【中国银河】证券行业行业周报 · 证券行业：市场情绪有所降温，证券板块震荡调整-250907（14页）.pdf

1、行业周报 证券行业 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 1 市场情绪有所降温，证券板块震荡调整 2025 年 9 月 7 日 核心观点 行情复盘：本周（9.1-9.5）证券板块单周下跌 5.31%，跑输沪深 300 指数 4.50个百分点；从板块比较来看，证券板块跑输 29 个一级行业，整体表现不佳。个股方面，A 股上市券商大部分出现下跌，平均跌幅 4.47%。其中，上涨的仅太平洋（+6.8%）和华林证券（+0.18%），跌幅较大的有华西证券（-8.04%）、长江证券（-7.72%）和中银证券（-7.43%）。本周 A 股日均成交 2.61 万亿，两融余额环比上

2、涨 2.82%本周（9.1-9.5）日均股票成交额为 2.61 万亿元，环比下降 12.76%，相对于年初上涨84.62%。在换手率方面，A 股日均换手率为 4.55%，环比下降 0.81pct。在两融余额方面，A 股日均两融余额为 2.29 万亿元，环比上涨 2.82%,相对于年初上涨 22.73%；其中日均融资余额 2.27 万亿元，日均融券余额为 158.58亿元。本周 A 股迎来 1 家公司上市，市场股权募资金额超 69 亿 本周（9.1-9.5），A 股市场实现股权融资 69.03 亿元。IPO 方面，A 股共有 1 家企业上市：华电新能（600930.SH）登录主板，募资规模 8.

3、14 亿元，主承销商为华泰联合证券。再融资方面，芯联集成（688469.SH）、富乐德（301297.SZ）完成定向增发，分别募资 53.07 亿元、7.83 亿元。本周 44 只新基金发行，股基以指数基金为主 本周（9.1-9.5），市场共计44 只新基金发行，其中股票类基金 28 只，债券类基金 9 只，混合型基金 7只。股票型基金中，18 只被动指数型基金，10 只增强指数型基金；债券类基金中，1 只中长期纯债型基金，1 只混合债券型一级基金，4 只混合债券型二级基金，3 只被动指数型债券基金；混合型基金中，1 只平衡混合型基金，6 只偏股混合型基金。投资建议：我们认为，国家“稳增长、稳

4、股市”、“提振资本市场”的政策目标仍将持续定调板块未来走向，流动性适度宽松环境延续、资本市场环境持续优化、投资者信心重塑等多方面因素共同推动证券板块景气度上行，中长期资金扩容预期进一步增强基本面改善预期。截至 2025 年 9 月 5 日，证券板块 PB 估值 1.46x，处于 2010 以来 27.90%分位，仍然具备较高安全边际，板块配置正当时。风险提示：宏观经济不及预期的风险；资本市场改革不及预期的风险；资本市场波动的风险。证券行业 推荐 维持评级 分析师 张 琦：010-8092-7702：zhangqi_yj 分析师登记编码：S0130524080005 相对沪深 300 表现图 2

5、025.9.5 资料来源：中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 相关研究【银河非银】行业周报_证券行业_板块呈现回调趋势，两融余额环比上升_20250706【银河非银】行业周报_证券行业_券商板块探底回升，重点关注低估标的_20250629【银河非银】行业周报_证券行业_科创板改革持续推进，三大国有行完成定增_20250622【银河非银】行业周报_证券行业_板块连续两周上涨，市场成交额环比放量_20250615【银河非银】行业周报_证券行业_财政部公布立法安排，板块表现整体回暖_20250608 -20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%1

6、0.00%15.00%20.00%证券行业沪深300行业周报 证券行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。2 目录 Catalog 一、行情复盘.3（一）板块：本周证券板块下跌 5.31%，跑输大盘 4.50%.3（二）个股：本周上市券商平均下跌 4.47%.4 二、重要政策与行业动态.5（一）中国证监会就公开募集证券投资基金销售费用管理规定公开征求意见.5（二）中国结算发布公募基金行业机构投资者直销服务平台（FISP）运作管理办法.5 三、重要市场数据.7（一）本周 A 股日均成交额 2.61 万亿，两融余额环比上涨 2.82%.7（二）本周 A 股迎来 1 家公司上市，