【开源证券】房地产行业周报：新房成交面积同环比下降，主动适应城市发展阶段新变化-250914（14页）.pdf

1、房地产房地产 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/14 房地产房地产 2025 年 09 月 14 日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持）行业走势图行业走势图 数据来源：聚源 2025 上半年房地产行业综述：行业仍处于缩表进程，关注重点房企边际改善行业点评报告-2025.9.10 深圳政策调整点评：八个行政区限购大幅放松，有望对金九银十形成支撑行业点评报告-2025.9.8 新房成交面积同环比下降，深圳购房政策放松行业周报-2025.9.7 新房成交面积同环比下降，主动适应城市发展阶段新新房成交面积同环比下降，主动适应城市发展阶段新变化变化 行业周报行业周报 齐东（分析师）齐东（

2、分析师）胡耀文（分析师）胡耀文（分析师）杜致远（联系人）杜致远（联系人） 证书编号：S0790522010002 证书编号：S0790524070001 证书编号：S0790124070064 核心观点：核心观点：新房成交面积新房成交面积同同环比环比下降下降，主动适应城市发展阶段新变化主动适应城市发展阶段新变化 本周我们跟踪的 68 城新房成交同环比下降，20 城二手房成交面积同比增长，环比增长。土地成交面积同比下降，溢价率环比增长。国内信用债发行规模同环比下降。本周住建部提出，希望国资央企牢固树立和践行人民城市理念，准确把握当前和今后一个时期城市工作的总体要求，主动适应城市发展阶段新变化，认

3、真落实党中央关于城市工作的新部署，深入实施城市更新行动，推动构建房地产发展新模式。我们认为，在各项促进房地产市场止跌回稳政策作用下，今年以来我国房地产市场整体朝着止跌回稳的方向迈进，在止跌回稳的过程中，房价仍可能存在小幅度震荡，期待后续在政策作用下，房地产市场进一步稳定。在更加积极的财政政策、适度宽松的货币政策下，存量收储及城中村改造工作有望加速推进，改善现有住房供求关系，加快止跌回稳进程，维持行业“看好”评级。主动适应城市发展阶段新变化，鼓励采取市场化方式来盘活存量闲置土地主动适应城市发展阶段新变化，鼓励采取市场化方式来盘活存量闲置土地 中央层面：中央层面：住建部住建部：中央企业有力支撑了城

4、镇化建设、城市民生福祉改善、城市科技水平提升和人居领域对外开放合作，在助力城市发展方面成效显著，希望国资央企牢固树立和践行人民城市理念，准确把握当前和今后一个时期城市工作的总体要求，主动适应城市发展阶段新变化，认真落实党中央关于城市工作的新部署，深入实施城市更新行动，推动构建房地产发展新模式，打造“中国建造”升级版，走出一条中国特色城市现代化新路子。地方层面：地方层面：广东：广东：确定广州、深圳为综合型模块化建筑试点城市，珠海、佛山、惠州、江门为生产型模块化建筑试点城市，试点期至 2028 年底。市场端：市场端：土地成交面积同比土地成交面积同比下降下降，溢价率环比提升溢价率环比提升 销售端：销

5、售端：根据房管局数据，2025 年第 37 周，全国 68 城商品住宅成交面积 172万平米，同比下降 5%，环比下降 1%；从累计数值看，年初至今 68 城成交面积达 8408 万平米，累计同比下降 10%。全国 20 城二手房成交面积为 185 万平米，同比增速 2%，前值+7%；年初至今累计成交面积 7095 万平米，同比增速 7%，前值+7%。投资端：投资端：2025 年第 37 周，全国 100 大中城市推出土地规划建筑面积 3101 万平方米，成交土地规划建筑面积2000万平方米，同比下降15%，成交溢价率为4.4%。一线城市成交土地规划建筑面积 104 万平方米，同比增加 71%

6、；二线城市成交土地规划建筑面积 699 万平方米，同比增加 51%；三线城市成交土地规划建筑面积1198 万平方米，同比下降 35%。融资端：国内信用债发行规模融资端：国内信用债发行规模环环比比下降下降 2025 年第 37 周，信用债发行 43.1 亿元，同比减少 34%，环比减少 44%，平均加权利率 2.57%，环比增加 45BP。信用债累计发行规模 2887.3 亿元，同比减少 6%。风险风险提示：提示：市场信心恢复不及预期，政策影响不及预期。0%12%24%36%48%60%2024-092025-012025-05房地产沪深300相关研究报告相关研究报告 开源证券开源证券 证券研究