【国泰期货】金融期权：近远月波动率走势分化，可考虑逢低构建下月买看跌保护布局。-250919（16页）.pdf

1、金融衍生品研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 金融金融期权：期权：近远月近远月波动率波动率走势走势分化分化，可考虑逢可考虑逢低构建下月买看跌低构建下月买看跌保护保护布局布局。张雪慧 投资咨询从业资格号：Z0015363 Z 报告导读：报告导读：近远月波动率近远月波动率走势走势分化分化，可考虑逢低构建下月买看跌可考虑逢低构建下月买看跌保护保护布局布局。（正文）（正文）1.期权市场交易概况回顾期权市场交易概况回顾 表 1：期权市场交易概况回顾（日均）期权名称期权名称CALL成交CALL成交量(万手)量(万手)PUT成交PUT成交量(万手)量(万手)总成交量总成交量(万手)(万手)CALL持

2、仓CALL持仓量(万手)量(万手)PUT持仓PUT持仓量(万手)量(万手)总持仓量总持仓量(万手)(万手)CALL成交额(万CALL成交额(万元)元)PUT成交额(万PUT成交额(万元)元)总成交额(万总成交额(万元)元)上证50股指期权4.172.346.515.713.549.2516127.587437.3423564.92中证1000股指期权24.6420.0244.6615.6317.0032.63297590.50164094.27461684.77沪深300股指期权11.857.3019.1512.079.7621.8276059.7530622.27106682.02上证50E

3、TF期权74.3766.87141.24106.7680.64187.3931532.3724648.2156180.58华泰柏瑞300ETF期权77.4890.98168.4674.8483.19158.0357767.2437555.0395322.27南方500ETF期权105.73115.90221.6362.5881.29143.88144279.3580954.29225233.63华夏科创50ETF期权135.10139.77274.87125.36127.54252.8979404.8042575.48121980.28易方达科创50ETF期权27.6323.9051.5336

4、.9132.8869.8015318.207087.5722405.77嘉实300ETF期权12.379.3021.6717.1015.9633.069068.875310.4914379.36嘉实500ETF期权19.1022.4041.5022.5818.6141.1912364.195984.0318348.22创业板ETF期权131.34107.98239.3384.58118.67203.25118796.2254994.35173790.57深证100ETF期权4.377.5811.957.198.8916.082694.681228.123922.81总计628.15614.35

5、1242.50571.32597.961169.28861003.74462491.451323495.19 资料来源：Wind、国泰君安期货研究 20252025 年年 9 9 月月 1919 日日 二二二二五五年度年度 国泰君安期货国泰君安期货研究所研究所 金融衍生品研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 表 2：期权波动率统计(本周最后一个交易日)期权波动率统计期权波动率统计(近月)(近月)ATM-IVATM-IVIV变动IV变动同期限HV同期限HVHV变动HV变动SkewSkewSkew变动Skew变动VIXVIXVIX变动VIX变动上证50股指期权21.01%-2.19%13.6

6、3%-0.07%11.81%1.10%19.38(2.51)沪深300股指期权21.21%-0.61%18.48%-0.19%1.11%-0.05%20.44(1.11)中证1000股指期权27.89%-0.72%24.84%-0.18%-4.19%-3.72%26.25(0.95)上证50ETF期权18.93%0.29%12.40%0.69%9.97%2.67%18.74(1.32)华泰柏瑞300ETF期权18.21%-0.10%16.17%0.62%-0.25%1.66%19.71(0.90)南方500ETF期权24.15%1.88%15.59%-0.64%-5.09%1.54%25.99