【交银国际证券】汽车行业：技术创新激发汽车消费需求，关注L3级自动驾驶法规落地节奏-250915（4页）.pdf

1、 此报告最后部分的分析师披露、商业关系披露和免责声明为报告的一部分，必须阅读。下载本公司之研究报告，可从彭博信息：BOCM 或 https:/交银国际研究交银国际研究消息快报消息快报汽车汽车 2025 年 9 月 15 日汽车行业汽车行业技术创新激发汽车消费需求，关注技术创新激发汽车消费需求，关注 L3 级自动驾驶法规落地节奏级自动驾驶法规落地节奏事件：事件：9月12日，工业和信息化部、公安部、财政部等八部门近日联合印发汽车行业稳增长工作方案（20252026 年）（以下简称方案）。方案围绕扩大内地消费、提升供给质量、优化发展环境、深化国际合作四个维度提出具体举措，形成一套针对性强且覆盖面广的

2、政策组合，旨在系统性释放汽车消费潜力，为经济持续回升贡献积极力量。着力扩大消费，有条件批准着力扩大消费，有条件批准 L3 级车型生产准入。级车型生产准入。方案明确提出：2025 年力争实现汽车销量3230 万辆左右，同比增长约3%，其中新能源汽车销量 1550 万辆左右，同比增长约 20%；汽车出口保持稳定增长；汽车制造业增加值同比增长 6%左右；2026 年行业运行保持稳中向好态势，产业规模与质量效益进一步提升。在辅助驾驶方面，方案明确要求推进智能网联汽车准入和道路通行试点，有条件批准 L3 级车型的生产准入，并加快道路交通安全、保险等配套法规的完善。今年以来，高阶辅助驾驶加速普及，车企也在

3、积极布局 L3 级自动驾驶的商业化落地。例如，华为于 2025 年 4 月发布的 ADS 4 Ultra 旗舰版已搭载高速 L3 方案，并在与江淮合作的尊界 S800 上实现感知冗余设计；极氪旗下的 9X光辉搭载具备L3自动驾驶功能的千里浩瀚H9，并配备5颗激光雷达，进一步强化感知冗余。以技术创新激发潜在消费需求，持续提升供给质量。以技术创新激发潜在消费需求，持续提升供给质量。方案要求以技术创新激发潜在消费需求，支持先进动力电池、自动驾驶系统、车用操作系统、网联赋能技术等的研发和产业化应用。同时鼓励芯片、软件、零部件企业与整车企业紧密合作，提升产业链整体竞争力，推动产业链协同。今年以来，固态电

4、池相关技术与产业链环节持续取得突破，全固态电池正逐步从实验室走向量产验证阶段，而半固态电池有望在高端乘用车市场加速落地，成为车企差异化竞争的关键卖点。与此同时，整车厂与本土智驾芯片企业的合作不断深化，将明显推动国产芯片的出货规模扩张，可关注国产智驾芯片龙头地平线与黑芝麻智能。投资启示投资启示：得益于汽车以旧换新政策，2025 年 1-8 月中国内地乘用车零售累计达1,474万辆，同比增9.5%。需要注意的是，自2026年起新能源汽车购置税将恢复至车价的 5%，因此我们预计 2025 年 4 季度或将出现一波集中购车需求。我们判断，2025 全年汽车销量目标大概率顺利实现；但考虑到 2025 年

5、销量基数较高，2026 年的增速压力仍存，需重点关注新一轮促消费政策的推出节奏。同时，辅助驾驶功能已逐渐成为中国内地消费者购车决策的重要考量因素，部分车企已具备 L3 级智驾方案和 L3 级车型量产能力。本次方案明确提出有条件批准 L3 级车型生产准入，并推动道路交通安全、保险等配套法规的完善。我们认为，L3级自动驾驶法规的正式落地将成为 2026 年行业发展的关键催化剂，值得重点跟踪。陈陈庆庆(86)21 6065 3601李李柳柳晓晓,PhD,CFA(852)3766 18542025 年 9 月 15 日汽车行业汽车行业下载本公司之研究报告，可从彭博信息：BOCM 或 https:/2图

6、表图表 1：交银国际汽车行业覆盖公司：交银国际汽车行业覆盖公司股票代码股票代码公司名称公司名称评级评级收盘价收盘价(交易货币交易货币)目标价目标价(交易货币交易货币)潜在涨幅潜在涨幅最新目标价最新目标价/评级发表日期评级发表日期子行业子行业002074 CH国轩高科买入47.2241.14-12.9%2025年 09月 03日电池300014 CH亿纬锂能买入73.8156.51-23.4%2025年 08月 22日电池666 HK瑞浦兰钧买入13.0115.4618.8%2025年 08月 12日电池3931 HK中创新航买入26.7624.77-7.5%2025年 03月 27日电池300