华测导航(300627)-A股公司研究报告：华测导航2025年中报点评报告：多板块齐头并进海外保持高增速-250916（4页）.pdf

1、证券研究报告|公司点评|通信设备 http:/ 1/4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 华测导航(300627)报告日期：2025 年 09 月 16 日 多板块齐头并进多板块齐头并进，海外，海外保持高保持高增增速速 华测导航华测导航 2025 年中报点评报告年中报点评报告 投资要点投资要点 业绩业绩符合预期符合预期，费用端持续，费用端持续优化优化 2025年上半年，公司实现营收 18.33亿元，yoy+23.54%；实现归母净利润 3.26亿元（预告中值 3.275 亿元），yoy+29.94%，实现扣非归母净利润 2.99 亿元，yoy+41.8%。上半年毛利率为 58.13%，同比-0

2、.31pct。费用端持续管控，销售/管理/研 发/财 务 费 用 率 分 别 为 20.44%/6.32%/14.56%/-1.97%，同 比 分 别+0.89pct/-1.14pct/-1.77pct/-1.81pct，净利率 18.71%，同比+2.21pct。分季度看，Q2 公司营收 10.44 亿元，同比+20.42%，归母净利润为 1.84 亿元，同比+23.99%，环比+28.71%。季度毛利率为 57.98%，同比-0.2pct，环比-0.36pct。多板块齐头并进多板块齐头并进，持续推出新产品持续推出新产品 公司传统板块实现稳定增长，新兴业务高速成长。资源与公共事业营收 7.0

3、2 亿元，同比+3.09%，毛利率 61.69%，同比+3.73pct。建筑与基建营收 6.59亿元，同比+23.67%，毛利率 61.07%，同比-4.71pct。地理空间信息营收 3.59 亿元，同比+87.61%，毛利率 50.57%，同比+2.09pct。机器人与自动驾驶营收 1.14 亿元，同比+43.8%，毛利率 43.08%，同比+5.83pct。资源与公共事业板块，在农机领域，近年来，农业自动化市场快速增长，公司农机自动驾驶产品具备性能好、价格优、技术持续领先等优势，在国内市占率领先，海外已远销 70 余个国家，并持续巩固公司在市场上的优势地位。在地灾、矿山、水利检测等领域，公

4、司持续进行产品研发创新，以满足市场对于不同场景安全监测的需求。建筑与基建板块，公司向市场持续推广“视频测量 RTK”等高精度接收机智能装备，产品融合了卫星导航、惯导和视频摄影测量技术，支持视频测量和三维建模，快速从实景视频中高效批量获取高精度三维坐标，进一步提升了测量效率；数字施工产品积极走向国际市场，上半年业务快速增长，未来公司将在国际市场上加强施工自动化产品推广，覆盖更多业务领域。地理空间信息板块，公司持续坚定地投入高精度激光雷达、组合导航、SLAM、摄影测量、无人飞控等相关技术研发，向市场推广了多款产品，在国内外市场持续推广，目前已取得了良好的市场推广效果，板块营收实现快速增长。此外，公

5、司的三维智能测绘、无人船测绘业务保持着良好的发展态势，公司将不断提升其产品竞争力，同时加大其在国内、国际市场的推广，把握测量测绘转向数字化、智能化的市场机遇，进一步提升公司的全球市场地位。机器人与自动驾驶板块，公司依托组合导航算法的核心技术优势，开发出了高精度、高动态定位测向测姿接收机等终端，广泛应用于乘用车、无人车以及服务机器人领域。公司已在低速机器人、矿车、港口、物流自动驾驶等领域与易控、三一、九识、京东、华为等公司达成合作。公司在乘用车自动驾驶业务上取得了良好的突破，截至 25H1，公司已经被指定为多家车企的自动驾驶位置单元业务定点供应商，部分相关车型已实现量产，累计交付数量超过 60

6、万套。保持高研发投入保持高研发投入，海外业务规模快速增长海外业务规模快速增长 公司上半年研发投入为 2.67 亿元，同比+10.13%，公司始终坚持研发投入，围绕高精度定位技术核心，经过多年的研发投入和探索，已经形成有技术壁垒的核心算法能力，具备高精度 GNSS 算法、三维点云与航测、GNSS 信号处理与芯片化、自动驾驶感知与决策控制等完整算法技术能力，打造了物联网与云服务平台、空间信息应用软件、各类解决方案与系统集成等。公司注重研发体系规划和建设，在优势知识密集区域吸引人才团队，在国内建立上海、武汉、南京及北京四个研发基地，在海外建立英国研发基地，充分发挥地区的院校人才优势，逐步强化公司在高