【华安证券】精测电子（300567）-显示业务订单修复，半导体业务高增-250912（4页）.pdf

1、 敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 显示业务订单修复，半导体业务高增 精测电子（精测电子（300567）公司点评 投资评级：增持（维持）投资评级：增持（维持）报告日期：2025-09-12 收盘价（元）72.98 近 12 个月最高/最低（元）86.88/44.30 总股本（百万股）280 流通股本（百万股）202 流通股比例（%）72.27 总市值（亿元）204 流通市值（亿元）148 公司价格与沪深公司价格与沪深 300 走势比较走势比较 分析：徒月婷分析：徒月婷 执业证书号：S0010522110003 邮箱： 相关报告相关报告 1.精测电子 2024 年报及 2025Q1

2、点评：半导体量检测产品布局多维强化，25Q1 业绩改善明显 2025-05-19 2.精测电子：检测设备领军企业，半导体前后道量检测设备持续突破 2024-09-26 主要观点：主要观点：事件概况事件概况 精测电子于 2025 年 8 月 26 日发布 2025 年半年报：2025 年上半年，公司实现营业收入为 13.81 亿元，同比上升 23.2%；归母净利润为 0.28 亿元，同比下降 44.48%；毛利率为 44.05%，同比上升 0.96pct；归母净利率为 7.44%，同比上升 3.5pct。2025 年第二季度公司实现营业收入 6.92 亿元，同比下降 1.61%；归母净利润为-0

3、.1 亿元，同比下降 115.1%；毛利率为 46.35%，同比上升5.59pct；净利率为 10.46%，同比下降 1.51pct。半导体半导体业务业务收入收入和和订单订单高增，高增，丰富丰富产品布局产品布局 2025 年上半年，公司半导体板块实现销售收入 5.63 亿元，同比增长146.44%；毛利率 48.69%，同比提升 8.09pct；净利润 1.58 亿元，同比增长2,316.39%，其中归母净利润 0.73 亿元。截至 2025 年 8 月 26 日，公司在半导体领域在手订单约 18.23 亿元，占公司整体订单 50.51%。公司逐步形成在半导体检测前道制程、先进封装和后道检测的

4、全领域量检测技术产品布局：1）前道量检测：前道量检测：前道量检测领域订单占半导体领域订单九成以上。公司膜厚系列产品、OCD 设备、电子束设备已取得国内先进制程重复性订单；硅片应力测量设备验证通过且已取得国内多家头部客户重复批量性订单；明场光学缺陷检测设备已取得多台正式订单，28nm 制程工艺节点设备已在客户端完成验收，14nm 设备已正式交付客户；有图形暗场缺陷检测设备等其余储备的产品目前正处于研发、认证以及拓展的过程中。2）后道检测：后道检测：公司子公司武汉精鸿主要聚焦自动测试设备（ATE）领域，老化（Burn-In）产品线在国内一线客户实现批量重复订单、CP/FT产品线相关产品已取得相应订

5、单并完成交付。在晶圆外观检测设备领域，公司现已推出 W1200 系列与 WST1200 系列产品并交付封测头部客户。此外，公司自主研发的探针卡产品系列产品也已实现量产。3）先进封装先进封装：公司通过增资湖北星辰，深化与湖北星辰等核心客户的战略合作与绑定。现阶段，湖北星辰已建成国内领先的 12 英寸集成电路先进封装研发线，可为客户提供一站式先进封装成套解决方案。目前，已进入客户导入阶段。同时，根据市场需求，正在部署建设研发线二期项目。显示显示业务业务逐步逐步修复，修复，新能源新能源收入收入显著显著提升提升 2025 年上半年，公司显示领域实现销售收入 6.71 亿元，同比下降13.54%；归母净

6、利润 2,775.07 万元，同比下降 66.08%；毛利率 43.09%，同比提升 1.62pct。截至 2025 年 8 月 26 日，公司在显示领域在手订单约 14.40亿元，相较 2025 年 4 月 24 日在手订单 7.64 亿元，环比增长 88.48%。平板显示行业正逐渐走出周期性底部，LCD 大尺寸、超大尺寸预计仍存在扩线投资需求；OLED 技术日趋成熟，应用场景和销售占比逐步增加。公-19%6%30%55%79%9/2412/243/256/259/25精测电子沪深300 精测电子（精测电子（300567）敬请参阅末页重要声明及评级说明 2/4 证券研究报告 司不断优化调整产