【宝城期货】橡胶周报：利多因素消化 橡胶震荡回落-250912（13页）.pdf

1、橡胶橡胶|周报专业研究专业研究创造价值创造价值1 1/1313请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款4正文正文目录目录1 1 市场回顾市场回顾.4 41.11.1 现货价格现货价格振荡回升，基差走阔振荡回升，基差走阔.4 41.21.2 期价期价上涨上涨，月差转为升水月差转为升水.4 42 2 橡胶市场供需依然偏弱橡胶市场供需依然偏弱.6 62.12.1 产胶国产量稳步回升，供应压力增大产胶国产量稳步回升，供应压力增大.6 62.22.2 轮胎开工率略有回升轮胎开工率略有回升.8 82.32.3 车市销量显著好转车市销量显著好转.7 72.2.4 4 上期所库存回升，青岛保税区库存增加上

2、期所库存回升，青岛保税区库存增加.7 73 3 结论结论.9 92025 年 9 月 12 日橡胶周报专业研究专业研究创造价值创造价值利多因素消化 橡胶震荡回落核心观点核心观点橡胶：橡胶：随着产区气候因素干扰以及国内汽车产销利好预期被市场消化以后，在原油期货大幅回落的拖累下，本周国内橡胶期货板块呈现集体走弱的态势。其中，沪胶期货 2601 合约呈现弱势下行的格局，当周期价累计跌幅达 3.09%至 15820 元/吨；标胶期货 2511 合约也呈现大幅下跌的态势，当周期价累计跌幅达 4.42%至 12555 元/吨；合成胶期货 2511合约受油价下跌影响更大，当周累计跌幅达5.20%至 1157

3、0元/吨。随着前期利多因素逐渐消化，胶市多空分歧开始出现。临近美联储 9 月议息会议，降息 25 个基点的概率较大。产业因子维持偏多格局，国内汽车产销量同比大幅增长，产区气候因素干扰暂时减弱，胶价出现调整，不过下行空间受限。关注国内外原油期价调整幅度，预计后市国内橡胶期货或维持震荡整理的走势。（仅供参考，不构成任何投资建议）请务必阅读文末免责条款部分橡胶-RU投资咨询业务资格：证监许可【投资咨询业务资格：证监许可【20112011】17781778 号号宝城期货金融研究所姓名：姓名：陈栋陈栋宝城期货投资咨询部宝城期货投资咨询部从业资格证号：从业资格证号：F0251793F0251793投资咨询

4、证号：投资咨询证号：Z00Z000 016161717电话：电话：0571-870571-870060068 87373邮箱：邮箱：报告日期：报告日期：20252025 年年 9 9 月月 1212 日日作者声明作者声明本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。橡胶橡胶|周报专业研究专业研究创造价值创造价值2 2/1313请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款正文正文目录目录1 1 市场回顾市场回顾.4

5、41.11.1 现货价格小幅下跌，基差贴水收敛现货价格小幅下跌，基差贴水收敛.4 41.21.2 利多因素消化利多因素消化 橡胶震荡回落橡胶震荡回落.4 42 2 20252025 年三季度全球胶市供需改善年三季度全球胶市供需改善.6 62.12.1 东南亚产胶国产量小幅增加，消费小幅减少东南亚产胶国产量小幅增加，消费小幅减少.6 62.22.2 20252025 年年 7 7 月我国橡胶进口量小幅增长月我国橡胶进口量小幅增长.8 82.2.3 3 国内轮胎产量环比回落国内轮胎产量环比回落 行业开工率周环比下跌行业开工率周环比下跌.8 82.2.4 4 20252025 年年 8 8 月国内汽

6、车产销同比大幅增长月国内汽车产销同比大幅增长.7 72.2.5 5 上期所仓单小幅上期所仓单小幅增加增加，青岛保税区库存，青岛保税区库存略微略微下降下降.7 73 3 结论结论.9 9橡胶橡胶|周报专业研究专业研究创造价值创造价值3 3/1313请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款图表目录图表目录表 1 沪胶期现货及基差表.4图 1 橡胶现货价格走势.4图 2 沪胶基差走势.4图 3 沪胶期货价格走势.5图 4 标胶期货价格走势.5图 5 合成胶期货价格走势.5图 6 沪胶 1-5 月差走势.5图 7 沪胶-合成胶价差走势.5图 8 浅深色胶价差走势.5图 9 ANRPC 天胶月度产量