【华龙期货】纯碱周报：纯碱库存去化，难改负利润格局-250915（10页）.pdf

1、 研究报告*特别声明特别声明：本报告基于公开信息编制而成本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。纯碱库存去化，难改负利润格局纯碱库存去化，难改负利润格局华龙期货投资咨询部华龙期货投资咨询部投资咨询业务资格：投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087 号研究员：研究员：侯帆侯帆期货从业期货从业资格证号：资格证号：F3076451投资投资咨询资格证

2、号咨询资格证号：Z0019257电话：电话：15117218912邮箱：邮箱：报告日期：报告日期：2025 年 9 月 15 日星期一本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。摘要：摘要：【行情复盘】【行情复盘】上周纯碱主力合约SA2601价格在1252-1303元/吨之间运行，价格窄幅震荡。截至 2025 年 9 月 12 日下午收盘，当周纯碱期货主力合约SA2601 下跌 12 元/吨，周度跌 0.92%，报收 1290 元/吨。【基本面分析】【基本面分析】供给方面产量产量、产能利用率双增产能利用率双增，截止到 2025 年 9 月 11 日，上周国内纯碱产量 76.1

3、1 万吨，环比增加 0.93 万吨，涨幅 1.24%。上周纯碱综合产能利用率 87.29%，前值 86.22%，环比增加 1.07%。库存情况纯碱库存下降，纯碱库存下降，截止 2025 年 9 月 11 日，国内纯碱厂家总库存 179.75 万吨，较周一下降 2.56 万吨，跌幅 1.40%。其中，轻质纯碱 76.30 万吨，环比下跌 0.11 万吨，重质纯碱 103.45万吨，环比下跌 2.45 万吨。【综合分析】【综合分析】短期来看，市场缺乏明确方向性驱动，预计延续震荡格局。后续需重点关注库存去化持续性、下游需求复苏力度以及行业亏损是否会引发更多减产行为。纯碱纯碱周报周报 研究报告Page

4、 1*特别声明特别声明：本报告基于公开信息编制而成本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。一、纯碱供需情况一、纯碱供需情况（一）产量、产能（一）产量、产能分析分析截止到 2025 年 9 月 11 日，当周国内纯碱产量 76.11 万吨，环比增加 0.93 万吨，涨幅1.24%。其中，轻质碱产量 33.94 万吨，环比减少 0.11 万吨。重质碱产

5、量 42.16 万吨，环比增加 1.04 万吨。（数据来源：隆众资讯）截止到 2025 年 9 月 11 日，当周纯碱综合产能利用率 87.29%，前值 86.22%，环比增加1.07%。其中氨碱产能利用率 90.84%，环比增加 2.43%，联产产能利用率 77.40%，环比下跌 1.97%。15 家年产能百万吨及以上规模企业整体产能利用率 88.30%，环比增加 0.83%。研究报告Page 2*特别声明特别声明：本报告基于公开信息编制而成本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中本文中的操作建议为研究人员利用相

6、关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。（数据来源：隆众资讯）（二）纯碱库存（二）纯碱库存分析分析截止到 2025 年 9 月 11 日，国内纯碱厂家总库存 179.75 万吨，较上周一下降 2.56 万吨，跌幅 1.40%。其中，轻质纯碱 76.30 万吨，环比下跌 0.11 万吨，重质纯碱 103.45 万吨，环比下跌 2.45 万吨。较前一周四减少 2.46 万吨，跌幅 1.35%。其中，轻质纯碱 76.30万吨，环比增加 1.28 万吨；重质纯碱 103.45 万吨，环比减少 3.74 万