【宝城期货】有色日报：全球第二大铜矿停产，铜价大涨-250925（6页）.pdf

1、 有色金属有色金属|日报 专业研究创造价值专业研究创造价值 1 1 /6 6 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 2025 年 9 月 25 日 有色日报 专业研究创造价值专业研究创造价值 全球第二大铜矿停产，铜价大涨 核心观点核心观点 沪沪铜铜 昨晚铜价大幅上涨，伦铜沪铜均涨超 3%，与此同时，美国矿业巨头 Freeport-McMoRan 股价盘初一度暴跌近 11%，收盘跌近 17%。今日铜价维持强势运行，沪铜持仓量上升明显。9 月 8 日，其印尼子公司 Grasberg 矿山发生泥石流事故。目前这座全球第二大的铜矿因事故已暂停生产，公司已启动不可抗力条款。9 月 24 日公告

2、Freeport预计，该铜矿最早要到 2027 年才能恢复事故前的生产水平，2026 年铜金产量预计将下降 35%。Grasberg 为全球第二大铜矿，2024 年产量为 81.6 万吨，约占全球产量的 3.5%。短期伦铜突破年内高位，沪铜逼近年内高位，资金关注度快速上升，上行动能较强。沪铝沪铝 昨夜受铜价大涨带动，铝价冲高，今日铝价震荡运行，持仓量下降。宏观层面，随着铜价向上突破，带动有色板块上行。产业层面，旺季叠加国庆中秋备库需求，周四电解铝社库呈现去化。预计铝价持续偏强运行。沪镍沪镍 昨夜受铜价大涨带动，镍价冲高，今日镍价维持强势运行，持仓量有所上升。宏观层面，有色盘面整体回升。产业层面

3、，镍元素过剩依旧长期压制镍价。短期有色整体上行，镍价增仓上行，关注 9 月高位技术压力。（仅供参考，不构成任何投资建议）请务必阅读文末免责条款部分 投资咨询业务资格：证监许可【投资咨询业务资格：证监许可【20112011】17781778 号号 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3035632 投资咨询证号：Z0014648 电话：0571-87006873 邮箱： 作者声明作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而

4、直接或间接接收到任何形式的报酬。有色金属 有色金属有色金属|日报 专业研究创造价值专业研究创造价值 2 2 /6 6 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 1.1.产业动态产业动态 铜铜 【SMM 沪铜现货】沪铜拉涨超 2500 元/吨，上午交易时段沪铜主力短暂探低82160 元/吨后持续走高，强势增仓上行触顶 82980 元/吨，险些突破 83000 元/吨关口。铜价强势拉涨，现货市场买卖情绪均处弱势，出货方考虑追缴保证金以及出口窗口打开，将促进国内冶炼厂出口计划，令持货商出货情绪减少，日内下游铜消费企业新增订单几无，国庆备货亦显乏力，成交以刚需采购支撑。日内沪铜现货升贴水并未明显下

5、行，预计明日继续围绕小贴水成交。SMM 报道，自 9 月 8 日印尼 Grasberg 铜矿发生泥石流矿泄事故以来，已有 2人遇难、5 人失踪。作为全球第二大铜矿，Grasberg 已全面停产近两周。公司已就合同供应启动不可抗力条款，市场亦开始交易其对全球供应的更大影响。据媒体消息，印尼自由港公司 2026 年的铜产量可能较此前预估下滑 35%（此前预估为17 亿磅铜及 160 万盎司黄金）。2024 年 Grasberg 铜产量约占全球总量的 3%，此次事件或将在未来一段时间内令全球铜矿供应阶段性减少 2.2%左右。SMM 报道，隔夜因市场定价矿山扰动影响，沪铜拉涨超 2000 元/吨，沪铜

6、当月进口亏损扩至 1000 元/吨以上，尽管处于“金九银十”消费预期，高铜价或将抑制下游消费，关注冶炼厂出口动作。有色金属有色金属|日报 专业研究创造价值专业研究创造价值 3 3 /6 6 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 2.2.相关图表相关图表 铜铜 图图 1 1 铜基差铜基差 -300-200-100010020030040050060070,00072,00074,00076,00078,00080,00082,00084,0002025-05-272025-06-272025-07-272025-08-27基差现货含税均价:1#电解铜(Cu_Ag=99.95%):上海有色