）氢氧化锂价格及价差（元/吨）三季度以来碳酸锂期货剧烈波动，在宏观反内卷氛围、供应端扰动以及需求强支撑

5、之下，价格中枢整体上移，当前驱动弱化主力震荡盘整。截至9月26日收盘，主力合约2511收于72880元/吨。截至9月26日，SMM电池级碳酸锂现货均价7.36万元/吨，工业级碳酸锂均价7.14万元/吨，周环比均上涨0.14%和1.5%；目前电碳和工碳价差维持在2250元/吨。三季度碳酸锂现报价有所上涨，近期现货询盘一般，成交较少。01000020000300004000050000600000100000200000300000400000500000600000电碳-工碳价差（右轴）碳酸锂(99.2%工业零级/国产)-平均价碳酸锂(99.5%电池级/国产)-平均价05000100001500

6、02000025000300003500040000450000100000200000300000400000500000600000价差氢氧化锂(56.5%工业级/国产)-平均价氢氧化锂(56.5%电池级粗颗粒/国产)-平均价0100,000200,000300,000400,000500,000600,000050,000100,000150,000200,000250,000GFEX碳酸锂LC.GFE 成交量 volumeGFEX碳酸锂LC.GFE 持仓量 oiGFEX碳酸锂LC.GFE 收盘价 close海外锂盐价格：持稳为主，内外价差收敛CIF 中日韩电池级碳酸锂均价（美元/千克）