【中泰国际证券】每日晨讯-250911（4页）.pdf

1、 2025 年年 9 月月 11 日日 星期星期四四 1 每日大市点评每日大市点评 9 月 10 日，港股大盘继续在权重蓝筹股带动下造好，恒生指数上升 262 点或 1.01%，收报 26,200 点，企稳 26,000 点关口。恒生科指上升 1.3%，收报 5,902 点。大市成交金额达到 2,882 多亿港元，港股通净流入 75.67 亿港元。盘面上，内银、保险、电讯、互联网、地产、交运、部分消费电子、半导体板块明显造好。腾讯(700 HK)及阿里(9988 HK)分别升1.0%及 0.6%，再创今年新高。股价前期表现偏弱的京东(9618 HK)及美团(3690 HK)也分别反弹 3.6%

2、及 2.1%。万国数据(9698 HK)、金山云(3896 HK)等 AI 概念股升超过 6.0%。四大内银升 1.9%至 3.5%不等，当中以农行(1288 HK)近期股价表现领先。另外，权重的国际金融股如友邦(1299 HK)及汇控(5 HK)也升 1.6%及 2.0%。汽车、生物医药、机器人、品牌消费股则有明显回吐。宏观动态：宏观动态：中国 8 月 CPI 及 PPI 数据反映内需修复动能仍然偏弱，但“反内卷”政策初步显效。8 月 CPI 同比-0.4%，为今年 2 月以来最低，主要受食品价格下降拖累。核心 CPI 同比+0.9%，剔除春节的 1-2 月则创自 2022 年 6 月以来最

3、高，属于积极信号。但消费品 CPI 同比-1.0%，创出自 2024 年 1 月以来最低，反映终端需求偏弱，也可能受以旧换新及商家补贴等因素影响。8 月 PPI 同比-2.9%，降幅较 7 月显著收窄，主因生产资料 PPI 跌幅收窄至 3.2%；但生活资料 PPI 降幅扩大至 1.7%，其中耐用消费品 PPI 同比下降 3.7%，为五个月最大降幅，显示下游企业因需求不足仍在降价促销。从环比看，生产数据、采掘工业和原材料工业 PPI 均实现正增长，分别为 0.1%、1.3%和 0.2%，表明部分上游领域出现回稳迹象。行业动态：行业动态：汽车板块：港股大盘在美国降息的憧憬叠加互联网企业景气度上升的

4、背景下继续冲高。汽车板块表现较为逊色，大部分汽车个股周三股价下滑 0.6%-2%，行业缺乏强有力催化剂。智驾系统相关个股周三表现类似，地平线机器人（9660 HK）从历史高位连续两天回落，周三下跌 1.3%；黑芝麻智能（2533 HK）下跌 1.7%。消费板块，泡泡玛特（9992 HK）新 IP Mini 版 Labubu 和星星人热度上升，但公司纳入恒生指数后连续下跌，周三下跌4.5%恒生医疗保健指数昨日下跌 0.9%，但无负面新闻，但互联网医疗板块京东健康（6618 HK)和平安好医生（1833 HK)分别上涨 1.86%与 3.56%。消息面上，国家药监局综合司发布处方药网络零售合规指南

5、（征求意见稿），表示药品网络零售企业在销售处方药的过程中，不得以买药品赠药品或者买商品赠药品等方式向公众赠送处方药，我们认为市场应认为市场的规范化对龙头企业有利。昨日新能源及公用事业港股表现分化。近期新能源电价补贴回款，风电板块普遍上升。龙源电力(916 HK)、大唐新能源(1798 HK)、金风科技(2208 HK)上涨 0.3%-4.6%。可是光伏板块持续调整。信义光能(968 HK)、福莱特玻璃(6865 HK)、协鑫科技(3800 HK)下跌 2.8%-4.3%。近日以色列袭击位于卡塔尔的哈马斯领领袖，一度导致全球能源价格波动，但是预料此次袭击是个别事件，对燃气运营商的影响轻微。202

6、5 年年 9 月月 11 日日 星期星期四四 2 近期研报摘要分享近期研报摘要分享【中泰国际【中泰国际】中国房地产周报中国房地产周报 (2025.09.01(2025.09.01-09.07)09.07)：期待政策开花结果：期待政策开花结果 新房成交量持续同比上升 根据最新初值及近周重列后的数字，上周(至 9 月 7 日)30 大中城市商品新房成交量达 129 万平方米，同比上升 3.7%，差于前周的 6.4%同比增幅，环比下跌 30.3%，差于前周的 14.6%环比增长。不同类别城市同比表现分化。上周同比变化率：一、二、三线城市分别为-9.1%、+7.8%、+12.8%(前周同比：-5.1%