【中泰期货】纸浆周报-250914（51页）.pdf

1、2 0 2 5.9.1 4纸浆周报中泰期货股份有限公司高萍高萍 交易咨询证号：交易咨询证号：Z0012806目 录CONTENTS1纸浆综述2纸浆平衡表解析3纸浆供需解析4纸浆成本利润5纸浆价格与价差纸浆综述Part 141.1 纸浆纸浆综述综述供给端供给端项目单位2025年8月2025年7月环比累计同比预估下周/月(根据三方数据线性预估)综述2025/9/122025/9/5供给国产（周）阔叶浆产量万吨20.7021.10-0.40-0.26%上升国产：短期内暂无浆企对外释放停机检修计划，晨鸣全开，预计阔叶浆产量将陆续回升。进口：据海关总署公布的数据显示,中国2025年8月纸浆进口量为265

2、.3万吨，环比-7.8%，同比-5.5%，全年累计进口量2410.8万吨，累计同比+5.0%发运：从海外发运来看，6、7、8月发运均未出现较明显缩量，但国内8月到港减少约20万吨，因此部分船货或将于9月补足。化机浆产量万吨20.9021.10-0.20 进口（月）纸浆总进口量万吨265.3287.7-22.40 5.00%略升（9月）针叶浆进口量64.667.8-3.20 2.98%阔叶浆进口量135.1143.5-8.40 12.45%针叶木片进口量5.77.2-1.50-15.24%阔叶木片进口量134.1129.24.90-13.66%数据来源：隆众资讯，中泰期货整理能化分析师：高萍能化

3、分析师：高萍 从业资格号：从业资格号：F3002581 交易咨询证号：交易咨询证号：Z001280651.2 纸浆纸浆综述综述需求与库存端需求与库存端数据来源：隆众资讯，中泰期货整理能化分析师：高萍能化分析师：高萍 从业资格号：从业资格号：F3002581 交易咨询证号：交易咨询证号：Z0012806项目单位 2025/9/11 2025/9/4 2024/9/12环比同比预估下周/月(根据三方数据线性预估)综述需求下游产量生活用纸万吨30.5230.6029.11-0.08 1.41 稳定/回升本周下游开工稳定。下游开工基本无较大变动。新产能陆续投放，但终端需求能力有限，体现为产量维持稳定，

4、但开工陆续走低，库存震荡处理生活纸、白卡纸陆续进入旺季，但需求尚未起色晨鸣复产，预计下游产量短期均陆续回升双胶纸21.5820.5320.321.05 1.26 铜版纸7.807.808.200.00-0.40 白卡纸35.7935.5834.320.21 1.47 纸浆需求量（周）万吨87.3486.3683.800.98 3.54 库存港口库存青岛港库存万吨141.8141.596.20.30 45.60 震荡累库港口库存：去库幅度较小，到港回升，需求持稳下预期港口库存呈震荡累库走势。仓单库存：持稳偏去库，低价致使新仓单注册不足，老仓单压力尚可。成品库存：生活纸进入旺季，但产销基本平衡，下

5、游库存趋向震荡累库整理。港口总库存200.8202173.3-1.20 27.50 仓单库存小计库存吨234297235962481511-1665-247214 去库总库存港口+仓单224.23225.60221.45-1.37 2.78 下游成品库存生活纸（天万吨22.522.40.02 震荡累库双胶纸127.4125.997.41.47 30.00 铜版纸33.232.842.50.40-9.30 白卡纸106.0105.3101.10.74 4.95 61.3 纸浆纸浆综述综述价格与价差价格与价差数据来源：隆众资讯，中泰期货整理能化分析师：高萍能化分析师：高萍 从业资格号：从业资格号：

6、F3002581 交易咨询证号：交易咨询证号：Z0012806项目单位2025/9/12 2025/9/4 2024/9/12 环比 同比预估下周(根据三方数据线性预估)综述价格与价差价格外盘报价银星美元/吨7007007650-65持稳/上调报价：据悉，新一轮银星报平，实单约降20美金；金鱼报盘上升20美金，实单约涨10美金。现货：盘面弱势，但现货价格尚有支撑盘面：资金盘叠加老仓单压力使得盘面增仓下行，但需求端持稳及现货价格坚挺使得盘面具有一定韧性，盘面震荡偏弱走势成品：生活纸、白卡纸陆续进入旺季，但终端需求维持刚性，现货价格目前持稳。双胶纸持续淡季，价格震荡下行趋势。金鱼520520650