【东吴证券】北交所定期报告：920代码切换在即，看好10月北证上行-250920（11页）.pdf

1、证券研究报告北交所报告北交所定期报告 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/11 请务必阅读正文之后的免责声明部请务必阅读正文之后的免责声明部分分 北交所定期报告 20250920 920 代码切换在即，看好代码切换在即，看好 10 月北证上行月北证上行 2025 年年 09 月月 20 日日 证券分析师证券分析师 朱洁羽朱洁羽 执业证书：S0600520090004 证券分析师证券分析师 易申申易申申 执业证书：S0600522100003 证券分析师证券分析师 余慧勇余慧勇 执业证书：S0600524080003 证券分析师证券分析师 薛路熹薛路熹 执业证书：S0600525070008 研究

2、助理研究助理 武阿兰武阿兰 执业证书：S0600124070018 相关研究相关研究 北交所新股世昌股份首日涨幅272%，中国持美债规模创 2009 年来新低 2025-09-19 国家政策聚焦内需 新消费多场景涌现 2025-09-18 Table_Tag Table_Summary Table_Summary 北交所市场表现北交所市场表现 行情回顾：行情回顾：从指数涨跌表现来看，截至 2025 年 9 月 19 日，北证 50指数较上周收盘价下跌 1.70%；板块比较来看，沪深 300 指数较上周收盘价上涨 0.04%；创业板指数上涨 0.93%；科创 50 指数下跌 0.06%。北证北证

3、 A 股板块对比：股板块对比：截至 2025 年 9 月 19 日，北证 A 股成分股共 276个，平均市值 32.92 亿元。从流动性表现来看，本周北证 A 股日均成交额约为 272.3 亿元，较上周下降-14.73%。区间日均换手率为 5.99%，环比下降 0.77pct。综合来看，北证 A 股在换手率和流动性等指标方面活跃性显著优于科创板、上证主板等，同时在成分股个数、平均市值和交易量等方面仍有进一步提升空间。行业重要新闻：行业重要新闻：国家统计局国家统计局新闻发布会发布第三季度经济数据新闻发布会发布第三季度经济数据：8 月份股票成交较为活跃。促创新政策持续发力，推动新质生产力发展，增强

4、了发展新动能。智能产品对价格带动作用增强。民间投资增长有支撑。宏观政策持续发力，三季度经济运行有望保持稳中有进发展态势。更大力度提振消费扩大内需更大力度提振消费扩大内需：商务部等 9 部门近日印发关于扩大服务消费的若干政策措施，从 5 方面提出 19 项具体措施，包括：开展“服务消费季”系列促消费活动等。国家网信办：头部企业需扛起“卡脖子”技术攻关责任国家网信办：头部企业需扛起“卡脖子”技术攻关责任 加速研发自加速研发自主可控安全芯片以突破垄断主可控安全芯片以突破垄断：头部企业需扛起“卡脖子”技术攻关责任，聚焦芯片等关键领域。工信部：研究编制“十五五”新型电池产业发展规划工信部：研究编制“十五

5、五”新型电池产业发展规划 防范低水防范低水平重复建设平重复建设：工信部将深化供给侧结构性改革，巩固产业链优势。下一步，将加强产业统筹布局，防范低水平重复建设。本周新股：本周新股：世昌股份（股票代码：世昌股份（股票代码：920022.BJ），上市日期为），上市日期为 2025 年年 9 月月 19 日。日。首日收盘涨幅 271.56%，振幅 87.43%，成交额 6.41 亿元，换手率87.48%，总市值 23.48 亿元。世昌股份主营业务为汽车燃料系统的研发、生产和销售，主要产品为汽车塑料燃油箱总成。公司主要面向整车制造企业进行销售，主要产品具有轻量化、低排放、抗静电、低噪音、安全性高等特点。

6、观点观点 行业推荐：行业推荐：中长期继续看好细分领域龙头标的。中长期继续看好细分领域龙头标的。本周北交所市场成交额略有下滑，建议关注稀缺龙头及高景气题材个股。本周北证 50 指数有所下滑，全周累计下跌 1.7%，北交所资金题材轮动，如三维装备（机器人）、安徽凤凰（汽零）、天宏锂电（锂电）等。建议关注产业景气度高及稀缺性龙头，重点布局机器人、商业航天、低空经济、固态电池、液冷等方向、估值相对低位的成长型个股 投资建议：投资建议：本周市场呈现结构性估值分化的格局，北证 A 股/创业板/上证主板/深证主板/科创板 PE 分别为 53.66/44.48/12.20/22.66/71.38倍(截至 20