【中银证券】计算机行业“一周解码”：荣威上车豆包大模型，智能座舱进入深度思考时代-250923（11页）.pdf

1、 计算机计算机|证券研究报告证券研究报告 行业周报行业周报 2025 年年 9 月月 23 日日 强于大市强于大市 相关研究报告相关研究报告 昇腾获大订单；大模型进入强效低耗时代昇腾获大订单；大模型进入强效低耗时代20250916 AI+制造多点突破制造多点突破20250908 阿里单季度阿里单季度 Capex 创新高，创新高，AI 算力景气度不算力景气度不减减20250904 中银国际证券股份有限公司中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格具备证券投资咨询业务资格 计算机计算机 证券分析师：杨思睿证券分析师：杨思睿(8610)66229321 证券投资咨询业务证书编号：S13005

2、18090001 证券分析师：郑静文证券分析师：郑静文 证券投资咨询业务证书编号：S1300525010001 荣威上车豆包大模型，智能荣威上车豆包大模型，智能座舱进入深度思考时代座舱进入深度思考时代 计算机行业“一周解码”上汽荣威上汽荣威 M7 DMH 首搭豆包深度思考大模型，智能座舱迈入深度思考时代首搭豆包深度思考大模型，智能座舱迈入深度思考时代；人形机人形机器人公司器人公司 Figure 融资超融资超 10 亿美元，估值达亿美元，估值达 390 亿美元，亿美元，人形机器人赛道持续升温人形机器人赛道持续升温；英伟达推动英伟达推动 MLCP 液冷方案，散热液冷方案，散热有望有望成为成为 AI

3、 产业链战略物资产业链战略物资。支撑评级的要点支撑评级的要点 荣威荣威 M7 DMH 上车豆包大模型，智能座舱进入深度思考时代上车豆包大模型，智能座舱进入深度思考时代。9 月 17 日，上汽荣威 M7 DMH 全球首搭豆包深度思考大模型正式上市，此次推出的“会深度思考的 AI 智舱”，将重新定义人车交互，实现从指令式到自然人感交互的革命性跨越。据官方介绍，结合豆包深度思考大模型后，变化体现在四个层面：模糊语义理解、行业领先记忆贯穿能力、复杂控车能力和加入汽车大师功能。车载系统能更准确理解用户命令中的表层、深层信息，进而执行对应指令。在豆包深度思考大模型的帮助下，荣威 M7 DMH 和常规车型相

4、比，体验将有明显提升。荣威与豆包大模型的结合，正在重新定义车机的概念一个既能覆盖全场景需求、又能成为用户“贴心伙伴”的智慧座舱，正在成为智能汽车竞争的新高地。智能座舱及车载AI 大模型领域相关的企业包括中科创达、科大讯飞、四维图新、光庭信息、华阳集团、东软集团等。Figure AI 融资破融资破 10 亿美元：人形机器人赛道加速升温亿美元：人形机器人赛道加速升温。当地时间 9 月 16 日，美国人形机器人公司 Figure 在官网宣布，公司 C 轮融资筹集了超 10 亿美元，投后估值达 390 亿美元。本轮融资由知名投资机构 Parkway Venture Capital 领投，Brookfi

5、eld Asset Management、英伟达、英特尔资本、LG Technology Ventures、赛富时、T-Mobile Ventures、高通创投等行业巨头参投。此次融资里程碑支持了公司在三个核心领域的发展势头：第一，将人形机器人扩展到家庭和商业运营。Figure AI 正在扩大 BotQ 的生产制造和实际部署，使机器人能够协助完成家庭和商业工作。第二，构建下一代 GPU 基础架构，加速训练和模拟。该计算基础将为 Helix 的感知、推理和控制核心模型提供支持。第三，启动先进的数据收集工作。这些工作包括收集人类视频和多模态传感输入的数据，以提升机器人在复杂动态环境中的理解和操作能

6、力。这些真实世界的数据集对于扩展 Helix 的功能至关重要。Figure AI 本轮融资反映出资本市场对于人形机器人赛道的看好，但我们认为人形机器人的“演示能力”转化为“交付能力”是商业化落地的关键一步。人形机器人产业链公司包括优必选、科大讯飞、凌云光、汉王科技、软通动力、智微智能、索辰科技等。散热成战略物资：英伟达推动散热成战略物资：英伟达推动 MLCP 液冷方案液冷方案。由于 AI 新平台 Rubin 与下一代Feynman 平台功耗或高达 2000W 以上，现有散热方案无法应对，英伟达要求供应商开发全新“微通道水冷板（MLCP）”技术，单价是现有散热方案的 3 至 5 倍，水冷板、均热