【中航期货】螺矿产业链周度报告-250919（29页）.pdf

1、螺矿产业链周度报告螺矿产业链周度报告20252025-0909-1919中航期货中航期货汪楠汪楠从业从业资格号：资格号：F3069002 F3069002 投资咨询号投资咨询号：Z0017123Z0017123目录目录01 01 报告摘要报告摘要03 03 数据分析数据分析02 02 多空焦点多空焦点04 04 后市研判后市研判PART 01报告摘要市场焦点（1）中国商务部国际贸易谈判代表兼副部长李成钢15日傍晚表示，中美双方就以合作方式妥善解决TikTok问题、减少投资障碍、促进有关经贸合作等达成了基本框架共识。（2）9月16日出版的第18期求是杂志将发表中共中央总书记、国家主席、中央军委主

2、席习近平的重要文章纵深推进全国统一大市场建设。文章指出，第一，着力整治企业低价无序竞争乱象。第二，着力整治政府采购招标乱象。第三，着力整治地方招商引资乱象。第四，着力推动内外贸一体化发展。第五，着力补齐法规制度短板。（3）美联储在本周三的议息会议上，宣布将联邦基金利率目标区间下调至4.00%-4.25%，幅度为25个基点，为年内首次降息，也是时隔9个月后重启降息。美联储最新点阵图预计今年年内还将再降息两次（各25个基点），比6月的预测多出一次。重点数据（1）国家统计局：中国8月规模以上工业增加值同比 5.2%，预期5.7%，前值5.70%。中国8月社会消费品零售总额同比3.4%，预期3.9%，

3、前值3.70%。1-8月份，基础设施投资同比增长2.0%，增速回落1.2个百分点；制造业投资增长5.1%，增速回落1.1个百分点；房地产开发投资同比下降12.9%，降幅扩大0.9个百分点。（2）美国8月工业生产环比增长0.1%，预估下降0.1%，前值下降0.1%。美国8月零售销售环比增长0.6%，预估为0.2%，前值0.5%。（3）中钢协：9月上旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2087万吨，平均日产208.7万吨，日产环比增长7.2%。主要观点本周，钢价震荡反弹，再度受到成本端支撑。本周，钢价震荡反弹，再度受到成本端支撑。周内美联储降息预期落地，点阵图符合市场预期，鲍威尔定调为风控式降息，市场呈

4、现买预期、卖现实交易，但对黑色影响偏小。国内求是杂志发表习总书记纵深推进统一大市场建设的文章，反内卷交易再起提振焦煤价格，对钢材形成成本支撑。基本面上，本周螺纹供减需增，库存有所去化，累库压力有所缓解；热卷供需双增，库存继续累积。总的来看，钢材淡季交易接近尾声，但基本面压力仍存，预计预计钢材仍以区间震荡钢材仍以区间震荡为主为主，需跟踪价格上涨后需求改善情况。铁矿方面，本周矿价高位震荡运行。铁矿方面，本周矿价高位震荡运行。供应方面，当周铁矿发运回升，但到港减少，港口库存下降，对价格并不形成压力。需求方面，铁水产量维持高位稳定运行，现实需求仍然偏好，而且节前补库需求仍然有支撑，加之美国宽松周期开启

5、有利于风险资产表现，对矿价形成较好支撑。但是下游钢材需求仍未见明显改善信号，价格进一步上行仍需要基本面配合，才能兑现旺季需求。预预计短期矿价延续震荡偏强计短期矿价延续震荡偏强运行运行，警惕月底补库结束后的调整，警惕月底补库结束后的调整压力。压力。PART 02多空焦点多方因素多方因素空方因素空方因素求是再提反内卷，市场情绪高涨求是再提反内卷，市场情绪高涨美联储降息落地，整体符合预期，市场有所美联储降息落地，整体符合预期，市场有所调整调整原料价格上涨提供成本支撑原料价格上涨提供成本支撑8 8月信贷和经济数据边际走弱月信贷和经济数据边际走弱螺纹需求改善，库存压力有所缓解螺纹需求改善，库存压力有所缓

6、解热卷表需回落热卷表需回落多空因素分析（螺纹）多空因素分析（螺纹）PART 02多空焦点多空因素分析（铁矿多空因素分析（铁矿）多方因素多方因素空方因素空方因素求是再提反内卷，市场情绪高涨求是再提反内卷，市场情绪高涨美联储降息落地，整体符合预期，市场有所美联储降息落地，整体符合预期，市场有所调整调整原料价格上涨提供成本支撑原料价格上涨提供成本支撑8 8月信贷和经济数据边际走弱月信贷和经济数据边际走弱铁水铁水产量产量高位运行高位运行铁矿发运增加铁矿发运增加钢厂复产，节前补库需求支撑钢厂复产，节前补库需求支撑PART 03数据分析宏观宏观：反内卷再获高层关注，工业品情绪高涨：反内卷再获高层关注，工业