【华龙期货】纯碱周报：纯碱库存去化，难改负利润格局-250922（10页）.pdf

1、 研究报告*特别声明特别声明：本报告基于公开信息编制而成本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。纯碱库存去化，难改负利润格局纯碱库存去化，难改负利润格局华龙期货投资咨询部华龙期货投资咨询部投资咨询业务资格：投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087 号研究员：研究员：侯帆侯帆期货从业期货从业资格证号：资格证号：F3076451投资投资咨询资格证

2、号咨询资格证号：Z0019257电话：电话：15117218912邮箱：邮箱：报告日期：报告日期：2025 年 9 月 22 日星期一本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。摘要：摘要：【行情复盘】【行情复盘】上周纯碱主力合约SA2601价格在1283-1352元/吨之间运行，价格窄幅震荡。截至 2025 年 9 月 19 日下午收盘，当周纯碱期货主力合约SA2601 上涨 28 元/吨，周度涨 2.17%，报收 1318 元/吨。【基本面分析】【基本面分析】供给方面产量产量、产能利用率双降产能利用率双降，截止到 2025 年 9 月 18 日，上周国内纯碱产量 74.5

3、7 万吨，环比下跌 1.54 万吨，跌幅 2.02%。纯碱综合产能利用率 85.53%，前值 87.29%，环比下跌 1.76%。库存情况纯碱库存微增，纯碱库存微增，截止 2025 年 9 月 18 日，国内纯碱厂家总库存 175.56 万吨，较上周一增加 0.85 万吨，涨幅 0.49%。其中，轻质纯碱 74.95 万吨，环比增加 0.32 万吨，重质纯碱 100.61万吨，环比增加 0.53 万吨。【综合分析】【综合分析】当前市场核心矛盾仍集中于“高供应、高库存与弱需求”的格局。基本面驱动有限，期货市场短期走势偏弱，预计维持震荡运行，后续关注宏观情绪变化及行业产能调整情况以及。纯碱纯碱周报

4、周报 研究报告Page 1*特别声明特别声明：本报告基于公开信息编制而成本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。一、纯碱供需情况一、纯碱供需情况（一）产量、产能（一）产量、产能分析分析截止到 2025 年 9 月 18 日，当周国内纯碱产量 74.57 万吨，环比下跌 1.54 万吨，跌幅2.02%。其中，轻质碱产量 32.80 万吨，环比减少 1

5、.14 万吨。重质碱产量 41.77 万吨，环比减少 0.40 万吨。个别企业停车检修及设备问题，导致供应下降。（数据来源：隆众资讯）上周纯碱综合产能利用率 85.53%，前值 87.29%，环比下跌 1.76%。其中氨碱产能利用率 88.87%，环比下跌 1.97%，联产产能利用率 75.53%，环比下跌 1.86%。15 家年产能百万吨及以上规模企业整体产能利用率 87.27%，环比下跌 1.03%。研究报告Page 2*特别声明特别声明：本报告基于公开信息编制而成本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中本文中

6、的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。（数据来源：隆众资讯）（二）纯碱库存（二）纯碱库存分析分析截止到 2025 年 9 月 18 日，国内纯碱厂家总库存 175.56 万吨，较上周一增加 0.85 万吨，涨幅 0.49%。其中，轻质纯碱 74.95 万吨，环比增加 0.32 万吨，重质纯碱 100.61 万吨，环比增加 0.53 万吨。较前一周四减少 4.19 万吨，跌幅 2.33%。其中，轻质纯碱 74.95万吨，环比减少 1.35 万吨；重质纯碱 100.61 万