【东海期货】工业硅、多晶硅周度分析：强预期弱现实，双硅高位震荡-250922（16页）.pdf

1、投资咨询业务资格：证监许可20111771号分析师：李卓雅从业资格证号：F03144512投资咨询证号：Z0022217电话：021-68757827邮箱：联系人：彭亚勇从业资格证号：F03142221投资咨询证号：Z0021750电话：021-68757827邮箱：强预期弱现实，双硅高位震荡东海期货工业硅、多晶硅周度分析新能源策略组2025-09-22库存操作风险需求供给截至25.9.19，最新周度产量97181吨，环比增加1%。开炉数量总计311，环比不变，开炉率39%。8月多晶硅开工率45.25%，开工率大幅提升；有机硅DMC华东市场最新报价11000元/吨，最新产能利用率72.71%；

2、铝合金需求淡季，8月原铝铝合金锭开工率为35.95%。9月18日，工业硅最新社会库存为54.3万吨，环比+0.4万吨。最新仓单库存为24.94万吨，环比减少0.1万吨。工业硅供需双增。周度产量高位，但是丰水期并未出现累库。受益于反内卷政策，短期情绪上受到多晶硅及焦煤带动。上周市场传仓单严格，资金关注度增加，短期震荡偏强。宏观转暖风险、北方增产风险、煤炭价格波动工业硅观点总结：资金关注度增加，短期震荡偏强库存操作风险需求供给8月多晶硅样本企业产量12.98万吨，同比下降2%，环比增加24%。8月开工率45.25%，开工率大幅提升。上周传出收储及去产能消息。下游硅片和电池片持续小幅上涨，组件价格小

3、幅下调。8月硅片样本企业总产量53.6GW，企业开工率57.44%，开工率上升。最新周度库存为27.13万吨，周度小幅去库0.72万吨。最新仓单7900手，周环比增加80手。多晶硅传收储及去产能消息，短期政策预期仍存，多晶硅易涨难跌，逢低布多。宏观风险，及企业联合减产等行业自律行为带来的冲击。多晶硅观点总结：现货挺价，多晶硅易涨难跌工业硅主力最新结算价9025元/吨，收盘价9305元/吨，周内上涨6.4%。主力合约收盘价（日）最新现货数据，华东通氧553#报价9350元/吨，现货上涨1.6%，现货升水45元/吨；华东421#和华东通氧553#价差250元/吨。价差（日）现货价格（日）工业硅价格

4、：期货大幅上涨6.4%，现货上涨1.6%数据来源：同花顺，钢联4000500060007000800090001000011000120001300014000元/吨4,0006,0008,00010,00012,00014,000元/吨平均价:通氧553#硅:华东平均价:421#硅:华东平均价:不通氧553#硅:华东平均价:不通氧553#硅:昆明-1,000-50005001,0001,5002,0002,5003,000元/吨华东通氧553-主力（基差）华东421-华东通氧553华东通氧553-昆明不通氧553基差（考虑替代交割品升贴水后）8月，工业硅总产量380502吨，同比下跌20%，

5、环比上涨20.6%。四川、云南、新疆、内蒙古、甘肃月产量分别录得65798、54378、170155、38510、24405吨。工业硅总产量（月）8月，工业硅产能利用率为46.55%，环比上升7.95%。四川、云南、新疆、内蒙古、甘肃产能利用率分别录得49.87%、46.65%、55.52%、73.68%、49.15%。工业硅产能利用率（月）工业硅产量分省份（月）工业硅供给：8月总产量38万吨，各地区开工率均上升数据来源：钢联010203040501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月万吨2022年2023年2024年2025年0510152025万吨工业硅：产量：四川（月）工

6、业硅：产量：云南（月）工业硅：产量：新疆（月）工业硅：产量：内蒙古（月）工业硅：产量：甘肃（月）0102030405060701月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2022年2023年2024年2025年截至25.9.19，最新周度产量97181吨，环比增加1%。四川、云南、新疆、内蒙古、甘肃周产量分别录得15792、13062、44758、10850、6300吨。工业硅总产量（周）截至25.9.19，开炉数量总计311，环比不变，开炉率39%。其中，各地开炉情况不变。工业硅开炉数量（周）工业硅产量分省份（周）工业硅供给：最新周产量创新高9.7万吨，各地开炉情况不变数据来源：钢