【中国光大证券国际】新股预览：奇瑞汽车-250917（3页）.pdf

1、分析員：陳政生，伍禮賢分析員：陳政生，伍禮賢 讀者可於讀者可於下列網址參閱所有報告的最新版本：下列網址參閱所有報告的最新版本：https:/ 新股預覽新股預覽 奇瑞汽車奇瑞汽車（9973.HK9973.HK）乘用車乘用車行業行業 2025 年年 09 月月 17 日日 背景背景 公司是一家乘用車公司，總部位於內地安徽省蕪湖市。公司從事設計、開發、製造和銷售多樣化且不斷擴展的乘用車產品組合，包括燃油車和新能源汽車，滿足國內外市場用戶的不同及不斷變化的需求和喜好。自 1997 年成立以來，公司致力於引領行業創新和深耕國際市場，為全球用戶提供高品質的乘用車。根據弗若斯特沙利文的資料，以 2024 年

2、的全球乘用車銷量計算，集團是內地第二大自主品牌乘用車公司和全球第十一大乘用車公司。概要概要 五大品牌五大品牌以滿足不同需以滿足不同需求求：公司的五大品牌為奇瑞、捷途、星途、iCAR和智界，每個主要品牌都有獨特的定位、出行風格和審美認知，滿足不同客戶需求，並覆蓋各具顯著增長潛力的細分賽道。於往績記錄期間，來自公司五大品牌的收入分別佔 2022 年、2023 年及 2024 年以及截至2025年3月31日止三個月總收入的89.1%、92.7%、91.5%及90.3%。聚焦可持續發聚焦可持續發展：展：公司全面啟動全價值鏈降碳管理。於 2024 年，公司的能源消耗中可再生能源佔比 17%，較 2023

3、 年提升 9.4 個百分點。同年，公司的電力使用總量中可再生電力佔比約 30%，較 2023 年提升15.3 個百分點。公司有五座內地生產工廠獲得國家級綠色工廠認證。在 2024 年全年，公司發佈了十款全新車型，其中九款為新能源車型，以持續提升新能源汽車在公司產品矩陣中的比例。銷售網絡遍及全銷售網絡遍及全球球：公司主要通過內地和海外市場的經銷商網絡銷售乘用車。公司的經銷商在內地 主要城市及海外國家和地區均設有策略性據點，以推廣及銷售公司的汽車。多年來，公司在全球建立了廣泛的經銷商網絡。截至 2025 年 3 月 31 日，公司在內地有 3,663 個經銷商網點，覆蓋逾 310 個城市，在海外有

4、 2,958 個經銷商網點，遍及亞洲（內地除外）、歐洲、非洲、大洋洲和美洲。主要財務數據主要財務數據 （截至（截至十二十二月三十一日月三十一日止年度）止年度）2022022 2 年度年度 (億元億元 人民幣人民幣)2022023 3 年度年度 (億元億元 人民幣人民幣)2022024 4 年度年度 (億元億元 人民幣人民幣)收入收入 926.18926.18 1 1,632.05632.05 2,698.972,698.97 利潤利潤 62.6662.66 119.53119.53 141.35141.35 來源：集團上市文件 評級評級 基本因素及估值 統計資料摘要及招股時間表統計資料摘要及招

5、股時間表 發售數目億 2.97-香港發售 0.297-國際發售 2.68 招股價港元 27.75-30.75 市值*億港元 1,773.42 最高集資額億港元 91.45 招股日期 20 9 月 17 日9 月 22 日 上市日期 9 月 25 日 每手股數 100 股*以完成招股後計算（假設以最高發售價發行,超額配股權並未獲行使）保薦保薦人人 中金公司、華泰國際、廣發証券 光大證券國際 2 地址：香港銅鑼灣希慎道 33 號利園一期 28 樓 電話：+852 3920 2888 傳真：+852 3920 2789 網址：http:/ 權益披露 分析員核證 分析員（等）謹此聲明，本報告所表達意見

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