【国元证券】美护商社行业周报：华熙生物战略投资圣诺医药，锦波生物药用辅料获批-250917（12页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1/12 行业研究|可选消费 证券研究报告 可选消费行业周报、月报可选消费行业周报、月报 2025 年 09 月 17 日 华熙生物战略投资圣诺医药，锦波生物华熙生物战略投资圣诺医药，锦波生物药用辅料获批药用辅料获批 美护商社行业周报美护商社行业周报 报告要点：报告要点：市场表现市场表现 本周（2025.09.08-2025.09.12），商贸零售/社会服务/美容护理分别+0.85%/-0.28%/+0.23%，在 31 个一级行业中排名第 19/27/25，同期上证综指+1.52%，深证成指 2.65%，沪深 300+1.38%。细分子板块来看，细分子板块

2、来看，本周重点消费子板块中，贸易、互联网电商板块涨幅居前，分别+2.50%/+2.47%。专业连锁/个护用品/专业服务跌幅居前，分别-1.78%/-0.77%/-0.76%。本周行业重点事件及资讯本周行业重点事件及资讯 2025 年国家财政安排年国家财政安排 1000 亿元发放育儿补贴。亿元发放育儿补贴。据财政部部长蓝佛安，“十四五”时期财政民生投入近 100 万亿元。今年，国家财政安排 1000 亿元发放育儿补贴、200 亿元逐步推行免费学前教育。（1）美护：）美护：华熙生物投资圣诺医药，布局小核酸药物领域。锦波生物自主研发生产的“重组型人源化胶原蛋白冻干纤维”获 CDE 药用辅料登记并进行

3、公示。全球多肽美容科技开创者 Dr.Karl Lintner 出任上美科学委员会首席科学顾问。花西子首次推出护肤产品系列。绽妍生物正式在新三板挂牌。锦波生物公司创始人、董事长、实际控制人杨霞女士被聘任为公司总经理；原董事、总经理金雪坤先生卸任，此后将继续担任首席战略官。朗姿股份拟以 9247.5 万元现金收购重庆米兰柏羽。泰光财团拟以 25.64 亿元收购爱敬集团核心子公司爱敬产业 63%股权。（2）出行链：）出行链：根据同程旅行，截至 9 月 11 日，2025 中秋国庆假期出行的国内机票近一周搜索热度同比增长超过 30%，国际机票搜索热度同比增长超过 60%。2025 年第 36 周（09

4、 月 01 日至 09 月 07 日）全国民航执行客运航班量近 10.5 万架次，日均航班量 15044 架次。环比上周下降9.7%，同比2024年上升3.4%，同比2019年上升2.1%。（3）IP 衍生品：衍生品：泡泡玛特旗下珠宝品牌 popop 上新足金系列产品，每克单价集中在 1300-1700 元之间。泡泡玛特在广东成立供应链公司，注册资本 1000 万。杭州首家高达基地旗舰店即将开业。（4）零售：）零售：苏宁易购出售 12 个家乐福子公司股权，合计出售金额为人民币 12 元。阿里旗下高德地图宣布推出榜单“高德扫街榜”，构建全新线下服务信用体系。周六福完成对高盈证券 15%股权投资。

5、投资建议投资建议 维持行业“推荐”评级，重点关注美护、IP 衍生品、黄金珠宝等新消费板块。标的方面推荐：上美股份、巨子生物、丸美生物、润本股份、珀莱雅、潮宏基、福瑞达等。风险提示风险提示 下游需求不及预期的风险，贸易摩擦的风险，地缘政治的风险，行业竞争加剧的风险。推荐推荐|维持维持 过去一年市场行情 资料来源：Wind 相关研究报告 国元证券行业研究-美护商社行业周报：珀莱雅独家投资花知晓 B 轮融资，周六福、沪上阿姨入通2025.09.09 国元证券行业研究-美护商社行业周报：头部美护公司中报表现靓丽，促内需政策有望进一步落地2025.09.02 报告作者 分析师 李典 执业证书编号 S00

6、20516080001 电话 021-51097188-1866 邮箱 分析师 徐梓童 执业证书编号 S0020525080002 电话 021-51097188 邮箱 0%14%28%42%55%9/1812/173/176/159/13可选消费沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2/12 附表：重点公司盈利预测附表：重点公司盈利预测 公司代码公司代码 公司名称公司名称 投资评级投资评级 昨收盘昨收盘（元）（元）总市值总市值（百万元）（百万元）EPS PE 2024A 2025E 2026E 2024A 2025E 2026E 603605.SH 珀莱雅 买入 81.73 3236