1、 请阅读最后评级说明和重要声明 1/21 行业周报|电力设备 证券研究报告 行业评级 推荐（维持）报告日期 2025 年 09 月 20 日 相关研究相关研究 【兴证电新】固态电池设备系列 1：产业化逐渐清晰，固态电池设备受益-2025.09.15【兴证电新】价格降低推动装机增加，储能需求全球开花-2025.09.15【兴证电新】积极布局固态电池新型材料，重视固态变压器的产业进展-2025.09.14 分析师：王帅分析师：王帅 S0190521110001 分析师：杨森分析师：杨森 S0190523120003 锂电或将开启新周期，锂电或将开启新周期，AIDC 电源迭代持续推电源迭代持续推动行

2、情动行情 推荐标的推荐标的 光伏 阳光电源，德业股份，福莱特，福斯特，聚和材料 固态电池 当升科技、容百科技、宁德时代、亿纬锂能、天赐材料 AIDC电气设备 中恒电气、金盘科技、盛弘股份、阳光电源 机器人 科达利 风电 东方电缆、海力风电、泰胜风能、金雷股份 电力设备 平高电气、中国西电、明阳电气、金盘科技 资料来源：兴业证券经济与金融研究院 细分行业：细分行业：AIDC 电气设备：电气设备：关注中国企业加速海外布局。关注中国企业加速海外布局。本周中恒电气新加坡全资子公司与 Super X AI Technology Limited 的全资子公司签订合资协议，加速海外渠道布局。去年以来中国企业

3、加速研发，尝试切入海外市场。未来如果成功切入海外市场，有望带动相关中国企业量利齐升。机器人：机器人：机器人公司机器人公司 Figure 完成完成 C 轮融资，宇树科技开源世界模型轮融资，宇树科技开源世界模型-动作架构。动作架构。AI 机器人初创公司 Figure 在 9 月 16 日宣布完成 C 轮融资，获得超过 10 亿美元的承诺资金，投后估值达到 390亿美元。宇树科技 9 月 15 日宣布开源 UnifoLM-WMA-0跨多类机器人本体的开源世界模型动作架构。从投资角度持续建议重视小米与华为机器人产业链，小米与华为是国内唯二的有智能家居、手机数码、新能源车、机器人业务共同布局的公司，机器

4、人产品进步需硬件+软件的同频迭代升级，小米与华为在机器人布局带来的产业链投资机会值得重点关注。固态电池：固态电池：国内外产业化加速，设备率先受益。国内外产业化加速，设备率先受益。自 2024 年下半年以来，固态电池领域催化事件频发，推动锂电板块整体景气度回升。当前下游新能源车销量保持高增长态势，固态电池产业化进程的不断推进，预计相关催化频发，锂电板块盈利端修复与估值提升的预期愈发明确。在国家政策的强力支持背景下，产业链各环节企业相继发布全固态电池技术解决方案，同时低空经济、机器人等新兴应用场景的需求催化持续释放，多重利好叠加下，固态电池产业化进程有望提前加速。目前初代全固态电池材料体系已定型，

5、材料性能和设备接近量产要求，预计 25H2 进入固态电池设备和材料企业定点的关键期，我们认为在固态电池设备端和材料端布局较为完善、验证进展较快的企业有望受益。光伏：多晶硅能耗限额标准征求意见稿发布，静待后续事件催化。光伏：多晶硅能耗限额标准征求意见稿发布，静待后续事件催化。作为评判反内卷效果的直观指标，多晶硅等产品价格企稳上涨的趋势已明确。9 月 16 日，国家标准化管理委员会发布硅多晶和锗单位产品能源消耗限额等 3 项强制性国家标准（征求意见稿）,随着能耗新标的严格执行，多晶硅供需格局有望得到实质性改善。持续看好供给侧改革落地成效，建议关注供给侧改革预期及新技术变革带来的结构性机会。风电：风

6、电：反内卷效果良好，风机价格有望保持回升趋势。反内卷效果良好，风机价格有望保持回升趋势。目前行业反内卷及自律情况执行效果良好，竞争格局相对稳定，加上风电行业已在行业协会牵头下建立自律委员会和价格监督机制，未来风机价格有望保持小幅回升。在行业需求向好及招标规则改变驱动下，国内陆风价格逐步回暖，下半年有望逐步进入业绩兑现期。电网：电网：藏粤直流工程启动建设，特高压需求有望加快。藏粤直流工程启动建设，特高压需求有望加快。9 月 16 日，藏粤直流工程启动建设，该项目于 6 月 23 日，获得国家发改委核准，拟在 2029 年全面投运。由于政策端“双碳”目标下新能源消纳需求激增，以及电网智能化升级的迫