【通惠期货】乙二醇日报：乙二醇需求维持谨慎预期，短期或延续弱势震荡-250919（6页）.pdf

1、乙二醇需求维持谨慎预期，短期或延续弱势震荡通惠期货研发部李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：一、日度市场总结主力合约与基差：乙二醇期货主力合约价格由4297元/吨下跌至4268元/吨，跌幅0.67%，现货华东市场价格同步下跌35元至4345元/吨，基差走扩29元至102元/吨，贴水结构加深。期现价差扩大反映市场对远期供需改善预期不足，尤其是近月1-5价差微跌至-62元/吨，远月5-9价差逆转下跌28元至-8元/吨，显示市场对中长期供需平衡仍偏谨慎。持仓与成交：主力合约持仓量环比增加9625手至32万手，创近期新高，成交量同步上升19%至14.87万手。持仓与成交双

2、增表明资金博弈加剧，尤其临近交割月，多空矛盾进一步积累。需关注持仓集中度变化对价格波动的放大作用。供给端：乙二醇油制、煤制及总开工率均持平于74.39%、65.66%和70.8%，甲醇制和乙烯制开工率同样维稳。装置负荷刚性维持背景下，到港量环比大幅下降6.7万吨至10.17万吨，显示进口窗口收窄对供应端压力有所减缓，但国内煤制装置仍未因利润亏损（-412元/吨）而减产，供给侧弹性缺失问题持续。需求端：聚酯工厂负荷维持90%以上高位，江浙织机负荷稳于63.43%，终端需求虽处旺季但未见进一步突破。聚酯环节刚需支撑仍存，但坯布库存积累风险未解，后续负荷提升空间有限。库存端：华东主港库存攀升5.9万

3、吨至48.57万吨，张家港库存更激增5.2万吨至18万吨，创年内新高。尽管到港量收缩，但港口显性库存超预期积累反映实际提货量下滑，预计港口高库存对现货价格将持续形成压制。乙二醇短期或维持弱势震荡，主要驱动逻辑在于：1）成本端煤制工艺持续亏损但未触发减产，供应维持刚性，而油制路线利润未明显修复，成本支撑有限；2）现货流动性充足压制现货价格；3）需求端虽维持高位却缺乏新增利好，终端纺织订单季节性提振接近尾声。若库存去化节奏继续滞后于预期，需求端难以扭转弱情绪，乙二醇价格或继续维持低位震荡。1/6二、产业链价格监测三、产业动态及解读9月18日，陕西地区乙二醇市场现货报价暂稳，市场均价在3980元/吨

4、附近自提。主流市场横盘整理，煤价表现坚挺，持货商出货稳定，陕西货源报价暂稳。9月18日，主流市场横盘整理，而华南市场持货商报价试探上调，市场成交氛围清淡，目前在4480-4500元/吨附近送到。9月18日，原油表现偏弱，但煤价坚挺，成本端无明显驱动，新疆一套乙二醇装置重启，供应端增量，但市场低估值下，下游业者拿货心态偏好，现货基差稳定，当前华东价格商谈参考在4376元/吨附近。2/6四、产业链数据图表图1：乙二醇主力合约收盘价与基差数据来源：WIND图2：乙二醇制取利润数据来源：WIND图3：国内乙二醇装置开工率数据来源：CCF3/6图4：下游聚酯装置开工率数据来源：WIND图5：乙二醇华东主

5、港库存统计（周度）数据来源：CCF图6：乙二醇行业总库存（吨）数据来源：CCF4/65/6附录：大模型推理过程好的，我需要分析用户提供的乙二醇期货市场数据，并进行日度总结。首先来看市场数据变动部分。主力合约价格从4297元/吨跌至4268元，跌幅0.67%，而现货价格同样下跌35元，基差扩大29元至102元，显示期货贴水加深。持仓和成交方面，主力合约持仓增加3.1%，成交上升19.04%，说明市场活跃度提升，可能有多空分歧加剧的情况。接下来是产业链供需和库存分析。供给端，各工艺开工率持平，总开工率维持70.8%，煤制和油制开工率也未变，表明供应稳定。需求端，聚酯负荷和江浙织机负荷均无变化，需求处于高位但未进一步增长。库存方面，华东主港库存增长13.69%至48.57万吨，尤其是张家港库存大增40.62%，而到港量减少39.72%，可能反映出港口出货速度放缓，导致库存累积。价格走势判断，乙二醇可能面临震荡偏弱。虽然需求端保持高位，但供应稳定且库存压力增加，加上期货贴水扩大，市场对库存担忧可能压制价格。此外，煤制利润持续亏损，但开工率未降，供应过剩的风险存在，预计短期内价格承压，需关注去库进度和下游需求变化。6/6