【联合资信评估】2025年消费金融行业分析-250928（5页）.pdf

1、 研究报告 1 2025 年消费年消费金融金融行业分析行业分析 联合资信联合资信 金融评级一部金融评级一部 研究报告 2 2024 年年以来以来，各项消费提振政策持续出台，政策提振效果显现、消费总量稳中有各项消费提振政策持续出台，政策提振效果显现、消费总量稳中有升升等因素促进了消费金融公司资产端业务的发展，消费金融公司资产规模持续增长等因素促进了消费金融公司资产端业务的发展，消费金融公司资产规模持续增长，头部化、分层化头部化、分层化的的趋势趋势保持保持显著。显著。2024 年以来，国家层面出台了推动消费品以旧换新行动方案 提振消费专项行动方案 关于金融支持提振和扩大消费的指导意见个人消费贷款财

2、政贴息政策实施方案等多项政策，将消费提升至国家战略层面，明确金融资源向服务消费倾斜，并直接从需求端直接补贴消费者，政策力度持续加码，对消费金融公司信贷业务的持续发展形成一定推动作用。从业务规模看，随着信贷业务规模的持续增长，我国消费金融公司资产规模保持增长趋势，截至 2024 年末，31家消费金融公司资产总额为 13848.59 亿元，同比增长 14.58%，整体行业规模进一步扩大；但增速较上年末有所下降，这与社会消费品零售总额增长但增速放缓、终端消费需求仍偏弱等因素有关。其中，2024 年末招联消金、蚂蚁消金和兴业消金 3 家消金公司的资产规模合计 5596.15 亿元，占上述消费金融公司总

3、资产规模的比重超过40%，2025 年上半年，行业内资产规模最大的三家公司略有调整，6 月末前 3 家消金公司的资产规模合计 5458.95 亿元，头部效应保持显著。消费金融公司线上化转型消费金融公司线上化转型提速提速，自主获客能力有所提升，自主获客能力有所提升，但第三方引流模式仍占但第三方引流模式仍占有较高比重；与此同时，消费金融公司有较高比重；与此同时，消费金融公司持续深化持续深化线下业务线下业务布局布局，线下业务以自主获客线下业务以自主获客为主，为主，短期内线上化发展仍是行业主要趋势。短期内线上化发展仍是行业主要趋势。获客渠道方面，消费金融公司在数字化转型及线上化经营等方面实现进一步发展

4、，同时持续探索线下渠道，但线下获客整体占比仍相对较低。根据 中国消费金融公司发展报告（2025）（以下简称“报告”）披露数据显示，2024 年，所有消费金融公司均开展了线上业务，其中 8 家消费金融公司采取全线上方式获客，23 家消费金融公司线上第三方引流获客占比超过 50%。大部分消费金融公司线上自营渠道占比呈现上升态势，2024 年，有 28 家消费金融公司通过线上自主投放展业，其中 4 家自主投放比例超过 50%，均较 2023 年增加 1 家，22 家消费金融公司自营渠道低于 20%，较 2023 年减少 3 家，整体自主获客能力有所增强。线下获客模式主要是以直营模式或中介渠道合作来进

5、行展业，部分银行系消费金融公司由于自身具备零售信贷的资源禀赋，倾向于选择更高比例的线下自主投放方式获客。2024 年，22 家消费金融公司通过探索线上与线下结合的方式开展普惠金融服务，开展线下业务的消费金融公司较 2023 年增加 1 家，占比超过 2/3，其中 19 家消费金融公司以线下自主投放方式获客，2 家线下自主投放业务量占比超过 50%，4家线下自主投放方式占比有所上升。从线下第三方渠道看，9 家消费金融公司通过线下第三方渠道获客，其中 8 家该投放方式占比不超过 20%，整体来看线下业务以自主获客为主，线下第三方渠道投放占比不高。2024 年年消费金融公司不良贷款率消费金融公司不良

6、贷款率继续继续下降，下降，整体信贷资产质量相对稳定，拨备整体信贷资产质量相对稳定，拨备 研究报告 3 水平充足，具有较强风险抵补能力，但考虑到经济形势仍有所承压等因素，需关注行水平充足，具有较强风险抵补能力，但考虑到经济形势仍有所承压等因素，需关注行业后续资产质量变化；消费金融公司业后续资产质量变化；消费金融公司通过银登中心转让不良贷款继续通过银登中心转让不良贷款继续提速提速，不良资产，不良资产处置效率有所提升处置效率有所提升。从资产质量表现看，截至 2024 年末，我国消费金融公司平均不良贷款率为 1.97%，较 2023 年末下降 0.17 个百分点，与信用风险的暴露有一定的滞后性、消费金