【海通国际】阿里加码到店业务，高德扫街榜发布-250910（10页）.pdf

1、 Table_yejiao1 本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请参阅附录。(Please see appendix for English translation of the disclaimer)Table_yemei1 热点速评 Flash Analysis Table_summary(Please see APPENDIX 1 for Engl

2、ish summary)事件事件 2025 年 9 月 10 日，高德地图正式上线“高德扫街榜”，涵盖美食、酒店、景区三大类，尤其聚焦线下餐饮商家。榜单依托高德的导航、搜索、收藏、打卡等行为数据，结合复购率、专程前往、人群宽度等因子，并引入芝麻信用加权，强调“真实、不可刷分”，并承诺永不商业化。此外，高德同步推出“烟火好店支持计划”，计划投入超 10 亿元补贴，为线下商家带来日均 1000 万客流。点评点评 到店战略再启，补齐本地生活生态版图。到店战略再启，补齐本地生活生态版图。继 2024 年 Q2 淘宝闪购切入即时配送并进入外卖混战后，阿里此次以高德为抓手重启到店业务，意图打通“到家+到店

3、”的双线布局。到店业务与外卖商家资源可复用，且履约复杂度低、利润空间更大，符合阿里“大消费平台”的战略逻辑。高德成线下入口，流量优势突出。高德成线下入口，流量优势突出。QuestMobile 数据显示，高德 7 月 DAU 达 1.86 亿，是大众点评的 6 倍，具备强大分发能力。通过“扫街榜”，高德不仅强化地图心智，还尝试培育“探索决策消费”的全链路场景，有望成为阿里线下服务的核心入口。数据与数据与 AI 驱动的差异化。驱动的差异化。不同于大众点评依赖评论体系，高德以真实用户行为数据为核心，结合 Qwen 大模型与 AI 地图，实现更科学的评分与推荐。这种“行为数据不可造假”的模式，具备对抗

4、虚假评论、重塑用户信任的潜力，并与支付宝的芝麻信用体系形成差异化优势。美团稳固领先，抖音高速扩张，阿里战略入局美团稳固领先，抖音高速扩张，阿里战略入局 当前本地生活服务的竞争格局正在演变，由美团的绝对领先逐步转向美团、抖音双寡头格局。阿里的重新入局则可能推动市场进入下一个竞争阶段：美团美团 o 市场份额领先，形成到店+到家一体化生态。o 依托大众点评“必吃榜”“黑珍珠”建立内容权威，增强用户心智黏性。o 通过神会员、团购补贴、商家地推整合等手段，巩固交易环节优势。抖音抖音 o 借助 8 亿级 DAU 流量入口，快速导入本地生活场景。o 通过价格更低的团购套餐抢占用户，依靠短视频与直播种草强化转

5、化。o 增速快但在中小商家渗透、服务履约及用户长期留存上仍存挑战。阿里阿里 o 以高德为入口切入到店，依托 1.8 亿 DAU 和行为数据构建差异化信用体系。o 多入口布局（高德、饿了么、淘宝、支付宝）具备跨场景协同潜力。o 战略起步，目标是快速培养用户心智并获得商家认可。我们认为，高德扫街榜本质是阿里加码本地生活战略我们认为，高德扫街榜本质是阿里加码本地生活战略的的第一阶段第一阶段，短期内对美团和抖音的市场份额冲击有限，但在中长期有潜力成为阿里构建线下消费生态的核心抓手。若未来榜单与交易深度打通（如饿了么、淘宝闪购导流），有望形成从搜索导航到交易履约的闭环。风险风险：1）外卖补贴亏损超预期；

6、2）即时零售市场竞争加剧。Table_Title 研究报告 Research Report 10 Sep 2025 中国电子中国电子 China(Overseas)Technology 阿里加码到店业务，高德扫街榜发布 Alibaba doubles down on offline services with Amap Street Ranking 姚书桥姚书桥 Barney Yao 吴吴叡霖霖 Louis Ng 10 Sep 2025 2 Table_header2 中国电子中国电子 Fig.1 高德扫街榜页面展示高德扫街榜页面展示 Source:高德地图,HTI Fig.2 高德高德指南涵