德林國際：中期業績報告2025.pdf

1、DREAM INTERNATIONAL LIMITED德林國際有限公司於香港註冊成立之有限公司股份代號:1 1 2 6中 期 報 告中 期 報 告1德林國 際 有 限 公 司管理層討論及分析財務回顧二零二五年上半年，受通脹加劇、地緣政治動盪、利率持續高企及貿易衝突升溫影響，疊加經濟波動，整體消費信心承壓。面對充滿不確定性與挑戰的市場環境，德林國際有限公司（本公司 或 德林國際，連同其附屬公司，本集團）充分發揮其多區域生產佈局的優勢，與角色擁有人及授權商緊密合作，通過持續推出多元化及創新的產品捕捉市場需求。從而，成功在逆市中維持增長。截至二零二五年六月三十日止六個月（本期間），受惠於北美及亞洲市

2、場需求暢旺，加上為減低關稅上調影響而向越南轉移訂單，本集團的收入上升12.4%至2,578,300,000港元（截至二零二四年六月三十日止六個月：2,294,000,000港元）。由於越南市場持續上漲的人力成本以及本集團積極爭取更多塑膠手板模型訂單，本期間毛利達到517,600,000港元（截至二零二四年六月三十日止六個月：550,300,000港元），毛利率為20.1%（截至二零二四年六月三十日止六個月：24.0%）。本公司股東應佔溢利維持在307,000,000港元（截至二零二四年六月三十日止六個月：278,900,000港元），淨利率為11.9%（截至二零二四年六月三十日止六個月：12.

3、2%）。於二零二五年六月三十日，本集團的財務狀況穩健，現金及現金等價物以及流動銀行存款達1,577,100,000港元（二零二四年十二月三十一日：1,607,400,000港元）。為答謝本公司股東（股東）的長期支持，董事會建議就本期間派付中期股息每股普通股25港仙（截至二零二四年六月三十日止六個月：20港仙）。2中期報告2 0 2 5業務回顧產品分析毛絨玩具該分部於本期間的收入增長11.7%至1,324,300,000港元（截至二零二四年六月三十日止六個月：1,186,100,000港元），佔本集團總收入的51.4%。此增長主要是受亞洲主題公園遊客穩定帶來的強勁需求帶動。為加強與玩具授權商及角

4、色擁有人等主要客戶的合作關係，本集團為其提供度身訂造的解決方案，獲得良好反響。受惠於美國關稅政策，本集團成功把握主要客戶對中國以外地區產能的需求增長，以實現更快的增長。塑膠手板模型該分部於本期間的收入增長14.2%至1,069,000,000港元（截至二零二四年六月三十日止六個月：936,300,000港元），佔本集團總收入的41.5%。此增長主要受惠於亞洲及北美市場的強勁需求。為把握該等機遇，本集團與主要客戶合作擴充盲盒及各類收藏品等產品線，從而提升訂單價值及市場滲透率。此外，本期間內，本集團善用其於越南及印尼的多元化生產佈局，承接因地緣政治供應鏈轉移（尤其受美國關稅政策影響而尋找替代中國地

5、區產能的需求）所帶來的急增轉單。同時，本集團亦擴大產能、提升自動化及推行本地化採購，以降低該分部的物流成本及優化生產效率，為未來發展奠定更穩固的基礎。防水布罩該分部於本期間的收入增長7.8%至185,000,000港元（截至二零二四年六月三十日止六個月：171,600,000港元），佔本集團總收入的7.1%。此增長乃受惠於庫存水平較低及訂單逐步復甦，尤其是來自美國市場的訂單。此外，本集團透過積極參與歐洲、美國及亞洲的展覽會，定期開展銷售拜訪，加強市場影響力及拓展訂單渠道。為減低原材料成本波動及提升生產效率，本集團嚴格管理存貨及密切監察原材料價格，並透過自動化（包括自動焊接及鉚孔工藝）減少對人工

6、的依賴。3德林國 際 有 限 公 司業務回顧（續）地域市場分析截至二零二五年六月三十日止六個月，北美洲仍為本集團的最大地域市場，佔其總收入的40.6%。來自日本的銷售額佔總收入的27.2%，其次是中國及香港，分別佔19.7%及6.7%。營運分析於二零二五年六月三十日，本集團共經營28間廠房，其中七間位於中國、20間位於越南及一間位於印尼，平均利用率約為84.7%。憑藉其在多個區域的佈局及印尼新廠投產提升產能，本集團能夠維持量大質優的產品產出，同時滿足客戶對多元化生產基地及更短交貨期的需求。此外，本集團亦為其各生產線引進先進設備，包括激光切割、熱昇華印刷、自動噴塗及組裝設備以及包裝機器。此等投資