【国金证券】AI周观察：关注美光AI SSD增速，Meta聚焦AI眼镜-250921（8页）.pdf

1、 敬请参阅最后一页特别声明 1 摘要-本周 AI 应用市场活跃度数据显示，海外 Gemini 周均环比大幅提升，而 ChatGPT 保持平稳；国内市场通义活跃度反弹。动态方面，谷歌宣布将 Gemini 深度整合至 Chrome 浏览器，提供网页解释、多标签页信息整合及预约理发等代理式服务，以巩固其市场地位。与此同时，OpenAI 于 9 月 15 日发布专为代理式编码优化的 GPT-5-Codex，该模型具备动态“思考”机制，能自主处理长达数小时的复杂编程任务，并在基准测试中表现卓越，现已全面集成于 Codex 生态。-微软在威斯康星州 Mt Pleasant 建设的 Fairwater AI

2、 数据中心，单体投资数百亿美元，是全球规模最大、技术最先进的 AI 基础设施之一。项目采用 NVIDIA GB200 GPU，算力达现有超算 10 倍，单层网络实现数十万 GPU 高效互联，并通过 AI WAN 统一调度全球资源。在能效方面采用闭环液冷，实现零水消耗；存储系统单 Blob 账户支持每秒 200 万次读写。该项目彰显 AI 基础设施资本开支高位与行业景气度。-美光将于 9 月 23 日盘后发布 FY25Q3 财报。上季度在 HBM 驱动下，公司营收和盈利全面超预期，近期又因企业级SSD 价格上涨带动，每股收益一致预期显著上调。本季度看点在于 HBM 与 AI SSD 双主线：一方

3、面，HBM 收入环比大增，但三星 HBM3E 通过验证可能削弱公司“唯二高端供应商”的稀缺性；另一方面，生成式 AI 带动的“nearline”存储需求快速提升，美光凭借 AI SSD 的提前布局，有望在 NAND 端打开新增长空间。-本周举办的 Meta Connect 2025 上，Meta 在宣布了 Ray-Ban 第二代产品与 Oakley Meta Vanguard 运动眼镜后，展示了具备显示功能的 Meta Ray-Ban Display 和与其配套的手环 Meta Neural Band。通过细微的手部动作即可通过 Neural Band 操控眼镜镜片内置的显示屏，用户无需掏出手

4、机可以私密发送消息、即时翻译、与 Meta AI 协作等 风险提示 芯片制程发展与良率不及预期 中美科技领域政策恶化 智能手机销量不及预期 行业周报(简报)敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录内容目录 海外市场行情回顾.3 Gemini 活跃度继续快速上升，Chrome 浏览器整合 Gemini.4 微软 Fairwater AI 数据中心落地，云厂商资本开支持续强劲.5 美光科技 FY25Q4 业绩前瞻：稀缺叙事减弱，关注公司 AI SSD 增长.5 Meta Connect 2025：更多 AI 眼镜&聚焦 AR/VR 虚拟空间.6 风险提示.7 行业周报(简报)敬请参

5、阅最后一页特别声明 3 扫码获取更多服务 海外市场行情回顾 图表图表1 1：截至截至 9 9 月月 1919 日海外日海外 AIAI 相关个股行情相关个股行情 来源：Reuters、国金证券研究所 行业周报(简报)敬请参阅最后一页特别声明 4 扫码获取更多服务 Gemini 活跃度继续快速上升，Chrome 浏览器整合 Gemini 图表图表2 2：聊天助手类聊天助手类 AIAI 应用活跃度应用活跃度 来源：Similarweb、国金证券研究所 本周，海外聊天助手类应用活跃度中，Gemini 周均环比继续大幅提升，ChatGPT 保持平稳。行业周报(简报)敬请参阅最后一页特别声明 5 扫码获取

6、更多服务 国内应用中，通义活跃度环比有所反弹，多数 AI 聊天类应用保持稳定。谷歌近期宣布在其 Chrome 浏览器中深度整合自研的 Gemini 模型，面向全美 Mac、Windows及移动设备用户，旨在提升 AI 搜索体验。新功能允许 Gemini 解释网页内容、整合多标签页信息，并与谷歌日历、YouTube 等应用无缝连接。此外，其“代理式”功能可执行预约理发、订购杂货等特定任务，该功能源于内部广受欢迎的“Mariner 计划”。此举在生成式AI 竞争日益激烈的背景下，旨在巩固 Chrome 的市场地位，并计划未来将 Gemini 扩展至Google Workspace，提供企业级数据保