安培龙(301413)-A股公司研究报告：主业稳健增长力传感器研发&送样进展迅速-250917（3页）.pdf

1、 请阅读最后评级说明和重要声明 1/3 公司点评报告|机械设备 证券研究报告 公司评级 增持（维持）报告日期 2025 年 09 月 17 日 基础数据基础数据 09 月 16 日收盘价（元）180.11 总市值（亿元）177.23 总股本（亿股）0.98 来源：聚源，兴业证券经济与金融研究院整理 相关研究相关研究 【兴证机械军工】安培龙 2024 年报及2025 年一季报点评：汽车领域多点突破，积极布局人形赛道-2025.05.07【兴证机械军工】安培龙深度报告：传感器国产替代龙头，横向拓展开辟多重成长曲线-2025.03.01 分析师：丁志刚分析师：丁志刚 S0190524030003 分

2、析师：石康分析师：石康 S1220517040001 安培龙(301413.SZ)主业稳健增长，主业稳健增长，力传感器研发力传感器研发&送样进展迅速送样进展迅速 投资要点：投资要点：公司发布公司发布 2025 年半年报：年半年报：2025H1 公司实现营收 5.54 亿元，同比+34.4%；归母净利润 0.42 亿元，同比+19.6%；扣非归母净利润 0.38 亿元，同比+24.8%，利润增速小于营收增速主要原因为毛利率下滑。2025Q2，公司实现营收 2.93 亿元，同比+28.2%，环比+12%；归母净利润 0.22 亿元，同比-3.1%，环比+6.8%；扣非后归母净利润 0.2 亿元，同

3、比+1.9%，环比+6.2%。受下游客户竞争压力传导及市场竞争加剧受下游客户竞争压力传导及市场竞争加剧影响，毛利率短期承压。影响，毛利率短期承压。2025H1 公司毛利率27.8%，同比-3pct；归母净利率 7.6%，同比-0.9pct。2025Q2 公司毛利率 27.9%，同比/环比分别-3.4/+0.1pct；归母净利率 7.4%，同比/环比分别-2.4/-0.4pct。2025H1 公司期 间 费 用 率 19.4%，同 比-1.3pct，其 中 销 售/管 理/财 务/研 发 费 率 分 别 为2.4%/9.1%/0.9%/6.9%，分别同比-0.15/-0.90/-0.79/+0.

4、51pct。公司将成本控制作为经营重点，多维度推进降本增效，盈利能力有望修复。压力传感器支撑主业高速增长压力传感器支撑主业高速增长。2025H1，按产品类别划分，1）压力传感器压力传感器：营收 2.92亿元，同比+61.9%，营收占比 52.8%，同比+8.9pct，毛利率 27.4%，同比-2.3pct；2）热敏电阻及温度传感器热敏电阻及温度传感器：营收 2.51 亿元，同比+13%，营收占比 45.4%，同比-8.6pct，毛利率 28.9%，同比-3.1pct；3）氧传感器及其他氧传感器及其他：营收 1007 万元，同比+13.6%，营收占比 1.8%，同比-0.3pct。汽车传感器领域

5、汽车传感器领域高速增长，处于高速增长，处于市场领先市场领先地位地位。2025H1，按下游行业划分，1）汽车汽车领领域：域：营收 3.12 亿元，同比+53%，营收占比 56.3%，同比+6.8pct，业务主要增长贡献包括北美某知名新能源汽车客户、BYD、Stellantis、理想、小鹏等重点客户的大批量配套供货；2）家电）家电领域领域：营收 1.76 亿元，同比+11.3%，营收占比 31.8%，同比-6.6pct；3）储能及其他）储能及其他：营收 0.66 亿元，同比+32.1%，营收占比 11.9%，同比-0.2pct。力传感器研发力传感器研发&送样进展迅速，公司第二成长曲线愈发清晰送样进

6、展迅速，公司第二成长曲线愈发清晰。扭矩&六维力传感器均采用金属应变片、MEMS 硅基应变片+玻璃微熔工艺双技术路线，公司建立上海及深圳两地核心研发团队协作开发六维力传感器产品，目前金属应变式六维力传感器已完成开发，基于 MEMS 硅基应变片及玻璃微熔工艺技术的六维力传感器尚处在研发阶段。此外，公司已与多家国内机器人及关节模组厂商进行力传感器技术交流及送样测试，同时着手立项预研发 MEMS 压电传感器用薄膜材料。安培龙是国产车规级传感器领军者，压力传感器有望支撑公司未来几年高速发展；氧传感器与力传感器有望为公司开辟双重成长曲线。我们根据最新财报调整盈利预测，预计公司 2025-2027 年实现归