1、 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。1 20252025 年年 0909 月月 2222 日日 汉得信息汉得信息(300170.SZ)(300170.SZ)公司快报公司快报 经营稳步向好，数据融合经营稳步向好，数据融合+AI+AI 驱动成效显现驱动成效显现 证券研究报告证券研究报告 咨询实施及其他服务咨询实施及其他服务 投资评级投资评级 买入买入-A A 维持维持评级评级 6 6 个月目标价个月目标价 21.3421.34 元元 股价股价 (2025(2025-0909-19)19)18.0018.00 元元 交易数据交易数据 总市值总市值(百万元百万元)18,305

2、.84 流通市值流通市值(百万元百万元)17,635.62 总股本总股本(百万股百万股)1,016.99 流通股本流通股本(百万股百万股)979.76 1212 个月价格区间个月价格区间 6.56/25.22 元 股价表现股价表现 资料来源：Wind 资讯 升幅升幅%1M1M 3M3M 12M12M 相对收益相对收益-14.4-5.4 133.5 绝对收益绝对收益-7.8 11.7 174.4 赵阳赵阳 分析师分析师 SAC 执业证书编号：S1450522040001 杨楠杨楠 分析师分析师 SAC 执业证书编号：S1450522060001 相关报告相关报告 提质增效应对业绩压力，把握 AI

3、 和出海机遇 2024-05-12 新兴业务发展迅速，拥抱AIGC 和信创机遇 2023-05-01 主动寻求转型变革，新兴业务支撑增长 2023-01-31 事件概述事件概述 1）近日，汉得信息发布2025 年半年度报告，今年上半年，公司实现营业收入 15.75 亿元，同比增长 3.54%；归母净利润 0.85 亿元，同比增长 1.90%；扣非归母净利润 0.81 亿元，同比增长 31.56%；其中，经营性现金流 Q2 首次突破单季度转正。2）根据公司官方微信公众号披露，近日第三方咨询机构 IDC 发布 中国供应链计划及 APS 市场份额，2024：工业企业第四件套，汉得信息以 6.12%的

4、市场份额、21.2%的同比增长率，位列国产软件市场占有率榜首。践行自主产品转型战略，平台与应用产品齐头并进践行自主产品转型战略，平台与应用产品齐头并进 近十年来，汉得信息始终坚持自主产品转型战略，自主产品体系进一步完善，进而带动盈利能力提升，从服务型企业转型为“平台+应用”的产品+解决方案的平台化体系化公司。根据半年报披露：上半年公司自主软件业务（产业数字化+财务数字化）保持盈利弹性，继续保持增长，整体较去年同期增长 9.98%。其中产业数字化业务持续保持最高增速，同比增长 13.75%，财务数字化业务保持第二梯队，同比增长 4.98%。整体毛利率达到 34.87%，与去年同期相比增加 2.4

5、3 个百分点，主要源于自主软件产品毛利率的进一步显著增长自主软件产品（产业数字化+财务数字化）总体毛利率为 39.68%，较去年同期增长 2.98 个百分点。产业数字化业务毛利率持续提升为 42.96%，相比去年同期的 40.10%，增长 2.86 个百分点，财务数字化业务毛利率为 34.95%，相比去年同期的 32.17%，增长 2.78 个百分点。自主软件业务毛利率的提升，主要得益于：自主应用产品（工业软件、数字营销、财务数字化、供应链数字化等）成熟度整体进一步提升，更高的产品标准化度驱动毛利率的增长；PaaS 平台业务愈发稳定成熟，客户认可程度越来越高，带来毛利贡献。战略新兴业务企业战略

6、新兴业务企业 AIAI 应用持续投入并取得显著进展应用持续投入并取得显著进展 根据半年报披露：上半年汉得信息持续深化完善 B 端 AI 应用软件及服务“得灵”系列产品，与诸多头部客户和生态合作伙伴携手推进企业端 AI 智能化升级。公司自研的 B 端 AI 中台愈发成熟，在营销、供应链、财务、工业等领域均有高质量的业务智能体“诞生”并在不少头部企业客户中落地，同时发布了物流、矿山、锂电行业大模型和代码大模型。公司全面的 AI 产品及配套服务体系较好地匹配了客户群体的需要，因此 AI 业务收入有了显著的提升，仅上半年就突破了亿元大关，实现约 1.1 亿元收入。H-ZERO 作为技术底座，支撑全域应