【东亚期货】铜行业周报-250919（4页）.pdf

1、铜周报铜行业周报2025/09/19咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号 研报作者：许亮 Z0002220 审核：唐韵 Z0002422【免责声明】本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交

2、易者（您）并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“东亚期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。核心观点基本面信息1：美联储9月降息落地，年内后续降息预期升温（10月概率83%），流动性改善提振铜金融属性

3、。基本面信息2：印尼Grasberg铜矿因事故停产，叠加国内冶炼厂密集检修，加剧现货偏紧格局。基本面信息3：铜价突破8万后，下游补货意愿疲软，电解铜制杆开工率仅67.63%，地产、家电等传统领域对高价接受度低。基本面信息4：COMEX铜库存周增4.5%至30.92万吨，国内显性库存同步回升，反映终端消费承压。观点：美联储降息兑现后缺乏新驱动，基本面“弱现实”与“强预期”交织，短期内铜价或维持区间震荡。铜期货盘面数据（周度）铜现货数据（周度）盘面数据最新价周涨跌持仓持仓周涨跌成交沪铜主力79910-1.42%116552-7032448845沪铜指数加权79871-1.47%487984-693

4、3229825国际铜70810-1.69%4498-3493266LME铜3个月9946-1.1%239014-3828214733COMEX铜460-1.52%123532806322972沪铜期货主力收盘价.source：WIND元/吨元/吨沪铜期货主力收盘价现货升贴水:1#电解铜(Cu_Ag=99.95%)(右轴)22/0422/0822/1223/0423/0823/1224/0424/0824/1225/0425/0820000400006000080000-1000010002000沪铜期货主力成交量和沪铜期货主力持仓量.source：WIND手沪铜期货主力成交量沪铜期货主力持仓量

5、22/0422/0822/1223/0423/0823/1224/0424/0824/1225/0425/080100000200000300000400000单位最新价周涨跌周涨跌幅上海有色#1铜元/吨79990-765-0.95%上海物贸元/吨79970-1020-1.26%铜进阶数据（周度）铜库存（周度）广东南储元/吨80030-900-1.11%长江有色元/吨80110-970-1.2%上海有色升贴水元/吨70-15-17.65%上海物贸升贴水元/吨501025%广东南储升贴水元/吨40-30-42.86%长江有色升贴水元/吨1253538.89%LME铜（现货/三个月）升贴水美元/吨

6、-71.09-9.5515.52%LME铜（3个月/15个月）升贴水美元/吨-160.2811.04-6.44%单位最新价周涨跌周涨跌幅铜进口盈亏元/吨-21.58259.6-92.33%铜精矿TC美元/吨-41.4-0.92.22%铜铝比比值3.8325-0.0006-0.02%精废价差元/吨1642.13-178.61-9.81%当期铜锭进口利润.source：WIND元/吨当期铜锭进口利润22/0422/0822/1223/0423/0823/1224/0424/0824/1225/0425/08-7500-5000-2500025005000铜精矿:现货:粗炼费(TC).source：