【国信期货】玉米周报：玉米偏弱震荡 等待上市压力兑现-250921（30页）.pdf

1、研究所 2025年09月21日玉米偏弱震荡 等待上市压力兑现 国信期货玉米周报研究所1周度分析与展望2国际玉米市场动态目目 录录CONTENTS国内玉米市场动态3玉米淀粉市场动态4研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议周度观点3过去一周国内玉米市场震荡偏弱，新陈交替期间各地上市节奏差异导致区域走势有所分化，山东地区深加工企业到车仍处于高位，黑龙江到车增加明显。期货震荡偏弱，C11-C01价差走低，北港对主力合约C2511基差小幅走强。基本面来看，国内陈粮库存进一步消化，北港库存下降至近五年低位，南方玉米库存走低，但国内新玉米上市增多，东北新玉米收购价高开后未能维持强势，山

2、东地区延续弱势，后期上市压力将逐步兑现。需求端来看，生猪及仔猪价格快速走弱，养殖利润恶化，国内政策层继续推进行业去产能，未来饲料消费趋弱，深加工企业成品库存去化偏慢，开机率处于偏低位。尽管饲料企业及深加工企业原料库存低位，但在整体下游需求不佳及新粮大量上市将近背景下，短期补库动力不足。综合来看，预计玉米偏弱震荡为主。操作上，观望。研究所1周度分析与展望2国际玉米市场动态目目 录录CONTENTS国内玉米市场动态3玉米淀粉市场动态4研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议1.1 玉米期货市场变化数据来源:WIND,国信期货5研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何

3、投资建议1.2 玉米现货市场变化数据来源:WIND,润农,国信期货6研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议1.3 玉米现货市场：区域价差数据来源:WIND,润农,国信期货7研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议1.4 玉米售粮进度数据来源:WIND,粮食物资局，我的农产品8研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议1.5 玉米进口数据来源:海关总署,乌克兰海关,USDA,国信期货9研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议1.6 饲料养殖需求数据来源:WIND,我的农产品，国家发改委,国信期货10研究所免责声明：本

4、报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议1.7 饲料养殖需求:饲料产量数据来源:饲料工业协会,国信期货11研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议1.8 深加工需求数据来源:WIND,我的农产品,国信期货12研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议1.9 替代品数据来源:WIND,我的农产品,海关总署,国信期货13研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议1.10 北港玉米动态数据来源:WIND,我的农产品,国信期货14研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议1.11 南港玉米动态数据来源:WIND,我的农产品,国

5、信期货15研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议1.12 南港谷物动态数据来源:WIND,我的农产品,国信期货16研究所1周度分析与展望2国际玉米市场动态目目 录录CONTENTS国内玉米市场动态3玉米淀粉市场动态4研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议2.1 玉米淀粉期货数据来源:WIND,国信期货18研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议2.2 玉米淀粉现货数据来源:WIND,国家粮油信息中心19研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议2.3 玉米-淀粉价差数据来源:WIND,国信期货20研究所免责声明：

6、本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议2.4 玉米淀粉生产与库存数据来源:WIND,我的农产品,国信期货21研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议2.5 玉米淀粉下游需求数据来源:WIND,我的农产品,国信期货22研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议2.6 木薯淀粉数据来源:WIND,我的农产品,国信期货23研究所1周度分析与展望2国际玉米市场动态目目 录录CONTENTS国内玉米市场动态3玉米淀粉市场动态4研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资