1、请请务务必必阅阅读读正正文文之之后后的的重重要要声声明明部部分分通通信信测测试试国国产产化化先先锋锋，增增长长新新周周期期开开启启创创远远信信科科深深度度报报告告创远信科（831961.BJ）通用设备证券研究报告/公司深度报告2025 年 09 月 17 日评评级级：增增持持（首首次次）分分析析师师：冯冯胜胜执执业业证证书书编编号号：S0740519050004Email：分分析析师师：杨杨帅帅执执业业证证书书编编号号：S0740524040002Email：基基本本状状况况总股本(百万股)142.84流通股本(百万股)103.89市价(元)26.23市值(百万元)3,746.71流通市值(百

2、万元)2,725.07股股价价与与行行业业-市市场场走走势势对对比比相相关关报报告告公司盈利预测及估值指标2023A2024A2025E2026E2027E营业收入（百万元）270233269317380增长率 yoy%-15%-14%15%18%20%归母净利润（百万元）3412193347增长率 yoy%51%-63%51%77%40%每股收益（元）0.240.090.130.230.33每股现金流量0.931.120.441.340.99净资产收益率4%2%2%4%6%P/E111.6300.8199.2112.480.3P/B5.04.95.05.04.9备注：股价截止自2025 年

3、09 月 16 日收盘价，每股指标按照最新股本数全面摊薄报告摘要创创远远信信科科：通通信信测测试试国国产产化化先先锋锋，增增长长新新周周期期开开启启1 1）创创远远信信科科 2 20 02 21 1 年年北北交交所所上上市市，公公司司拥拥有有全全链链路路测测试试解解决决方方案案，布布局局无无线线通通信信测测试试、车车联联网网测测试试、卫卫星星通通信信测测试试三三大大产产品品线线，深深耕耕通通信信测测试试领领域域近近 2 20 0 年年，是是我我国国无无线线通通信信测测试试仪仪器器行行业业的的代代表表性性企企业业。2 2）公公司司财财务务状状况况呈呈修修复复态态势势，2 20 02 25 5 年

4、年半半年年度度业业绩绩实实现现稳稳健健增增长长。公司 2024 年实现营业收入 2.33 亿元，同比下降 13.93%，2025 年半年度营收升至 1.11 亿元，同比增长 18.44%；2024 年半年度归母净利润 139.03 万元，同比下降 86.49%，2025年半年度归母净利润升至 631.53 万元，同比大幅增长 354.24%。2025 年半年度公司业绩大幅增长原因系公司持续高强度的研发投入，产品竞争力持续增强；公司聚焦核心市场，通过产业协同发展新的战略合作伙伴，促使销售收入实现增长。3 3）公公司司股股权权集集中中且且稳稳定定，股股权权激激励励覆覆盖盖核核心心团团队队实实现现利

5、利益益绑绑定定。截至 2025 年 6月 30 日，实际控制人冯跃军、吉红霞夫妇合计控制公司 34.64%股权，前十大股东合计持股比例为 46.01%。公司 2025 年员工持股计划覆盖不超过 59 人，含 7 名高管及核心骨干，拟持有 151.38 万股标的股票，占当前股本 1.06%。公公司司情情况况：产产品品矩矩阵阵完完善善、研研发发投投入入强强劲劲、技技术术覆覆盖盖全全面面，三三箭箭齐齐发发共共筑筑竞竞争争壁壁垒垒1 1）公公司司业业务务情情况况：技技术术自自主主研研发发，产产品品功功能能全全面面。创远信科作为自主研发射频通信测试技术的公司，专注无线测试仪器势能建设，拥有自主品牌和核心

6、技术，集研发、生产、销售于一体。公司产品分为信号发生、信号分析、矢量网络分析、无线网络测试、无线电监测、卫星导航、信道仿真七大类，产品可针对通信测试的各领域需求，覆盖多场景测试。2 2）公公司司竞竞争争优优势势：专专利利覆覆盖盖全全产产业业链链，构构建建技技术术护护城城河河。截至 2025 年 6 月 30日，公司累计已申请专利 536 项，其中发明专利 370 项，拥有软件著作权 179 项，拥有授权专利共 308 项，拥有国内外商标 70 项。技技术术研研发发领领先先，参参与与制制定定行行业业标标准准。公司承担多项国家级、市级研发任务，参与了国家 5G、6G 毫米波测试规范及标准制定，并积