1、 证 券 研 究 报证 券 研 究 报 告告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 行业研究行业研究 电力设备及新能源电力设备及新能源 2025 年年 09 月月 18 日日 风电行业周报（20250908-20250914）推荐推荐（维持）（维持）周内山东海风招标周内山东海风招标 0.6GW，陆风中标均价达，陆风中标均价达1476 元元/kW 风机数据跟踪风机数据跟踪：周内周内山东海风招标山东海风招标 0.6GW，陆风中标陆风中标 1.5GW 周周内山东内山东 0.6GW 海风启动风机招标。海风启动风机招标。本周共招

2、标风机 1.6GW，其中海/陆分别为 0.6/1.0GW，招标海风项目为山东公司山东半岛南 5 号海上风电一期 600MW 项目风力发电机组设备（含塔筒）采购。周内国家能源/国电投/中广核/三峡能源分别招标 0.7/0.6/0.3/0.1GW。2025 年至今，共招标62.4GW，其中海/陆分别为 4.8/57.7GW。周内陆风中标周内陆风中标 1.5GW。本周中标 1.5GW 陆上风机。2025 年至今，共中标风机 67.2GW，海/陆分别为 6.7/60.4GW。本周金风/中车/运达/东方/上海 中 标 量 分 别 为0.07/0.05/0.05/1.15/0.19GW，占 比 分 别 为

3、4.8%/3.2%/3.3%/76.1%/12.6%。周内陆风中标均价为周内陆风中标均价为1476元元/kW。据统计，周内陆上风机中标均价为1476元/kW，各整机厂商中标均价均超 1300 元/kW，其中上海电气/远景中标均价超 2000 元/kW。海海风项目跟踪：存量项目超百风项目跟踪：存量项目超百 GW，风机，风机/海缆招标及开工项目达海缆招标及开工项目达 16GW。截至 20250912，我国竞配、核准、风机招标、海缆招标、开工阶段海风项目分别为 86、14、9、8、16GW。分省份来看，广东、山东、福建、海南、江苏、辽宁、浙江存量项目较多，分别为 30、19、12、12、11、11、

4、23GW。周内：9 月 9 日，三峡江苏大丰 800 兆瓦海上风电项目单桩施工全部完成。9 月 9 日，宁德市自然资源局发布关于宁德深水 B-1 区海上风电场项目海域使用论证报告的公示。9 月 10 日，三峡福清兴化湾海上风电场一期项目进行风机（含塔筒招标）。9 月 11 日，江苏国信大丰海上升压站结构大合拢圆满完成。投资建议：投资建议：建议关注风电三条主线：1、国内深远海&欧洲海风需求景气交织，海风产业链受益；2、主机价格止跌上涨，盈利改善，叠加出海逻辑；3、优选零部件，轴承、齿轮箱、叶片、铸锻件环节龙头，有增量业务或增量海外市场标的。建议关注东方电缆、明阳智能、大金重工、新强联、运达股份、

5、中天科技、时代新材、金风科技、海力风电、亨通光电、中际联合、三一重能、泰胜风能、明阳电气等。风险提示：风险提示：风电装机不及预期，海外市场开拓不及预期，大宗商品价格波动等。重点公司盈利预测、估值及投资评级重点公司盈利预测、估值及投资评级 EPS（元）（元）PE（倍）（倍）PB（倍）（倍）简称简称 股价（元）股价（元）2025E 2026E 2027E 2025E 2026E 2027E 2025E 评级评级 东方电缆 58.82 2.29 2.94 3.65 25.67 20.04 16.12 4.98 强推 中天科技 15.79 1.04 1.17 1.29 15.18 13.51 12.2

6、7 1.41 推荐 明阳智能 13.34 0.71 0.94 1.16 18.76 14.21 11.51 1.16 强推 时代新材 15.05 0.82 0.96 1.17 18.44 15.62 12.89 2.06 强推 资料来源：Wind，华创证券预测 注：股价为2025年9月17日收盘价 证券分析师：张一弛证券分析师：张一弛 邮箱： 执业编号：S0360525080005 证券分析师：吴含证券分析师：吴含 邮箱： 执业编号：S0360523020002 行业基本数据行业基本数据 占比%股票家数(只)303 0.04 总市值(亿元)67,702.67 5.73 流通市值(亿元)60,4