【上海证券】5GETF九月配置策略-250915（5页）.pdf

1、证券研究报告证券研究报告 ETF产品研究产品研究 5GETF 九月配置九月配置策略策略 Table_Summary 主要观点主要观点 基于2025年9月11日数据选择趋同成分股进行ETF配置仓位测算，并定期跟踪配置策略效果。5GETF（159994.SZ）跟踪中证5G通信主题指数（931079.CSI），在2025年4月9日至2025年9月11日期间，综合考虑成分股与ETF走势偏差和研究覆盖度，最佳的趋同股为生益科技（600183.SH）。生益科技在2024年基于2023年EPS的底部估值为29倍PE，基于该估值2025年截至9月11日其股价波动于2027年一致预期基本面价值之下，2027年预

2、期基本面价值为一致预期2027年EPS乘以29倍PE，配置仓位的测算也基于个股股价在2024至2027年基本面价值区间的相对位置。生益科技2025年盈利预测持续上调，9月11日收盘价已高于预期2026年每股基本面价值，仍低于预期2027年每股基本面价值，测算的9月11日收盘仓位为26.99%。Table_RiskWarning 风险提示风险提示 滞后或较大偏差的市场一致预期对分析结论产生重大影响；趋同股与板块走势产生较大偏离也会影响分析结论。Table_Industry 日期日期:shzqdatemark Table_Author 分析师分析师:王红兵王红兵 E-mail:W SAC 编号编号

3、:S0870523060002 Table_ReportInfo 相关报告：相关报告：电池电池 50ETF 九月配置策略九月配置策略 2025 年年 09 月月 08 日日 科创板人工智能科创板人工智能 ETF 配置价值配置价值 2025 年年 08 月月 28 日日 人工智能人工智能 ETF 八月配置策略八月配置策略 2025 年年 08 月月 27 日日 2025年09月15日2025年09月15日 ETF 产品研究 请务必阅读尾页重要声明 2 目目 录录 1 5GETF 九月配置价值九月配置价值.3 2 风险提示：风险提示：.4 图图 图图 1：生益科技与：生益科技与 5GETF 在在

4、25 年年 4 月月 9 日至日至 9 月月 11 日累计日累计收益率收益率.3 图图 2：生益科技：生益科技 2024 年底部年底部 PE 估值估值.3 图图 3：基于：基于 29 倍倍 PE，生益科技，生益科技 2024 年以来的基本面价值区年以来的基本面价值区间间.4 图图 4：基于：基于 29 倍倍 PE，25 年年 9 月月 11 日生益科技收盘价及每日生益科技收盘价及每股基本面价值股基本面价值.4 图图 5：基于基本面价值区间，生益科技：基于基本面价值区间，生益科技 2025 年的配置仓位变年的配置仓位变化化.4 ETF 产品研究 请务必阅读尾页重要声明 3 1 5GETF 九月配

5、置价值九月配置价值 银华基金管理的 5GETF（159994.SZ）跟踪中证 5G 通信主题指数（931079.CSI），2025 年 9 月 11 日涨幅 10%，在 2025 年4 月 8 日至 2025 年 9 月 11 日期间，电池 50ETF 最佳趋同股为生益科技（600183.SH），趋同股的选择综合考虑了成分股与 ETF 走势偏差和研究覆盖度。生益科技在 2024 年基于 2023 年 EPS 的底部估值为 29 倍PE，基于该估值 2025 年截至 9 月 11 日生益科技股价波动于2027 年一致预期基本面价值之下，如图 3 所示，2027 年预期基本面价值为一致预期 202

6、7 年 EPS 乘以 29 倍 PE，配置仓位的测算也基于个股股价在 2024 至 2027 年基本面价值区间的相对位置。生益科技 2025 年盈利预测持续上调，9 月 11 日收盘价已高于预期 2026 年每股基本面价值，仍低于预期 2027 年每股基本面价值，测算的 9 月 11 日收盘仓位为 26.99%。图图 1：生益科技生益科技与与 5GETF 在在 25 年年 4 月月 9 日至日至 9 月月 11 日累计收益率日累计收益率 资料资料来源：来源：Wind，上海证券研究所，上海证券研究所，基基期期2025年年4月月8日日 图图 2：生益科技生益科技 2024 年年底部底部 PE 估值