【弘业期货】工业硅/多晶硅：政策逐步落地，多晶硅回归现实-250922（17页）.pdf

1、博士后工作站|宏观研究|大宗商品 政策逐步落地，多晶硅回归现实工业硅/多晶硅 20250922 周贵升从业资格证：F3036194 投资咨询证：Z0015986 弘业期货研究院HOLLY FUTURES INSIGHTS工业硅价格：价格：现货方面，本周工业硅现货价格偏强整理。截至2025年9月19日，新疆工业硅553#通氧价格为8800元/吨，环比上周上涨150元/吨。期货方面，本周主力合约震荡反弹，截至9月19日主力合约收9305元/吨。供应：供应：新疆地区产量环比增加，9月底前新疆大厂有部分增开计划，后期产量预期维持增加；西北地区开工率基本稳定；云南地区开工率整体稳定，10月云南进入平水期

2、，成本相较前期有所提升，关注国庆节后开工率变化情况；四川地区开工基本持平。整体而言，本周工业硅产量环比小幅增加。需求：需求：多晶硅周度产量基本稳定，9月硅料排产维持高位，对工业硅需求相对稳定，关注四季度多晶硅排产情况；有机硅周度开工小幅波动，对工业硅需求维持稳定；铝合金企业开工率环比微增，需求旺季来临，下游订单转好，开工率有所提升。出口方面，7月工业硅出口7.4万吨，环比增加8%，同比增加37%。成本：成本：本周工业硅成本小幅上涨，硅煤成本有所增加，其余暂稳。库存：库存：SMM统计9月18日工业硅全国社会库存共计54.3万吨，较上周增加0.4万吨。后市研判：后市研判：目前工业硅供需双增，成本端

3、支撑较强，预计短期内维持震荡运行，关注后期大厂复产以及多晶硅开工变化情况。弘业期货研究院HOLLY FUTURES INSIGHTS多晶硅价格：价格：现货方面，本周多晶硅现货价格窄幅波动。截至2025年9月19日，N型致密料价格为50000元/吨，环比上周上涨1000元/吨。期货方面，本周主力合约震荡回落，截至9月19日主力合约收52700元/吨。供应：供应：本周多晶硅开工基本稳定，10月多晶硅排产计划逐步出炉，减产概率较大。9月16日，国家标准化管理委员会发布硅多晶和锗单位产品能源消耗限额等3项强制性国家标准（征求意见稿）。中长期来看，国内多晶硅有效产能将降至约240万吨/年，较2024年底

4、下降16.4%，与已建成的装置产能相比减少31.4%。需求：需求：近期多晶硅市场相对稳定，成交重心逐步上移，头部料企N型致密料报价55元/千克，二三线料企N型致密料报价也调涨至55元/千克，颗粒硅报价51元/千克。但市场成交明显减少，下游环节分歧较大，高价资源仍受抵触。进出口方面，7月多晶硅进口量为1169.6吨，环比增加5.1%；7月多晶硅出口2135.4吨，环比减少3.9%。成本：成本：本周多晶硅成本暂稳。库存：库存：库存有所上行，拉晶厂采购节奏放缓后市研判：后市研判：当前多晶硅供需变化不大，库存压力仍存，现货市场暂稳运行，预计短期内维持区间震荡，关注产业链价格传导情况。弘业期货研究院HO

5、LLY FUTURES INSIGHTS工业硅价格：现货价格偏强整理数据来源：百川盈孚、上海钢联数据统计，截至2025年9月19日，新疆工业硅553#通氧价格为8800元/吨，环比上周上涨150元/吨。新疆工业硅421#通氧价格为9000元/吨，环比上周上涨150元/吨。弘业期货研究院HOLLY FUTURES INSIGHTS工业硅价差：基准交割品与替代交割品间价差暂稳数据统计，截至2025年9月19日，云南工业硅553#通氧与421#通氧价差为500元/吨，环比上周持平。新疆工业硅553#通氧与421#通氧价差为200元/吨，环比上周持平。数据来源：百川盈孚、上海钢联 弘业期货研究院HOL

6、LY FUTURES INSIGHTS多晶硅价格：现货报价小幅上移数据统计，截至2025年9月19日，N型致密料价格为50000元/吨，环比上周上涨1000元/吨；P型致密料价格为33000元/吨，环比上周持平；P型菜花料价格为30500元/吨，环比上周持平。数据来源：百川盈孚、上海钢联 弘业期货研究院HOLLY FUTURES INSIGHTS多晶硅价差：基准交割品与替代交割品间价差小幅走扩数据统计，截至2025年9月19日，N型致密料对P型致密料升水17000元/吨，环比上周上涨1000元/吨；N型致密料对P型菜花料升水19500元/吨，环比上周上涨1000元/吨。数据来源：百川盈孚、上海