【金圆统一证券】策略专题：行业增强投资之全行业优选（综合评估）投资策略-250915（12页）.pdf

1、证券研究报告证券研究报告1跟踪经济、掘金市场策略专题：策略专题：行业增强行业增强投资之投资之全行业优选（综合评估）投资策略全行业优选（综合评估）投资策略主要观点：主要观点：全行业优选（综合评估）投资策略，是综合评估投资策略在行业投资方面的延伸应用。样本空间为中证全指成分股中满足以下条件的股票：1）扣非净利润0；2）净资产0；3）经营净现金流0；4）净利润同比增长率0。选样方法为：1）计算样本股的综合评估得分；2）在门类行业中选取综合评估得分最低的 1 只样本股构建组合。其中，制造业选取综合评估得分最低的 3 只样本股。18.67 年的回测数据显示：该策略年复合收益率 23.21%，夏普比率（R

2、f3）0.70，期望值 9.60，策略绩效优异。滚动 3 年期和滚动 5 年期的回测显示：随着策略应用的时间拉长，盈利的概率和盈利的水平都得以大幅提升，策略体验感更佳。报告日期：2025-09-15执业信息林烽 策略分析师执业编号：S1750522120001电话：18605980882邮件：免责声明报告观点基于逻辑分析、数据规律推演，并不能预知不同市场主体在复杂约束下的多样选择结果。相关报告20240827策略专题：指数增强投资之破净股投资策略20250327策略专题：指数增强投资之高股息投资策略20250409策略专题：指数增强投资之小市值投资策略20250415策略专题：指数增强投资之低

3、波动投资策略20250421策略专题：指数增强投资之综合评估投资策略20250908策略专题：指数增强投资之可转债增强投资策略证券研究报告证券研究报告2跟踪经济、掘金市场全行业优选（综合评估）投资策略，是综合评估投资策略在行业投资方面的延伸应用。一、全行业优选（综合评估）投资策略构建一、全行业优选（综合评估）投资策略构建1.11.1 样本空间样本空间中证全指成分股中满足以下条件的股票：1）扣非净利润0；2）净资产0；3）经营净现金流0；4）净利润同比增长率0；1.21.2 选选样方法样方法1.2.1 计算样本股的综合评估得分（详见 20250421策略专题：指数增强投资之综合评估投资策略）；1

4、.2.2 采用中国证监会上市公司行业分类指引的行业分类标准，在门类行业中选取综合评估得分最低的 1 只样本股构建组合。其中，制造业制造业选取选取综合评估得分最低的综合评估得分最低的 3 3 只样本股只样本股。1.31.3 样本数量样本数量不确定。1.41.4 权重权重等权配置。1.51.5 交易设计交易设计1.5.1 划定操作周期对应最新的财务报表，将一年划分为 3 个操作周期，即 5 月 1 日-8 月 31 日、9 月 1 日-10 月31 日、11 月 1 日-次年 4 月 30 日。每个操作周期均为“买入-持有”，除止损外，期间无交易。1.5.2 设置止损保护本策略确定-10%作为每期

5、组合净值的止损阈值。一旦当期组合净值跌破 0.90，即进行止损操作，并保持现金直至本操作周期结束。1.5.3 在集合竞价阶段交易不论买入或卖出，本策略都选择在集合竞价阶段进行交易。1.61.6 策略标签策略标签行业增强策略 综合评估多因子策略 纯多头策略 始终在市策略 超低频策略证券研究报告证券研究报告3跟踪经济、掘金市场二、全行业优选（综合评估）投资策略评估二、全行业优选（综合评估）投资策略评估全行业优选（综合评估）投资策略的业绩比较基准为 000985 中证全指。2.12.1 回测数据回测数据表表 1 1 全行业优选（综合评估）投资策略全行业优选（综合评估）投资策略组合回测数据及统计组合回

6、测数据及统计时间时间中证全指中证全指涨跌幅（涨跌幅（%）中证全指中证全指单位净值单位净值策略组合策略组合收益率（收益率（%）策略组合策略组合单位净值单位净值20060901-200610319.41.09405.391.053920061101-20070430144.82.6781172.502.871720070501-2007083139.63.738639.354.001920070901-200710313.093.85423.544.143520071101-20080430-25.612.8671-10.523.707520080501-20080831-39.621.7312-