【浦银国际证券】英伟达收购英特尔股份解读：强强联合，共享AI增量-250919（3页）.pdf

1、年年年年 本研究报告由浦银国际证券有限公司分析师编制，请仔细阅读本报告最后部分的分析师披露、商业关系披露及免责声明。科技科技行业行业|行业追踪行业追踪 英伟达英伟达收购收购英特英特尔尔股份股份解读解读：强强联合，共享强强联合，共享 AI 增量增量 北京时间北京时间9月月18日日晚间，英伟达晚间，英伟达和英特尔分别发布和英特尔分别发布新闻稿新闻稿，宣布宣布英伟达将投资英伟达将投资50亿美元收购英特尔亿美元收购英特尔股份股份，双方双方达成战略合作达成战略合作。英伟达将投资英伟达将投资 50 亿美元收购英特尔亿美元收购英特尔普通股普通股。根据英伟达和英特尔的官方新闻稿，英伟达将投资 50 亿美元，以

2、每股 23.28 美元的价格，收购英特尔的普通股。以此计算，英伟达将持有英特尔 4%-5%的股份。这笔投资仍需获得监管机构的批准。如果投资完成，这是继软银的 20 亿美元和美国政府的 89 亿美元的普通股投资后，英特尔再次收到的投资。英特尔与英伟达宣布达成战略合作，联合开发多代定制化产品。英特尔与英伟达宣布达成战略合作，联合开发多代定制化产品。首先，英特尔将为英伟达提供定制化的 x86 CPU，并集成到英伟达的 AI 基础设施平台中。其次，英特尔将打造集成了英伟达的 RTX GPU 的 x86 SoC 芯片，用于消费级 PC 市场。通过英伟达的 AI 芯片/加速计算芯片以及英特尔的 x86 C

3、PU 和生态系统，双方将共同拓展 AI 在超大型云服务厂商、企业级以及消费级等市场的应用。投资建议：投资建议：英伟达的 GPU AI 芯片与英特尔的 x86 生态系统的芯片战略联合将会进一步推动 AI 芯片行业的发展。首先，英伟达的 AI 芯片将得到更多英特尔 x86 生态的支持，进一步满足繁荣发展的 AI 芯片需求，从而巩固英伟达在 AI 芯片的市场地位。我们重申英伟达的“买入”评级。其次，对于英特尔，多笔资金的投入将为其战略实现提供资金弹药，利好短期市场情绪。同时，与英伟达的战略合作，将为英特尔提供更好的切入机会，把握AI算力芯片需求爆发增长带来的机遇，享受 AI 行业成长红利，利于其长期

4、基本面的改善。投资风险：投资风险：全球宏观经济或政策变化，影响多个下游需求动能不足；美对华半导体出口管制政策出现大幅变化；AI 需求爆发持续性弱于预期，大模型厂商盈利低于预期；半导体周期上行动能不足；行业竞争加剧，拖累利润表现；研发费用率增长较快；新一代AI 算力芯片爬坡量产低于预期，迭代速度和性能低于预期；投资股权落地存在不确定性。浦银国际浦银国际 行业追踪行业追踪 英伟达收购英特尔英伟达收购英特尔股份股份解读：强强联合，共享解读：强强联合，共享 AI 增量增量 沈岱沈岱 首席科技分析师 tony_(852)2808 6435 黄佳琦黄佳琦 科技分析师 sia_(852)2809 0355

5、2025 年 9 月 19 日 扫码关注浦银国际研究扫码关注浦银国际研究 年年年年 2025-09-19 2 免责免责声明声明 本报告之收取者透过接受本报告（包括任何有关的附件），表示及保证其根据下述的条件下有权获得本报告，且同意受此中包含的限制条件所约束。任何没有遵循这些限制的情况可能构成法律之违反。本报告是由从事证券及期货条例(香港法例第 571 章)中第一类(证券交易)及第四类(就证券提供意见)受规管活动之持牌法团浦银国际证券有限公司（统称“浦银国际证券”）利用集团信息及其他公开信息编制而成。所有资料均搜集自被认为是可靠的来源，但并不保证数据之准确性、可信性及完整性，亦不会因资料引致的任

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