【民生证券】计算机周报：从云栖大会看互联网大厂云AI战略趋势-250928（15页）.pdf

1、本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 计算机周报 20250928 从云栖大会看互联网大厂云 AI 战略趋势 2025 年 09 月 28 日 市场回顾 本周（9.22-9.26）沪深 300 指数上涨 1.07%，中小板指数上涨 1.75%，创业板指数上涨 1.96%，计算机（中信）板块下跌 0.31%。板块个股涨幅前五名分别为：中威电子、初灵信息、同有科技、中科曙光、浪潮信息；跌幅前五名分别为：ST创意、华胜天成、旋极信息、方正科技、启明信息。行业要闻 阿里巴巴与英伟达开启 Physical AI 合作 摩尔线程科创板 88 天过会，拟募资 80 亿

2、元加码 GPU 公司动态 大智慧：9 月 25 日消息，公司董事会披露，湘财股份拟向公司全体换股股东发行 A 股股票换股吸收合并大智慧，并同步配套募资；按双方 2024 年度审计数据，本次交易各项指标均远超上市公司重大资产重组管理办法第十二条标准，构成重大资产重组，且因湘财股份持有公司 9.50%股份并存在董事交叉任职，交易同时构成关联交易。合合信息：9 月 27 日消息，公司收到持股 5%以上股东东方富海（芜湖）股权投资基金（有限合伙）及其一致行动人东方富海（芜湖）二号股权投资基金（有限合伙）的减持计划告知函。两基金因自身资金需求，拟于 2025 年 10 月28 日至 2026 年 1 月

3、 27 日，通过集中竞价或大宗交易方式合计减持不超过 4,200,000 股，约占公司总股本 3%。拟减持股份来源为 IPO 前取得及资本公积转增股本获得的股份，减持价格将按届时市场价确定。本周观点 在底层模型与云计算平台技术双重突破的背景下，伴随中企出海需求以及海外本地 AI 应用需求的快速提升，互联网大厂云出海元年开启，海外云计算市场从 0 到 1 蓝海市场蕴含远大商业机遇，建议关注：1）云平台：阿里巴巴、腾讯、百度等；2）算力租赁：宏景科技、协创数据、有方科技等；3）光通信：德科立、仕佳光子、光库科技、华工科技、中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、腾景科技、光迅科技、联特科技、源杰科技、

4、剑桥科技；4）算力主设备：中兴通讯、紫光股份、锐捷网络、盛科通信、菲菱科思；5）云计算配套产业链：奥飞数据、润建股份、高澜股份、英维克、依米康、长飞光纤；6）与互联网大厂在 AI 领域深度合作的软件、消费电子等厂商。风险提示 人工智能政策不及预期；行业竞争加剧。推荐 维持评级 分析师 吕伟 执业证书：S0100521110003 邮箱：lvwei_ 研究助理 白青瑞 执业证书：S0100124010021 邮箱： 相关研究 1.计算机行业动态报告：互联网大厂云出海元年开启-2025/09/23 2.计算机周报 20250921：计算机行业 2025年三季度业绩前瞻-2025/09/21 3.计

5、算机行业事件点评：华为全联接大会展望：全面拥抱 AI 时代-2025/09/17 4.计算机行业深度研究：后量子密码技术：应对量子计算威胁的关键防线-2025/09/16 5.计算机周报 20250914：再次强调国产 AI infra 机遇-2025/09/14 行业定期报告/计算机 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 本周观点.3 1.1 模型持续优化，通义家族持续迈进 ASI.3 1.2 AI 基建全栈优化，云出海开启从 0 到 1 蓝海市场.5 1.3 共建开放协同生态，高效赋能中企出海与本地化运营.7 1.4 投资建议.8 2 行业

6、新闻.9 3 公司新闻.10 4 本周市场回顾.11 5 风险提示.13 插图目录.14 表格目录.14 行业定期报告/计算机 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 1 本周观点 1.1 模型持续优化，通义家族持续迈进 ASI AGI 已成定局，ASI 曙光初现。据阿里云云栖号微信公众号，9 月 24 日上午，2025 云栖大会在杭州召开。会上，阿里巴巴集团 CEO 吴泳铭发表主旨演讲，他认为实现通用人工智能 AGI 已是确定性事件，但这只是起点，终极目标是发展出能自我迭代、全面超越人类的超级人工智能 ASI。通往 ASI 之路将经历三个阶段，第一阶段是