【研报】通信行业：IDC—数字中国发展的基石-20200328[18页].pdf

1、 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 行 业 研 究 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 通信行业通信行业：IDCIDC数字中国发展的基石数字中国发展的基石 2020 年 3 月 28 日 看好/维持 通信通信 行业行业报告报告 首席首席分析师分析师 姓名：刘慧影 电话：010-66554130 邮箱：liuhy_ 执业证书编号：S1480519040002 研究助理研究助理 姓名：李娜 电话：010-66554021 邮箱：lina_ 姓名：李美贤 电话：010-66554008 邮箱：limx_ 投资摘要： IDCIDC 是互联网高速发展

2、时代精细化分工的产物是互联网高速发展时代精细化分工的产物，I IDCDC 向产业向产业 4 4.0.0 时代迈进时代迈进。移动互联网的建设带动各行业内线上服务多样化使 得网络流量大幅增加，对数据计算存储需求不断提升。企业自建数据中心无法同时兼顾数据中心带宽、安全性以及成本等因 素，因此诞生了专业的 IDC 服务商，为客户提供网络服务器托管、网站托管等服务。全球 5G 开始规模部署后，5G 应用诞生边 缘计算需求，IDC 向着产业 4.0 时代迈进，数据中心产业分工进一步明确。 中国中国 IDCIDC 市场发展迅猛市场发展迅猛，与全球竞争格局不同，国内，与全球竞争格局不同，国内 I IDCDC

3、市场由运营商主导市场由运营商主导。根据 IDC 报告，国内 IDC 市场规模将在 2022 年 达到 354 亿美元，2017-2022 年复合增长率达到 27.1%。由于运营商电信资源垄断程度不同，中国与全球 IDC 市场竞争格局截 然相反。全球 IDC 经历 30 年发展，市场化程度成熟，运营商逐步退出 IDC 市场，IDC 由第三方主导。国内由于电信资源强垄 断，运营商占据 IDC 54%份额，但第三方头部企业扩张迅速，根据中国信通院数据，2018 年国内第三方 IDC 企业万国数据、 世纪互联、宝信软件等分别占据 4.1%，4.0%和 2.0%份额。 我们认为我们认为 I IDCDC

4、产业未来将保持几大趋势产业未来将保持几大趋势 1 1）全球数据中心长期处于供不应求状态全球数据中心长期处于供不应求状态：根据 451 research 预测，全球 2023 年多租户数据中心的需求达到 2.14 亿平方英 尺，而供给仅有 1.66 亿平方英尺，两者相差 0.48 亿平方英尺。 2 2）5G5G 建设时期，国内第三方数据中心份额有望进一步扩大建设时期，国内第三方数据中心份额有望进一步扩大：对比建网时间、流量增速和网民规模，IDC 供需缺口远大于发达 国家。第三方 IDC 投入具备灵活性，与市场需求相关性更强，我国第三方 IDC 市场份额在稳步扩张。运营商投资与通信代际 更迭相关性

5、更强，运营商面临 5G 高投入建设时期将是第三方 IDC 发展的有利时机。 3 3）收购依旧是产业扩张的主要方式）收购依旧是产业扩张的主要方式。复盘全球 IDC 发展史大型的 IDC 厂商如 equinix 和 DLR 通过自建以及收购不断扩大市场 份额，国内的 IDC 服务商开始并购扩大市场份额，同时土地、电力等资源方企业通过并购 IDC 相关公司进入数据中心领域。 4 4）技术推动下数据中心呈两极化发展趋势。技术推动下数据中心呈两极化发展趋势。随着 5G 网络建设的推进，VR/AR、车联网等应用快速演进，对数据中心的规模和 性能各方面产生重要影响，数据中心呈现两极化趋势：云计算大型、超大型

6、数据中心+边缘计算小微型数据中心。 5 5）空间维度：空间维度：一线市场资源紧缺，IDC 投资区域扩大至核心城市周边区域，二线城市布局进一步明朗，预计五年后 IDC 市场 或在网络资源和气候条件适宜的二线城市分散。 风险提示：风险提示：流量增长不及预期，5G 应用成熟不及预期，云计算发展不及预期，行业竞争加剧 行业重点公司盈利预测与评级 简称简称 EPS(EPS(元元) ) PEPE PBPB 评级评级 202018A18A 202019E19E 202020E20E 202021E21E 202018A18A 202019E19E 202020E20E 202021E21E 光环新网 0.4