【国泰期货】铸造铝合金产业链周报-250914（24页）.pdf

1、Special report on Guotai Junan FuturesGuotai Junan Futures all rights reserved,please do not reprint国泰君安期货研究所 有色及贵金属组王蓉（首席分析师/所长助理）投资咨询从业资格号：Z0002529王宗源（联系人）期货从业资格号：F03142619日期：2025年9月14日铸造铝合金产业链周报Special report on Guotai Junan Futures第 2 页强弱分析：中性本周铸造铝合金价格表现震荡偏强，周内触及20675元/吨高点。需求端来看，进入“金九银十”传统消费旺季，下

2、游需求出现小幅回暖，但企业订单增幅有限，旺季表现仍需进一步观察；供应端来看，周内开工率微升，但由于取消退税政策落地尚未得到进一步证实，市场观望情绪浓厚。部分企业为保证订单交付出现跨区域高价采购，废铝价格维持高位震荡，原料供应持续偏紧下企业压力增大。整体来看，在旺季需求逐渐回暖、成本端支撑之下，短期铸造铝合金价格或将继续高位震荡。从当前周频的微观基本面来看，截至9月12日，铝合金锭厂库+社库较前周累库1.44万吨至13.13万吨，累库斜率增加。上游方面，受国内外废铝流通紧张和需求增加影响，原材料供应紧缺态势加剧。下游方面，9月最后一周（8月31日-9月7日），国内汽车销量30.4万辆，环比下降2

3、6.21%，其中燃油汽车表现好于新能源车。整体来看，以旧换新政策效果突出，第四批资金将于10月按计划下达，有助于稳定消费信心，持续提振汽车消费。随着“金九银十”的到来，汽车销量增长有望环比改善。精废价差趋势性回落ADC12-A00收敛明显资料来源：SMM、钢联、同花顺、Bloomberg、国泰君安期货研究所铸造铝合金：废铝供应紧缺持续，价格高位震荡-2000-1500-1000-50005001000150001-0201-1401-2602-0702-1903-0303-1503-2704-0904-2105-0605-1805-3006-1106-2307-0507-1707-2908-1

4、008-2209-0309-1509-2710-1610-2811-0911-2112-0312-1512-27元/吨保太ADC12-A0020212022202320242025010002000300040005000600001-0201-1401-2602-0702-1903-0303-1503-2704-0904-2105-0605-1805-3006-1106-2307-0507-1707-2908-1008-2209-0309-1509-2710-1610-2811-0911-2112-0312-1512-27元/吨佛山破碎生铝精废价差20212022202320242025Sp

5、ecial report on Guotai Junan Futures概览2025/9/122025/9/12周环比周环比废旧汽轮（元/吨）179001.70%废旧摩轮（元/吨）175751.74%破碎生铝（元/吨）180501.12%破碎生铝/A000.86-0.66%2025/082025/08月环比月环比总供应量（万吨）74.47-0.98%社会库存（吨）15800-4.82%2025/082025/08月环比月环比汽车产量（万辆）281.508.65%新能源产量（万辆）139.1011.91%汽车库存预警指数54.714.20%2025/072025/07月环比月环比摩托车产量（万辆

6、）187.10.24%小家电产量（万台）36000.00%ADC12（元/吨）ADC12（元/吨）2025/9/122025/9/12周环比周环比SMM华东210501.45%SMM华南210501.45%SMM西南210000.96%保太价20600进口现货宁波港自提202000.50%铸造铝合金（万吨）铸造铝合金（万吨）最新值最新值环比环比8月产量61.450.00%7月进口6.92-10.57%周度社库+厂库13.1312.32%数据来源：SMM、钢联、同花顺、Wind、SHMET、国泰君安期货研究所第 3 页交易端量价01Special report on Guotai Junan F