【万联证券】电力设备行业跟踪报告：逆变器出口：出口整体稳定，大洋洲市场再创新高-250926（10页）.pdf

1、 Table_RightTitle 证券研究报告证券研究报告|电力设备电力设备 Table_Title 逆变器出口：出口整体稳定，大洋洲市场再逆变器出口：出口整体稳定，大洋洲市场再创新高创新高 Table_IndustryRank 强于大市强于大市(维持)Table_ReportType 电力设备电力设备行业跟踪报告行业跟踪报告 Table_ReportDate 2025 年 09 月 26 日 核心观点：核心观点：20252025 年年 9 9 月月 2020 日，海关总署发布日，海关总署发布 20252025 年年 8 8 月逆变器出月逆变器出口数据。整体来看，口数据。整体来看，20252

2、025 年年 8 8 月，我国逆变器出口金额为月，我国逆变器出口金额为 62.8462.84 亿亿元，环比下降元，环比下降 3.39%3.39%，同比增长，同比增长 2.07%2.07%，环比小幅下降，同比增速放，环比小幅下降，同比增速放缓。缓。20252025 年年 1 1-8 8 月，我国逆变器累计出口金额为月，我国逆变器累计出口金额为 432.55432.55 亿元，同比亿元，同比增长增长 7.62%7.62%，市场表现稳定。，市场表现稳定。分地区来看，亚洲市场表现分化，阿联酋表现亮眼，同环比实现高增长，沙特地区有所波动，印度出现回升，巴基斯坦则持续承压；欧洲市场整体趋稳，荷兰市场表现较

3、好，英国同比小幅增长；北美市场承压回落，出口环比同比双降；拉美市场延续低迷，同比降幅扩大；非洲市场分化，南非环比回升，尼日利亚同环比双降；大洋洲出口再创新高，同环比保持高增长，澳大利亚市场表现亮眼。投资要点：投资要点：分到达地区来看：分到达地区来看：亚洲：中东地区表现分化，印度市场回升，巴基斯坦持续承压。亚洲：中东地区表现分化，印度市场回升，巴基斯坦持续承压。2025 年8 月，我国对亚洲地区逆变器出口金额为 19.41 亿元，环比下降 5.48%，同比增长 2.37%，环比有所回落。分国家来看，2025 年 8 月，我国对沙特、阿联酋、印度、巴基斯坦逆变器出口金额分别为 1.02、4.11、

4、3.66、1.11 亿元，分别同比-59.35%、+132.13%、+12.39%、-65.79%。整体来看，亚洲市场延续阶段性调整趋势。中东地区表现分化，阿联酋出口金额同比实现高增长，沙特项目以大储为主，波动性较大，在 6 月集中放量后,7、8 月均明显回落；印度市场表现较为稳定，同环比实现正增长，出口金额回升；巴基斯坦市场相对低迷，出口金额同环比均显著下滑，市场需求短期波动。欧洲：欧洲：出口数据整体趋稳，荷兰市场表现较好。出口数据整体趋稳，荷兰市场表现较好。2025 年 8 月，我国对欧洲地区逆变器出口金额为 26.92 亿元，环比下降 4.91%，同比下降1.62%，整体保持稳定，呈现小

5、幅调整。分国家来看，2025 年 8 月，我国对德国、荷兰、英国、波兰逆变器出口金额分别为 3.57、15.25、1.19、0.93 亿元，分别同比-40.95%、+27.95%、+5.95%、-39.55%。其中，对德国出口环比有所回升，但同比大幅下滑；对荷兰出口维持较高水平，同比高增长；对英国出口同比保持小幅增长，而对波兰出口同比显著下滑。其他地区：其他地区：北美市场承压回落，北美市场承压回落，大大洋洲再创新高。洋洲再创新高。北美：出口大幅回落，环比同比双降。北美：出口大幅回落，环比同比双降。2025 年 8 月，我国对北美地区逆变器出口金额为 1.82 亿元，环比-22.45%，同比-2

6、4.1%。其中，2025年 8 月，我国对美国逆变器出口金额为 1.55 亿元，环比-27.56%，同比-30.32%，出口大幅回落，环比同比双降。Table_Chart 行业相对沪深行业相对沪深 300300 指数表现指数表现 数据来源：数据来源：聚源，万联证券研究所 Table_ReportList 相关研究相关研究 电力设备出口：变压器、开关表现亮眼，电表、电缆环比回调 逆变器出口：出口环比小幅回调，大洋洲市场创新高 行业超配比例持续下降，风电设备板块关注度提升 Table_Authors 分析师分析师:蔡梓林蔡梓林 执业证书编号：S0270524040001 电话：1890221658